حصة الدولار الأمريكي من الاحتياطيات العالمية تنخفض إلى 56.92% مع ارتفاع حصة اليورو

انخفض الدولار إلى 56.92% من إجمالي الاحتياطيات العالمية في الربع الثالث من عام 2025، مقارنة بـ 57.08% في الربع السابق.

جاء هذا الرقم مباشرة من صندوق النقد الدولي، الذي نشر أحدث تقسيماته يوم الجمعة. من ناحية أخرى، ارتفع الـ يورو قليلاً. ارتفعت العملة الموحدة إلى 20.33%، مقارنة بـ 20.24% في الربع الثاني.

تبع هذا التغيير ربع عام فوضوي عندما ألقى الرئيس دونالد ترامب سوق الصرف الأجنبي بأكمله في الفوضى مع قراراته الجمركية.

ضرب هذا الضربة الدولار بشدة. الآن، تبدو البنوك المركزية في العالم وكأنها تهدأ، على الأقل في الوقت الحالي. يُظهر الـ بيانات الأخيرة أنه بينما حدث بعض إعادة التوازن، ظلت الأرقام مستقرة إلى حد كبير في الربع الثالث، لتنتهي سبتمبر بتقلبات ضئيلة في التخصيصات.

البنوك المركزية تعدل الحيازات مع ارتفاع الين واليورو وتعديل طريقة حساب صندوق النقد الدولي

ارتفع الين الياباني أيضًا. انتقل من 5.65% في الربع الثاني إلى 5.82% في الربع الثالث. هذه تحركات صغيرة، لكنها حدثت خلال فترة لم يكن فيها مديرو الاحتياطيات يتخذون مخاطر. كانوا يتفاعلون مع موجات السوق الحادة التي أثارتها الأحداث في وقت سابق من العام.

أعربت غولدمان ساكس عن رأيها. قال المحللون من البنك: "بالنسبة لكل من احتياطيات الدولار واليورو، يشير تعديل تقييمنا للعملات الأجنبية إلى أن مديري الاحتياطيات اعتمدوا على تقلبات سوق العملات".

أضافوا أن الربع الثالث شهد "استقرارًا في الاحتياطيات المبلغ عنها مع تحولات طفيفة فقط في حصة احتياطيات الدولار واليورو بعد تقلبات كبيرة في الاحتياطيات المبلغ عنها في الربع الثاني".

في الوقت نفسه، لم تكن بعض التغييرات تتعلق بردود الفعل السوقية على الإطلاق. كانت تقنية. أطلق صندوق النقد الدولي تحديثًا لمنهجية في التقرير الأخير. سابقًا، كان هناك قسم "غير مخصص" للبلدان التي لم تقدم بيانات كاملة.

الآن، يتم ملء هذا الجزء بتقديرات جديدة. تم تطبيق هذا الإصلاح أيضًا بشكل رجعي على عام 2000، لذا فقد عدل بعض الأرقام السابقة قليلاً، لكن لا شيء سيهز التحليل الحالي.

وراء كل هذه التعديلات والتغييرات الصغيرة تكمن سؤال عملاق واحد لن يختفي: هل يفقد الدولار قبضته كعملة احتياطية عالمية؟ يعتقد بعض المحللين أننا نشهد العلامات الأولى المبكرة لـ إزالة الدولار.

ولكن حتى هم يعترفون بأن أي ابتعاد عن الدولار سيستغرق سنوات، وليس أشهر. في الوقت الحالي، لا يزال هو الكلب الأعلى. فقط ليس بنسبة كبيرة كما كان من قبل.

عوائد السندات ترتفع قبل مزادات بقيمة 183 مليار دولار

بينما أعاد مديرو الاحتياطيات حساباتهم، لم ينتظر سوق الخزانة. ارتفعت العوائد يوم الاثنين بينما استعد المستثمرون لأسبوع حافل بمزادات السندات.

عائد السندات الحكومية الأمريكية لمدة 10 سنوات، الذي يُعد مؤشرًا رئيسيًا على اقتراض الحكومة الأمريكية، اقترب من 4.165%، بزيادة تزيد عن نقطة أساس واحدة. ارتفع عائد السندات لمدة سنتين أيضًا، إلى 3.492%. تجاوز عائد السندات لمدة 30 عامًا 4.846%.

لم يكن الأمر يتعلق بهذه فقط. وصل عائد السندات لمدة شهر واحد إلى 3.63%، وظل عائد السندات لمدة 3 أشهر ثابتًا عند 3.615%، وارتفع عائد السندات لمدة 6 أشهر إلى 3.608%. ارتفع عائد السندات لمدة سنة واحدة إلى 3.516%، بينما سجل عائد السندات لمدة سنتين مرة أخرى 3.494%.

ارتفع عائد السندات لمدة 30 عامًا أيضًا إلى 4.833%، مع إغلاق عائد السندات لمدة 10 سنوات عند 4.159% تقريبًا. كان هذا هو الإحماء. تبدأ الاختبار الحقيقي بمزاد بقيمة 69 مليار دولار لسندات لمدة سنتين يوم الاثنين. يتبع ذلك مزاد بقيمة 70 مليار دولار لسندات لمدة 5 سنوات يوم الثلاثاء، و44 مليار دولار لسندات لمدة 7 سنوات يوم الأربعاء.

هذه المزادات تأتي بثقل. فهي تقدم أدلة حول كيفية شعور المستثمرين بشأن الدين والتضخم وأسعار الفائدة مع تحركنا نحو عام 2026.

كل هذا يحدث بعد أن أفادت مكتب الإحصاءات العمالية أن مؤشر أسعار المستهلك ارتفع بمعدل سنوي مركب بنسبة 2.7% الشهر الماضي. هذا الانخفاض في التضخم هدى بعض الأعصاب، لكن ليس بما يكفي لدفع السوق إلى توقع خفض أسعار الفائدة في يناير. في هذه المرحلة، لاراهن معظم المتداولين على واحد.