Государственный долг США достиг рекордных $36,5 трлн на фоне борьбы стран G7 с нарастающим долгом

Национальный долг США достиг нового исторического максимума в 36,5 трлн долларов согласно официальным правительственным данным. В эту сумму входят 28,9 трлн долларов, причитающихся общественности, и 7,3 трлн долларов, связанных с внутриправительственными активами.

Долг растёт так быстро, что каждые 100 дней добавляется около $1 трлн, вынуждая Уолл-стрит, глобальных инвесторов и международные финансовые надзорные органы начать пристально следить за ситуацией.

Согласно Reuters, этот масштабный рост обязательств сделал США центральным вопросом для мирового рынка облигаций. После того как Moody's в прошлом месяце понизило финальный кредитный рейтинг США до уровня AAA, инвесторы начали сокращать вложения в государственные облигации.

Последний всплеск тревоги произошел в апреле, когда волна распродажи облигаций привела к опасному росту доходности 10-летних казначейских облигаций США, что повысило стоимость заимствований по всем направлениям.

Расходы Трампа усиливают долгосрочные опасения по поводу роста долга

В основе растущей проблемы лежит новая налоговая и бюджетная политика президента Дональда Трампа, которая, по прогнозам Комитета за ответственный федеральный бюджет, увеличит национальный долг еще на 3,3 трлн долларов к 2034 году.

Это добавляется к текущим 36,5 трлн долларов и уже вызвало критику со стороны крупных финансовых игроков. Джейми Даймон, генеральный директор JP Morgan, предупредил о «трещине на рынке облигаций», обвинив в этом безрассудные чрезмерные расходы и плохое финансовое управление.

Несмотря на то, что действующий министр финансов Скотт Бессент настаивал на том, что США «никогда не дефолтят», глобальная уверенность истощается. Инвесторы по-прежнему ожидают, что правительство попытается удержать доходность 10-летних облигаций ниже 4,5%, но окно возможностей для этого сужается.

Тем временем банки следят за возможными изменениями правил дополнительного коэффициента левериджа. Если регуляторы ослабят ограничения, банки могут вернуться на рынок казначейских облигаций с более крупными позициями, но пока большинство из них выжидает.

Страны G7 сталкиваются с растущим давлением долга: Япония, Великобритания, Франция и Италия реагируют

Группа G7 ведущих экономик также испытывает трудности с ростом долга. Япония, давно известная своими огромными обязательствами, имеет государственный долг, превышающий размер ее экономики более чем в два раза.

В мае аукцион 20-летних облигаций провалился, показав худший результат с 2012 года. Доходность 30-летних облигаций за последние три месяца выросла на 60 базисных пунктов, опережая даже рост ставок в США, согласно данным Reuters.

Крупные инвесторы, такие как страховые компании жизни и пенсионные фонды, также выходят из рынка, а впервые за 16 лет Банк Японии сократил свои портфели государственных облигаций.

Премьер-министр Сигэру Исиба находится под давлением с требованием увеличить государственные расходы и снизить налоги, но Reuters сообщает, что чиновники теперь обсуждают сокращение продаж долгосрочных облигаций, чтобы успокоить ситуацию.

В Великобритании государственный долг сейчас составляет около 100% ВВП. Великобритания по-прежнему уязвима перед глобальными шоками на рынке облигаций и является единственной страной G7, где доходность 30-летних облигаций превышает 5%. На следующей неделе министр финансов Рейчел Ривз представит многолетний план расходов, который может вновь испытать нервы инвесторов.

Несмотря на обещание правительства не повышать налоги, расходы на оборону и здравоохранение, похоже, растут. Джейн Фоли, стратег Rabobank, отметила, что Ривз готова к расходам, несмотря на заверения в фискальной дисциплине. МВФ уже предупредил её о необходимости держать уровень заимствований низким.

Во Франции, напротив, после хаотичного года наступило некоторое спокойствие на рынке. Премия, которую требуют инвесторы за владение французскими облигациями вместо немецких бундов, снизилась с 90 до примерно 66 базисных пунктов. Оптимизм усилился благодаря более тесной европейской координации, особенно в сфере обороны. Однако опасения сохраняются.

Ожидается, что премьер-министр Франсуа Байру объявит о плане сокращения государственного долга на четыре года в июле, однако уже сейчас говорят о сопротивлении со стороны парламента.

Наконец, Италия, обычно являвшаяся финансовым проблемным ребёнком G7, переживает редкий момент стабильности. Дефицит её бюджета снизился до 3,4% ВВП в 2024 году по сравнению с 7,2% годом ранее. Прогнозы показывают дальнейшее снижение этого показателя до 2,9% к 2026 году, что соответствует уровню Германии. Это значительное изменение.

Более сильные показатели Италии сузили спред доходности 10-летних облигаций между Италией и Германией до чуть менее 100 базисных пунктов — самого низкого уровня с 2021 года. Инвесторы реагируют как на политическую стабильность, так и на изменение спроса на европейские облигации.