La deuda nacional de EE. UU. alcanza un récord de 36,5 billones de dólares mientras el G7 lucha con deudas en aumento

La deuda nacional de EE. UU. ha alcanzado ahora un nuevo máximo histórico de 36,5 billones de dólares, según las cifras oficiales del gobierno. El total incluye 28,9 billones de dólares adeudados al público y 7,3 billones de dólares vinculados a tenencias intragubernamentales.

La deuda está creciendo tan rápido que está agregando alrededor de $1 billón cada 100 días, obligando a Wall Street, a los inversores globales y a los vigilantes financieros internacionales a empezar a prestar mucha atención.

Según Reuters, este enorme aumento en los pasivos ha convertido a Estados Unidos en una preocupación central para el mercado global de bonos. Después de que Moody's rebajara la última calificación AAA de crédito de Estados Unidos el mes pasado, los inversores comenzaron a retirarse de los bonos gubernamentales.

El último susto llegó en abril, cuando una ola de ventas de bonos empuzó los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. a 10 años a niveles peligrosamente altos, aumentando los costos de endeudamiento en general.

El gasto de Trump alimenta los temores de deuda a largo plazo

En el centro del creciente problema se encuentra la nueva política de impuestos y gastos del presidente Donald Trump, que el Committee for a Responsible Federal Budget proyecta que aumentará la deuda nacional en otros 3,3 billones de dólares para 2034.

Eso se suma a los actuales 36,5 billones de dólares y ya ha atraído críticas de importantes actores financieros. Jamie Dimon, el CEO de JP Morgan, advirtió sobre una "grieta en el mercado de bonos", culpando de ello al gasto excesivo imprudente y a la mala gestión fiscal.

Aunque Scott Bessent, el actual Secretario del Tesoro, insistió en que EE. UU. "nunca incumplirá", la confianza global se está agotando. Los inversores aún esperan que el gobierno intente mantener los rendimientos a 10 años por debajo del 4.5%, pero la ventana para hacerlo se está reduciendo.

Mientras tanto, los bancos están atentos a posibles cambios en las reglas de la relación de apalancamiento suplementario. Si los reguladores relajan las restricciones, los bancos podrían volver a entrar en el mercado de bonos del Tesoro con posiciones más grandes, pero por ahora, la mayoría se mantiene firme.

Las naciones del G7 enfrentan una creciente presión de deuda mientras Japón, Reino Unido, Francia e Italia responden

El grupo del G7 de grandes economías también está luchando con el aumento de la deuda. Japón, conocido desde hace mucho por sus enormes pasivos, tiene su deuda pública en más del doble del tamaño de su economía.

En mayo, una subasta de bonos a 20 años colapsó con su peor resultado desde 2012. Los rendimientos de los bonos a 30 años han aumentado 60 puntos básicos en los últimos tres meses, subiendo incluso más rápido que las tasas de EE. UU., según datos de Reuters.

Los grandes compradores, como las compañías de seguros de vida y los fondos de pensiones, también se están retirando, y por primera vez en 16 años, el Banco de Japón redujo sus tenencias de bonos gubernamentales.

El primer ministro Shigeru Ishiba está bajo presión para aumentar el gasto público y recortar los impuestos, pero Reuters informa que los funcionarios ahora están hablando de reducir las ventas de bonos a largo plazo para calmar las cosas.

En Gran Bretaña, la deuda pública ahora se mantiene alrededor del 100% del PIB. El Reino Unido sigue expuesto a los choques globales del mercado de bonos, y es actualmente el único país del G7 con rendimientos de bonos a 30 años por encima del 5%. La próxima semana, la ministra de Finanzas Rachel Reeves presentará un plan de gasto plurianual que podría poner a prueba los nervios de los inversores nuevamente.

A pesar de la promesa del gobierno de no aumentar los impuestos, el gasto en defensa y salud parece estar aumentando. Jane Foley, estratega en Rabobank, dijo que Reeves parece dispuesta a gastar incluso mientras promete restricción fiscal. El FMI ya le ha dicho que mantenga el endeudamiento bajo.

Francia, por otro lado, ha experimentado cierta calma en el mercado después de un año caótico. La prima que los inversores exigen para mantener bonos franceses en lugar de los Bunds alemanes bajó de 90 puntos básicos a unos 66. El optimismo sobre una mayor coordinación europea, especialmente en torno a la defensa, ayudó. Pero persisten las preocupaciones.

Se espera que el primer ministro Francois Bayrou anuncie un plan de reducción de deuda de cuatro años en julio, pero ya hay conversaciones sobre resistencia en el parlamento.

Por último, Italia, usualmente el problema financiero del G7, está viendo un momento raro de estabilidad. Su déficit presupuestario bajó al 3,4% del PIB en 2024, desde el 7,2% del año anterior. Los pronósticos muestran que esta cifra bajará aún más al 2,9% para 2026, igualando a Alemania. Eso es un gran cambio.

El mejor desempeño de Italia ha reducido el diferencial de rendimientos de bonos a 10 años entre Italia y Alemania a poco menos de 100 puntos básicos, el nivel más bajo desde 2021. Los inversores están respondiendo tanto a la calma política como a un cambio en la demanda de bonos europeos.