Wall Street en vilo ante la cláusula fiscal oculta de Trump que amenaza al mercado

Wall Street está alertando sobre una cláusula poco conocida en el proyecto de ley presupuestaria promovido por eldent Donald Trump. La Sección 899, incluida en la medida aprobada por la Cámara de Representantes la semana pasada, permitiría a Washington imponer impuestos adicionales a los inversores extranjeros en Estados Unidos.

Bajo la Sección 899, el gobierno podría imponer impuestos más altos a empresas e inversionistas de países que considera con "políticas fiscales punitivas". Esto incluiría a empresas estadounidenses con propietarios en el extranjero, corporaciones internacionales con sucursales en Estados Unidos e inversionistas extranjeros individuales. Los críticos advierten que podría desestabilizar los mercados y perjudicar a la industria estadounidense.

El objetivo es contrarrestar lo que Estados Unidos considera aranceles injustos en el extranjero, pero los opositores dicen que el momento no podría ser peor.

Greg Peters, codirector de inversiones de PGIM Fixed Income, describió el cambio como «un suceso que ha alarmado al mercado y ha afectado la ya frágil confianza, especialmente la de los inversores extranjeros». Añadió: «Son errores que se han cometido en un momento en que hay mucha deuda que necesita ser financiada aquí. Así que el momento es realmente inoportuno».

Un alto ejecutivo de un importante banco de Wall Street compartía la inquietud de Peters. «Esta es una de las ideas más preocupantes que han surgido de Washington D. C. este año», declaró el ejecutivo. «Si sigue adelante, sin duda defila inversión extranjera en Estados Unidos»

Los analistas de Morgan Stanley señalaron que la Sección 899 probablemente presionaría a la baja el dólar y desincentivaría la inversión extranjera. JPMorgan, por su parte, señaló que la disposición conlleva implicaciones significativas tanto para las empresas estadounidenses como para las extranjeras

Los países afectados por la Sección 899 pueden incluir Australia, Canadá, el Reino Unido y los países de la UE

Según el bufete de abogados Davis Polk, la mayoría de los países de la Unión Europea, el Reino Unido, Australia, Canadá y otros quedarían bajo el alcance de la Sección 899. Para estos inversores extranjeros, la nueva norma aumentaría los impuestos sobre dividendos e intereses de las acciones estadounidenses y ciertos bonos corporativos en cinco puntos porcentuales anuales durante un período de cuatro años. Los fondos soberanos de inversión, que ahora enjde una exención en sus inversiones en cartera estadounidenses, también perderían ese beneficio.

Jonathan Samford,dent de la Alianza Empresarial Global, advirtió que el impacto se extendería mucho más allá de las salas de juntas. "Esta disposición no afectará a los burócratas de París ni de Londres. Afectará a los trabajadores estadounidenses de París, Kentucky y Londres, Ohio", afirmó.

Tim Adams, director ejecutivo del Instituto de Finanzas Internacionales, que representa a 400 de los bancos e instituciones financieras más grandes del mundo, calificó la medida de "contraproducente"

No está claro si el impuesto adicional se extendería a la deuda del Tesoro de Estados Unidos

Actualmente, los intereses de los bonos del Tesoro suelen estar exentos de impuestos para los tenedores extranjeros. Imponer impuestos sobre esos pagos marcaría un cambiomatic en la política

«La Sección 899 es legalmente ambigua en cuanto a un posible impuesto sobre los bonos del Tesoro», declaró Lewis Alexander, estratega económico jefe del fondo de cobertura Rokos Capital Management. «Gravar los bonos del Tesoro podría ser contraproducente, ya que cualquier posible ingreso probablemente se vería compensado por el consiguiente aumento de los costes de financiación a medida que los inversores vendan la deuda»

Aunque los bonos del Tesoro queden exentos de impuestos directos, esta disposición genera mayor preocupación entre los tenedores internacionales de deuda estadounidense. Muchos de estos inversores ya están inquietos por el creciente déficit de Estados Unidos defiy cambiantes aranceles comerciales. Según el Financial Times, un director gerente de un importante fondo de bonos estadounidense informó haber recibido llamadas preocupadas de clientes extranjeros. «No está del todo claro si los bonos del Tesoro estarán sujetos a impuestos, pero nuestros inversores extranjeros dan por hecho que sí», declaró el director.

Dado que la inversión extranjera ya está retrocediendo (en parte como reacción a medidas arancelarias anteriores), la Sección 899 podría erosionar aún más la demanda extranjera de activos estadounidenses.