Wall Street está alarmada com uma cláusula amplamente despercebida no projeto de lei orçamentária defendido pelo ex-dent Donald Trump. A Seção 899, incluída na medida aprovada pela Câmara dos Representantes na semana passada, permitiria que Washington impusesse impostos adicionais a investidores estrangeiros nos Estados Unidos.
Nos termos da Seção 899, o governo poderia impor impostos mais altos a empresas e investidores de países que ele classifica como tendo "políticas tributárias punitivas". Isso incluiria empresas americanas com proprietários no exterior, corporações internacionais que operam filiais nos Estados Unidos e investidores estrangeiros individuais. Os críticos alertam que isso poderia desestabilizar os mercados e prejudicar a indústria americana.
O objetivo é combater o que os EUA consideram tarifas injustas no exterior, mas os opositores dizem que o momento não poderia ser pior.
Greg Peters, co-diretor de investimentos da PGIM Fixed Income, descreveu a mudança como "um evento que assustou o mercado, afetando a confiança já frágil, principalmente dos investidores estrangeiros". Ele acrescentou: "São todos erros cometidos pela própria empresa em um momento em que há muita dívida a ser financiada. Portanto, o momento é realmente muito ruim."
Um alto executivo de um grande banco de Wall Street compartilhou da preocupação de Peters. "Esta é uma das ideias mais preocupantes que surgiram em Washington este ano", disse o executivo. "Se for adiante, certamente defio investimento estrangeiro nos EUA."
Analistas do Morgan Stanley observaram que a Seção 899 provavelmente exerceria pressão de baixa sobre o dólar e "desincentivaria o investimento estrangeiro". O JPMorgan, por sua vez, destacou que a medida acarreta "implicações significativas tanto para empresas americanas quanto estrangeiras"
Os países afetados pela Seção 899 podem incluir Austrália, Canadá, Reino Unido e países da UE
Segundo o escritório de advocacia Davis Polk, a maioria dos países da União Europeia, o Reino Unido, a Austrália, o Canadá e outros estariam sujeitos à Seção 899. Para esses investidores estrangeiros, a nova regra aumentaria os impostos sobre dividendos e juros de ações americanas e certos títulos corporativos em cinco pontos percentuais a cada ano, durante um período de quatro anos. Os fundos soberanos, que atualmente enj de isenção em suas carteiras de investimentos americanos, também perderiam esse benefício.
Jonathan Samford,dent da Global Business Alliance, alertou que o impacto se estenderia muito além das salas de reuniões. "Essa medida não afetará os burocratas em Paris ou Londres. Ela afetará os trabalhadores americanos em Paris, Kentucky e London, Ohio", disse ele.
Tim Adams, diretor executivo do Instituto de Finanças Internacionais, que representa 400 dos maiores bancos e instituições financeiras do mundo, classificou a medida como "contraproducente"
Não está claro se o imposto adicional se estenderia à dívida do Tesouro dos EUA
Atualmente, os juros de títulos do Tesouro são geralmente isentos de impostos para detentores estrangeiros. Impor impostos sobre esses pagamentos representaria uma mudançamatic na política tributária
“A Seção 899 é juridicamente ambígua em relação a um possível imposto sobre títulos do Tesouro”, disse Lewis Alexander, estrategista econômico-chefe do fundo de hedge Rokos Capital Management. “Tributar títulos do Tesouro poderia ser contraproducente, já que qualquer receita potencial provavelmente seria superada por um consequente aumento nos custos de empréstimo, à medida que os investidores vendessem a dívida.”
Mesmo que os títulos do Tesouro escapem da tributação direta, a medida adiciona mais uma camada de preocupação para os detentores internacionais de dívida americana. Muitos desses investidores já estão apreensivos com o crescente déficit dos Estados Unidos e defi mudanças nas tarifas comerciais. Segundo o Financial Times , um diretor-gerente de um grande fundo de títulos americanos relatou ter recebido ligações preocupadas de clientes estrangeiros. "Não está totalmente claro se os títulos do Tesouro serão tributados, mas nossos investidores estrangeiros estão presumindo que sim", disse o diretor.
Com o investimento estrangeiro já em declínio — em parte como reação a medidas tarifárias anteriores — a Seção 899 poderia corroer ainda mais a demanda externa por ativos americanos.
