Wall Street em tensão enquanto cláusula oculta de impostos de Trump ameaça o mercado

Wall Street está levantando alarmes sobre uma cláusula amplamente não observada na conta orçamentária defendida pelo ex-presidente Donald Trump. A Seção 899, inserida na medida que passou pela Câmara dos Representantes na semana passada, permitiria que Washington impusesse impostos extras sobre investidores estrangeiros nos Estados Unidos.

Sob a Seção 899, o governo poderia impor impostos mais altos sobre empresas e investidores de nações que ele classifica como tendo “políticas tributárias punitivas.” Isso incluiria empresas dos EUA com proprietários no exterior, corporações internacionais operando filiais americanas e investidores estrangeiros individuais. Críticos alertam que isso pode perturbar os mercados e prejudicar a indústria americana.

O objetivo é combater o que os EUA consideram tarifas injustas no exterior, mas os oponentes dizem que o timing não poderia ser pior.

Greg Peters, co-diretor de investimentos da PGIM Fixed Income, descreveu a mudança como “um evento que assusta o mercado, atingindo a confiança já frágil, particularmente de investidores estrangeiros.” Ele acrescentou: “São todas feridas autoinfligidas em um momento em que há muita dívida que precisa ser financiada aqui. Portanto, o timing é realmente muito ruim.”

Um executivo sênior de um grande banco de Wall Street compartilhou a inquietação de Peters. “Esta é uma das ideias mais preocupantes que surgiram em DC este ano”, disse o executivo. “Se for em frente, definitivamente esfriará o investimento estrangeiro nos EUA.”

Analistas do Morgan Stanley observaram que a Seção 899 provavelmente colocaria pressão de baixa sobre o dólar e “desincentivaria o investimento estrangeiro.” O JPMorgan, por sua vez, apontou que a disposição tem “implicações significativas tanto para corporações dos EUA quanto para as estrangeiras.”

Países afetados pela Seção 899 podem incluir Austrália, Canadá, Reino Unido e países da UE

De acordo com o escritório de advocacia Davis Polk, a maioria dos países da União Europeia, o Reino Unido, a Austrália, o Canadá e outros cairiam sob o escopo da Seção 899. Para esses investidores estrangeiros, a nova regra aumentaria os impostos sobre dividendos e juros de ações dos EUA e certas obrigações corporativas em cinco pontos percentuais a cada ano ao longo de um período de quatro anos. Fundos soberanos, que agora desfrutam de uma isenção sobre suas participações americanas, também perderiam esse benefício.

Jonathan Samford, presidente da Global Business Alliance, alertou que o impacto se estenderia muito além das salas de reunião. “Esta disposição não vai impactar burocratas em Paris ou Londres. Vai impactar trabalhadores americanos em Paris, Kentucky, e London, Ohio”, disse ele.

Tim Adams, diretor executivo do Institute of International Finance, que representa 400 dos maiores bancos e instituições financeiras do mundo, chamou a medida de “contraproducente.”

Não está claro se o imposto extra se estenderia à dívida do Tesouro dos EUA

Atualmente, os juros dos títulos do Tesouro geralmente são isentos de impostos para detentores estrangeiros. Impor impostos sobre esses pagamentos marcaria uma mudança drástica na política. “

A Seção 899 é legalmente ambígua em relação a um possível imposto sobre os Títulos do Tesouro”, disse Lewis Alexander, estrategista econômico-chefe do fundo de hedge Rokos Capital Management. “Tributar os Títulos do Tesouro pode ser contraproducente, pois quaisquer receitas potenciais provavelmente seriam superadas por um aumento resultante nos custos de empréstimo à medida que os investidores vendem a dívida.”

Mesmo que os Títulos do Tesouro escapem da tributação direta, a disposição adiciona outra camada de preocupação para os detentores internacionais da dívida dos EUA. Muitos desses investidores já estão inquietos com o crescente déficit americano e as tarifas comerciais em mudança. De acordo com The Financial Times, um diretor de uma grande fundo de títulos dos EUA relatou receber chamadas ansiosas de clientes estrangeiros. “Não está totalmente claro se as participações no Tesouro serão tributadas, mas nossos investidores estrangeiros estão atualmente assumindo que serão”, disse o diretor.

Com o investimento estrangeiro já recuando – em parte uma reação às medidas tarifárias anteriores – a Seção 899 pode corroer ainda mais a demanda estrangeira por ativos americanos.