وول ستريت في حالة تأهب حيث يهدد بند الضريبة المخفي في ترامب السوق

ترفع وول ستريت نداء الاستغاثة بشأن بند غير ملحوظ إلى حد كبير في مشروع قانون الميزانية الذي روج له الرئيس السابق دونالد ترامب. سيمنح القسم 899، المضمن في الإجراء الذي أقرته مجلس النواب الأسبوع الماضي، واشنطن الحق في فرض ضرائب إضافية على المستثمرين الأجانب في الولايات المتحدة.

تحت القسم 899، يمكن للحكومة فرض ضرائب أعلى على الشركات والمستثمرين من الدول التي تصنفها بأنها تتبع "سياسات ضريبية عقابية". سيشمل ذلك الشركات الأمريكية ذات الملاك الأجانب، والشركات الدولية التي تدير فروعاً أمريكية، والمستثمرين الأجانب الأفراد. يحذر النقاد من أن ذلك قد يزعزع استقرار الأسواق ويضر بالصناعة الأمريكية.

الهدف هو مواجهة ما تعتبره الولايات المتحدة رسومًا جمركية غير عادلة في الخارج، لكن المعارضين يقولون إن التوقيت لا يمكن أن يكون أسوأ.

غريغ بيترز، المدير التنفيذي المشترك لإدارة الاستثمارات في قسم الدخل الثابت في PGIM، وصف التغيير بأنه «حدث مرعب للسوق، يضرب الثقة الهشة بالفعل، لا سيما لدى المستثمرين الأجانب». وأضاف: «إنها جروح تلحقها الذات في وقت يكون فيه هناك الكثير من الديون التي تحتاج إلى تمويل هنا. لذا فإن التوقيت سيء للغاية.»

شارك مدير تنفيذي كبير في بنك كبير في وول ستريت قلق بيترز. وقال: "هذه واحدة من الأفكار الأكثر إثارة للقلق التي خرجت من واشنطن العاصمة هذا العام. إذا سارت قدماً، فستبرد بالتأكيد الاستثمار الأجنبي في الولايات المتحدة."

لاحظ محللو Morgan Stanley أن القسم 899 من المرجح أن يمارس ضغطاً هبوطياً على الدولار و"يردع الاستثمار الأجنبي". وفي الوقت نفسه، أشار JPMorgan إلى أن الحكم يحمل "آثاراً كبيرة على كل من الشركات الأمريكية والأجنبية."

قد تشمل الدول المتأثرة بالقسم 899 أستراليا وكندا والمملكة المتحدة ودول الاتحاد الأوروبي

ووفقاً لشركة المحاماة Davis Polk، فإن معظم دول الاتحاد الأوروبي والمملكة المتحدة وأستراليا وكندا وغيرها ستندرج ضمن نطاق القسم 899. بالنسبة لهؤلاء المستثمرين الأجانب، سترفع القاعدة الجديدة الضرائب على الأرباح والفوائد من الأسهم الأمريكية وسندات الشركات معينة بنسبة خمس نقاط مئوية كل عام على مدى فترة تمتد لأربع سنوات. كما ستفقد صناديق الثروة السيادية، التي تستمتع حالياً بإعفاء من حيازاتها الأمريكية، هذا الميزة.

حذر جوناثان سامفورد، رئيس تحالف الأعمال العالمي، من أن التأثير سيمتد بعيداً عن غرف الإدارة. وقال: "هذا الحكم لن يؤثر على البيروقراطيين في باريس أو لندن. بل سيؤثر على العمال الأمريكيين في باريس، كنتاكي، ولندن، أوهايو."

أطلق تيم آدامز، الرئيس التنفيذي لمعهد التمويل الدولي، الذي يمثل 400 من أكبر البنوك والمؤسسات المالية في العالم، على هذا الإجراء وصف "غير المنتج".

من غير الواضح ما إذا كان الضريبة الإضافية ستمتد لتشمل ديون الخزانة الأمريكية.

حالياً، تكون الفوائد على أوراق الخزانة عادةً معفاة من الضرائب بالنسبة للمالكين الأجانب. إن فرض ضرائب على تلك المدفوعات سيشكل تحولاً دراماتيكياً في السياسة. "

قال لويس ألكسندر، كبير استراتيجيي الاقتصاد في صندوق روكوس كابيتال مانجمنت، إن "القسم 899 غامض قانوناً فيما يتعلق بفرض ضريبة محتملة على سندات الخزانة. "قد يكون فرض ضرائب على سندات الخزانة غير منتج، حيث من المرجح أن تتجاوز الإيرادات المحتملة الزيادة الناتجة في تكاليف الاقتراض نتيجة بيع المستثمرين للديون.".

حتى لو تمكنت سندات الخزانة من الهروب من الضرائب المباشرة، فإن هذا البند يضيف طبقة أخرى من القلق لحاملي الديون الأمريكية دوليًا. كثير من هؤلاء المستثمرين بالفعل غير مرتاحين بشأن العجز المتزايد في أمريكا وتغييرات التعريفات التجارية. ووفقًا لـ الفاينانشال تايمز، أفاد مدير تنفيذي في صندوق سندات أمريكي كبير بتلقيه مكالمات هاتفية قلقة من العملاء الأجانب. وقال: "ليس واضحًا تمامًا ما إذا كانت حيازات الخزانة ستخضع للضريبة، لكن مستثمرينا الأجانب يفترضون حاليًا أنها ستخضع للضريبة".

مع تراجع الاستثمارات الأجنبية بالفعل - جزئياً كرد فعل على إجراءات التعريفات الجمركية السابقة - قد يؤدي القسم 899 إلى مزيد من تآكل الطلب الأجنبي على الأصول الأمريكية.