Уолл-стрит в напряжении, поскольку скрытая налоговая оговорка Трампа угрожает рынку

Уолл-стрит тревожится по поводу практически незамеченного пункта в бюджетном законопроекте, активно продвигаемом бывшимdent Дональдом Трампом. Раздел 899, включенный в законопроект, одобренный Палатой представителей на прошлой неделе, позволит Вашингтону вводить дополнительные налоги для иностранных инвесторов в Соединенных Штатах.

В соответствии со статьей 899 правительство может ввести более высокие налоги для компаний и инвесторов из стран, которые оно называет имеющими «карательную налоговую политику». Это включает в себя американские фирмы с зарубежными владельцами, международные корпорации, имеющие филиалы в США, и отдельных иностранных инвесторов. Критики предупреждают, что это может дестабилизировать рынки и нанести ущерб американской промышленности.

Цель состоит в том, чтобы противостоять тому, что США считают несправедливыми тарифами за рубежом, но противники говорят, что время для этого выбрано крайне неудачно.

Грег Питерс, со-главный инвестиционный директор PGIM Fixed Income, назвал это изменение «событием, пугающим рынок и подрывающим и без того хрупкое доверие, особенно со стороны иностранных инвесторов». Он добавил: «Это все самонанесенные раны в тот момент, когда у вас здесь много долгов, которые нужно профинансировать. Поэтому время выбрано крайне неудачно».

Высокопоставленный руководитель одного из крупных банков Уолл-стрит разделял опасения Питерса. «Это одна из самых тревожных идей, появившихся в Вашингтоне в этом году, — сказал руководитель. — Если она будет реализована, это defiохладит иностранные инвестиции в США»

Аналитики Morgan Stanley отметили, что раздел 899, вероятно, окажет понижающее давление на доллар и «снизит стимулы для иностранных инвестиций». JPMorgan, в свою очередь, указал, что это положение имеет «значительные последствия как для американских, так и для иностранных корпораций»

К странам, на которые распространяется действие статьи 899, могут относиться Австралия, Канада, Великобритания и страны ЕС

По данным юридической фирмы Davis Polk, большинство стран Европейского союза, Великобритания, Австралия, Канада и другие подпадают под действие раздела 899. Для этих иностранных инвесторов новое правило повысит налоги на дивиденды и проценты по американским акциям и некоторым корпоративным облигациям на пять процентных пунктов ежегодно в течение четырех лет. Суверенные фонды благосостояния, которые в настоящее время enjосвобождением от налогов на свои американские портфельные активы, также потеряют это преимущество.

Джонатан Сэмфорд,dent Глобального бизнес-альянса, предупредил, что последствия выйдут далеко за пределы залов заседаний советов директоров. «Это положение не затронет бюрократов в Париже или Лондоне. Оно затронет американских рабочих в Париже, штат Кентукки, и Лондоне, штат Огайо», — сказал он.

Тим Адамс, исполнительный директор Института международных финансов, представляющего интересы 400 крупнейших банков и финансовых учреждений мира, назвал этот шаг «контрпродуктивным»

Неясно, будет ли дополнительный налог распространяться на государственный долг США

В настоящее время проценты по казначейским облигациям обычно освобождаются от налогообложения для иностранных держателей. Введение налогов на эти выплаты стало быmatic изменением политики

«Раздел 899 юридически неоднозначен в отношении потенциального налога на казначейские облигации», — сказал Льюис Александер, главный экономический стратег хедж-фонда Rokos Capital Management. «Налогообложение казначейских облигаций может оказаться контрпродуктивным, поскольку любые потенциальные доходы, вероятно, будут перевешены последующим увеличением стоимости заимствований, поскольку инвесторы будут продавать долговые обязательства»

Даже если казначейские облигации избегут прямого налогообложения, это положение добавляет еще один фактор беспокойства для международных держателей американского долга. Многие из этих инвесторов уже обеспокоены растущим defiбюджета и изменением торговых тарифов. По данным Financial Times, управляющий директор крупного американского фонда облигаций сообщил о получении тревожных звонков от иностранных клиентов. «Пока не совсем ясно, будут ли облагаться налогом казначейские облигации, но наши иностранные инвесторы в настоящее время предполагают, что будут», — сказал директор.

Учитывая уже сокращающиеся иностранные инвестиции — отчасти в результате ранее принятых тарифных мер — раздел 899 может еще больше снизить спрос на американские активы за рубежом.