Почему акции GameStop внезапно выросли на 13%?

Акции GameStop внезапно выросли примерно на 13%, поскольку трейдеры реагируют на сообщенный план, который на бумаге звучит почти абсурдно: GameStop (NYSE: GME) может попытаться купить eBay (NASDAQ: EBAY).

Рыночная стоимость ритейлера на закрытие торгов в пятницу составляла около 11 млрд долларов. Стоимость eBay составляла около 45 млрд долларов. Это не обычная разница в размерах. Это история рынка, в которую заложена хаотичность.

По слухам, GameStop тайно скупал акции eBay перед возможным предложением. Акции eBay выросли более чем на 10% после закрытия торгов в пятницу после того, как The Wall Street Journal сообщил о плане.

У eBay есть собственный импульс. Его акции выросли более чем на 50% за последние 12 месяцев, поскольку компания сосредоточилась на основных категориях, таких как коллекционные предметы и мода. В феврале eBay согласился купить у Etsy (NASDAQ: ETSY) маркетплейс подержанной модной одежды Depop за 1,2 млрд долларов.

Предложение GameStop о покупке eBay может поступить позже в этом месяце, если компания продолжит движение вперед. Если eBay отклонит переговоры, Райан Коэн может вынести предложение напрямую акционерам eBay. Условия сделки пока неизвестны.

Коэн подталкивает GameStop к выходу за рамки игр, пока инвесторы оценивают возможную борьбу с eBay

Райан уже дал ясно понять, что хочет крупную сделку. В конце января он сказал The Wall Street Journal, что рассматривает возможные цели, в основном в сфере потребительских товаров и розничной торговли. Цель состояла в том, чтобы вывести GameStop за пределы видеоигр и коллекционных предметов. Именно поэтому акции так сильно выросли. Инвесторы торгуют не просто старыми продажами магазинов. Они торгуют возможной перестройкой всей компании.

Совет директоров изменил пакет вознаграждения Райана в начале года. Новая структура дает ему больше стимулов для повышения рыночной стоимости и прибыльности. Он может получить до 35 млрд долларов в виде акций при выполнении определенных целей, включая рыночную стоимость в 100 млрд долларов. Эта цифра огромна по сравнению с недавней оценкой GameStop, но она соответствует масштабу сообщенной сделки с eBay.

GameStop акции уже выросли примерно на 30% в этом году. Часть этого роста пришла от интереса к планам сделок Райана. Майкл Бэрри, инвестор, известный по фильму «Игра на понижение», также покупал акции. Он утверждал в Substack, что GameStop должна использовать свой денежный запас для трансформационных приобретений. Вот где толпа мем-акций, денежный баланс и идея слияния сталкиваются в одной сделке.

GameStop использует наличные, биткоин и маржинальную прибыль для поддержки более крупного плана приобретения

На конец марта у GameStop было около 9 млрд долларов наличных, по сравнению с 4,8 млрд долларов годом ранее. Совокупный объем наличных и ликвидных ценных бумаг теперь превышает 9 млрд долларов. Часть этих денег была инвестирована в биткоин, что делает вопрос финансирования особенно актуальным для крипто-читателей. 

Когда его спросили, продаст ли GameStop свои биткоины, чтобы помочь оплатить приобретения, Райан сказал, что он «не готов сказать». Он также назвал новую стратегию «намного более привлекательной, чем биткоин».

Операционные показатели также изменились с тех пор, как Райан взял на себя руководство в третьем квартале 2023 финансового года. К третьему кварталу 2025 финансового года валовая маржа улучшилась на 7 процентных пунктов. Чистая прибыль достигла 77,1 млн долларов по сравнению с убытком в 3,1 млн долларов ранее. Компания также показала годовую прибыль в 2024 и 2025 финансовых годах после пяти лет подряд убытков.

Бэрри описал ситуацию прямолинейно в посте в Substack в понедельник. «Райан делает лимонад из лимонов», — написал он. «У него ужасный бизнес, и он выжимает из него максимум, пока использует феномен мем-акций для привлечения денег и ждет возможности совершить крупную покупку настоящего растущего бизнеса, генерирующего денежный поток».

Райан сравнивал план с Berkshire Hathaway (NYSE: BRK.A, BRK.B), но на более быстром таймлайне. «Это похоже на Berkshire Hathaway, за исключением того, что то, что Berkshire делала десятилетиями, мы пытаемся сделать за гораздо более короткое время», — сказал он. 

Рэй также заявил, что GameStop может использовать подход Chewy (NYSE: CHWY) и GameStop к «жесткой эффективности», чтобы быстро повысить прибыль, захватить стоимость от «недооптимизированного актива» и позже перейти к другому.