Почему акции GameStop внезапно выросли на 13%?

Акции GameStop внезапно выросли примерно на 13%, потому что трейдеры отреагировали на сообщения о плане, который на бумаге звучит почти абсурдно: GameStop (NYSE: GME) может попытаться купить eBay (NASDAQ: EBAY).

Рыночная капитализация компании на момент закрытия торгов в пятницу составляла около 11 миллиардов долларов. Стоимость eBay — около 45 миллиардов долларов. Это ненормальный разрыв. Это рыночная ситуация, в которой уже заложен хаос.

По имеющимся данным, GameStop тайно скупала акции eBay перед возможным предложением о покупке. Акции eBay подскочили более чем на 10% после закрытия торгов в пятницу, после того как The Wall Street Journal сообщила об этом плане.

У eBay свой собственный импульс развития. За последние 12 месяцев акции компании выросли более чем на 50%, поскольку она сосредоточилась на основных категориях товаров, таких как предметы коллекционирования и мода. В феврале eBay договорилась о покупке онлайн-площадки по продаже подержанной одежды Depop у Etsy (NASDAQ: ETSY) за 1,2 миллиарда долларов.

GameStop от eBay может поступить в конце этого месяца, если компания продолжит переговоры. Если eBay отклонит предложение, Райан Коэн может вынести его напрямую на рассмотрение акционеров eBay. Условия пока неизвестны.

Коэн выводит GameStop за рамки игр, поскольку инвесторы закладывают в цену акций возможную конкуренцию с eBay

Райан уже ясно дал понять, что хочет крупной сделки. В конце января он заявил The Wall Street Journal, что рассматривает возможные цели, в основном в сфере потребительских товаров и розничной торговли. Цель заключалась в том, чтобы вывести GameStop за рамки видеоигр и коллекционных предметов. Именно поэтому акции так сильно выросли. Инвесторы торгуют не просто продажей старых магазинов. Они торгуют возможной перестройкой всей компании.

совет директоров изменил условия вознаграждения Райана. Новая схема дает ему больше оснований для повышения рыночной стоимости и прибыльности. Он может получить до 35 миллиардов долларов в акциях, если будут достигнуты определенные цели, включая рыночную стоимость в 100 миллиардов долларов. Эта сумма огромна по сравнению с недавней оценкой GameStop, но она соответствует масштабу изменений в цене акций eBay, о которых сообщалось ранее.

Акции GameStop уже выросли примерно на 30% в этом году. Частично этот рост обусловлен интересом к планам Райана по сделке. Майкл Берри, инвестор, известный по фильму «Большая короткая продажа», также покупает акции. На Substack он утверждал, что GameStop следует использовать свои cash популярность акций-мемов, cash сходятся воедино резервы для масштабных приобретений. Именно здесь остаток и идея слияния

GameStop использует cash, bitcoinи прибыль от маржинальных операций для поддержки более масштабного плана по приобретению других компаний

На конец марта у GameStop было около 9 миллиардов долларов cash , что больше, чем 4,8 миллиарда долларов годом ранее. В совокупности, включая cash и рыночные ценные бумаги, эта сумма теперь превышает 9 миллиардов долларов. Часть этих денег была инвестирована в bitcoin, что делает вопрос финансирования особенно актуальным для читателей, интересующихся криптовалютами. 

На вопрос о том, будет ли GameStop продавать свои bitcoin для финансирования приобретений, Райан ответил, что «не готов ответить». Он также назвал новую стратегию «гораздо более привлекательной, чем bitcoin»

Операционные показатели также изменились с тех пор, как Райан возглавил компанию в третьем квартале 2023 финансового года. К третьему кварталу 2025 финансового года валовая прибыль увеличилась на 7 процентных пунктов. Чистая прибыль достигла 77,1 млн долларов по сравнению с убытком в 3,1 млн долларов ранее. Компания также получила годовую прибыль в 2024 и 2025 финансовых годах после пяти подряд годовых убытков.

В понедельник в посте на Substack Берри прямо описал ситуацию: «Райан делает лимонад из лимонов, — написал он. — У него ужасный бизнес, и он выжимает из него все, что может, одновременно используя феномен мемов на фондовом рынке для привлечения cash и ожидания возможности совершить крупную покупку действительно растущего бизнеса, приносящего cash »

Райан сравнил этот план с планом Berkshire Hathaway (NYSE: BRK.A, BRK.B), но в более сжатые сроки. «Это похоже на Berkshire Hathaway, за исключением того, что то, что Berkshire делала десятилетиями, мы пытаемся сделать за гораздо более короткий срок», — сказал он. 

Рэй также сказал, что GameStop может использовать подход «жестокой эффективности», характерный для Chewy (NYSE: CHWY) и GameStop, чтобы быстро увеличить прибыль, извлечь выгоду из «недостаточно оптимизированного актива», а затем перейти к другому.