Pourquoi l'action de GameStop a-t-elle soudainement grimpé de 13 % ?

L'action de GameStop a soudainement augmenté d'environ 13 % car les investisseurs réagissent à un projet qui semble presque absurde sur le papier : GameStop (NYSE : GME) pourrait tenter de racheter eBay (NASDAQ : EBAY).

Le détaillant était valorisé à environ 11 milliards de dollars à la clôture de vendredi. eBay, quant à lui, valait environ 45 milliards de dollars. Un tel écart est exceptionnel. C'est le reflet d'un marché particulièrement instable.

GameStop aurait discrètement acheté des actions eBay en prévision d'une éventuelle offre de rachat. L'action eBay a bondi de plus de 10 % vendredi après la clôture de la bourse suite à la publication de cet article dans le Wall Street Journal.

eBay bénéficie d'une dynamique positive. Son action a progressé de plus de 50 % au cours des 12 derniers mois, grâce à sa stratégie axée sur des secteurs clés comme les objets de collection et la mode. En février, eBay a conclu un accord pour racheter Depop, plateforme de vente de vêtements d'occasion, à Etsy (NASDAQ : ETSY) pour 1,2 milliard de dollars.

L' offre de rachat de GameStop par eBay pourrait être présentée d'ici la fin du mois si l'entreprise poursuit les négociations. Si eBay refuse de négocier, Ryan Cohen pourrait soumettre directement l'offre aux actionnaires d'eBay. Les conditions de l'accord restent inconnues.

Cohen élargit l'offre de GameStop au-delà des jeux vidéo, tandis que les investisseurs anticipent une possible bataille contre eBay

Ryan a déjà clairement indiqué son intention de réaliser une transaction d'envergure. Fin janvier, il déclarait au Wall Street Journal qu'il étudiait des cibles potentielles, principalement dans les secteurs de la consommation et de la distribution. L'objectif était de diversifier les activités de GameStop au-delà des jeux vidéo et des objets de collection. C'est pourquoi le cours de l'action a autant fluctué. Les investisseurs ne spéculent pas uniquement sur les ventes des anciens magasins ; ils parient sur une possible restructuration complète de l'entreprise.

Le conseil d'administration a modifié la rémunération de Ryan en début d'année. Ce nouveau dispositif l'incite davantage à accroître la valeur boursière et la rentabilité de l'entreprise. Il pourrait percevoir jusqu'à 35 milliards de dollars en actions si certains objectifs sont atteints, notamment une capitalisation boursière de 100 milliards de dollars. Ce montant est colossal comparé à la récente valorisation de GameStop, mais il correspond à l'ampleur de la fluctuation observée chez eBay.

L'action GameStop a déjà progressé d'environ 30 % cette année. Cette hausse est en partie due à l'intérêt suscité par les projets de fusion-acquisition de Ryan. Michael Burry, l'investisseur révélé par le documentaire « The Big Short », a également acheté des actions. Sur Substack, il a plaidé pour que GameStop utilise ses cash pour des acquisitions transformatrices. C'est là que les spéculations autour des actions à la mode, les cash et l'idée de fusion-acquisition convergent. importantes

GameStop utilise cash, bitcoinet ses gains de marge pour financer un plan d'acquisition plus important

GameStop disposait d'environ 9 milliards de dollars de cash fin mars, contre 4,8 milliards un an plus tôt. En incluant cash et les titres négociables, le montant total dépasse désormais les 9 milliards de dollars. Une partie de cette somme a été investie dans bitcoin, ce qui rend la question du financement particulièrement pertinente pour les lecteurs intéressés par les cryptomonnaies. 

Interrogé sur la possibilité que GameStop vende ses bitcoin pour financer des acquisitions, Ryan a déclaré qu'il n'était « pas prêt à se prononcer ». Il a également qualifié la nouvelle stratégie de « bien plus intéressante que bitcoin»

Les indicateurs d'exploitation ont également évolué depuis la prise de fonction de Ryan au troisième trimestre de l'exercice 2023. Au troisième trimestre de l'exercice 2025, la marge brute s'était améliorée de 7 points de pourcentage. Le bénéfice net a atteint 77,1 millions de dollars, contre une perte de 3,1 millions de dollars précédemment. L'entreprise a également dégagé des bénéfices annuels au cours des exercices 2024 et 2025 après cinq années consécutives de pertes.

Dans un article publié lundi sur Substack, Burry a décrit la situation sans détour : « Ryan essaie de tirer le meilleur parti de sa situation difficile. Son entreprise est en piteux état, et il la fait fructifier tant bien que mal en profitant de l’engouement pour les actions à la mode afin de lever cash et d’attendre une opportunité pour investir massivement dans une entreprise véritablement cash en pleine croissance. »

Ryan a comparé son projet à celui de Berkshire Hathaway (NYSE : BRK.A, BRK.B), mais avec un calendrier beaucoup plus serré. « C’est similaire à Berkshire Hathaway, sauf que là où Berkshire a mis des décennies à réaliser son projet, nous essayons de le faire en beaucoup moins de temps », a-t-il déclaré. 

Ray avait également déclaré que GameStop pourrait utiliser la mentalité de « brutale efficacité » de Chewy (NYSE : CHWY) et de GameStop pour augmenter rapidement les profits, tirer profit d'un « actif sous-optimisé » et passer plus tard à un autre.