Por que as ações da GameStop subiram repentinamente 13%?

As ações da GameStop subiram repentinamente cerca de 13% porque os investidores estão reagindo a um plano divulgado que parece quase absurdo no papel: a GameStop (NYSE: GME) pode tentar comprar o eBay (NASDAQ: EBAY).

A varejista valia cerca de US$ 11 bilhões no fechamento de sexta-feira. O eBay valia cerca de US$ 45 bilhões. Essa não é uma diferença normal. É uma história de mercado com caos embutido.

Supostamente, a GameStop vem comprando ações do eBay discretamente antes de uma possível oferta pública de aquisição. As ações do eBay subiram mais de 10% após o fechamento do mercado na sexta-feira, depois que o The Wall Street Journal noticiou o plano.

O eBay está em ascensão. Suas ações subiram mais de 50% nos últimos 12 meses, com foco em categorias principais como itens colecionáveis ​​e moda. Em fevereiro, o eBay concordou em comprar o marketplace de moda de segunda mão Depop da Etsy (NASDAQ: ETSY) por US$ 1,2 bilhão.

A oferta da GameStop pela eBay pode ser feita ainda este mês, caso a empresa avance com as negociações. Se a eBay rejeitar as propostas, Ryan Cohen poderá apresentá-las diretamente aos acionistas da eBay. Os termos ainda são desconhecidos.

Cohen expande os horizontes da GameStop para além dos jogos, enquanto investidores consideram uma possível disputa com o eBay

Ryan já deixou claro que deseja uma grande transação. No final de janeiro, ele disse ao The Wall Street Journal que estava analisando possíveis alvos, principalmente nos setores de bens de consumo e varejo. O objetivo era expandir os negócios da GameStop para além de videogames e itens colecionáveis. É por isso que as ações tiveram uma valorização tão expressiva. Os investidores não estão negociando apenas o faturamento das lojas físicas. Eles estão negociando uma possível reconstrução de toda a empresa.

O conselho administrativo alterou o pacote de remuneração de Ryan no início do ano. A nova estrutura lhe dá mais incentivo para aumentar o valor de mercado e a lucratividade. Ele pode receber até US$ 35 bilhões em ações se determinadas metas forem atingidas, incluindo um valor de mercado de US$ 100 bilhões. Esse valor é enorme se comparado à recente avaliação da GameStop, mas condiz com a magnitude da oscilação relatada em relação ao eBay.

As ações da GameStop já subiram cerca de 30% este ano. Parte desse ganho veio do interesse nos planos de Ryan para o negócio. Michael Burry, o investidor conhecido pelo filme "A Grande Aposta", também tem comprado ações. Ele argumentou no Substack que a GameStop deveria usar seu cash para aquisições transformadoras. É aqui que a onda das ações meme, o cash e a ideia de fusão convergem para o mesmo negócio. saldo

A GameStop utiliza cash, bitcoine lucros de margem para financiar um plano de aquisições maior

A GameStop tinha cerca de US$ 9 bilhões em cash no final de março, um aumento em relação aos US$ 4,8 bilhões do ano anterior. Somando cash e títulos negociáveis, o montante agora ultrapassa US$ 9 bilhões. Parte desse dinheiro foi investida em bitcoin, o que torna a questão do financiamento especialmente relevante para leitores interessados ​​em criptomoedas. 

Questionado se a GameStop venderia seus bitcoin para ajudar a financiar aquisições, Ryan disse que "não estava preparado para afirmar". Ele também considerou a nova estratégia "muito mais atraente do que bitcoin"

Os números operacionais também mudaram desde que Ryan assumiu o cargo no terceiro trimestre do ano fiscal de 2023. No terceiro trimestre do ano fiscal de 2025, a margem bruta havia melhorado em 7 pontos percentuais. O lucro líquido atingiu US$ 77,1 milhões, em comparação com um prejuízo de US$ 3,1 milhões anteriormente. A empresa também registrou lucros anuais nos anos fiscais de 2024 e 2025, após cinco anos consecutivos de prejuízos.

Burry descreveu a situação sem rodeios em uma postagem no Substack na segunda-feira. "Ryan está fazendo limonada com limões", escreveu ele. "Ele tem um negócio ruim e está tirando o máximo proveito dele, aproveitando o fenômeno das ações de memes para levantar cash e esperar uma oportunidade de fazer uma grande compra de uma empresa realmente cash em crescimento."

Ryan comparou o plano com o da Berkshire Hathaway (NYSE: BRK.A, BRK.B), mas em um ritmo mais acelerado. "É semelhante ao da Berkshire Hathaway, exceto que o que a Berkshire fez em décadas, nós estamos tentando fazer em um tempo muito menor", disse ele. 

Ray também havia dito que a GameStop poderia usar a mentalidade de "eficiência brutal" da Chewy (NYSE: CHWY) e da GameStop para aumentar o lucro rapidamente, capturar valor de um "ativo subutilizado" e, posteriormente, migrar para outro.