الديون الوطنية الأمريكية تصل إلى رقم قياسي 36.5 تريليون دولار بينما تكافح دول مجموعة السبع مع الديون المتصاعدة

وصل الدين الوطني الأمريكي الآن إلى رقم قياسي جديد يبلغ 36.5 تريليون دولار، وفقاً للأرقام الحكومية الرسمية. يشمل المجموع 28.9 تريليون دولار مستحقة للجمهور و7.3 تريليون دولار مرتبطة بحيازات داخل الحكومة.

الدينامية تنمو بسرعة كبيرة بحيث تضيف حوالي 1 تريليون دولار كل 100 يوم، مما يجبر وول ستريت والمستثمرين العالميين والجهات الرقابية المالية الدولية على البدء في الانتباه عن كثب.

وفقاً لرويترز، جعل هذا الارتفاع الهائل في الالتزامات الولايات المتحدة مصدر قلق مركزي لسوق السندات العالمية. بعد أن خفضت موودي التصنيف الائتماني AAA النهائي للولايات المتحدة الشهر الماضي، بدأ المستثمرون في التراجع عن السندات الحكومية.

كانت أحدث حالة ذعر في أبريل، عندما دفعت موجة من بيع السندات عوائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات إلى مستويات مرتفعة بشكل خطير، مما رفع تكاليف الاقتراض بشكل عام.

إنفاق ترامب يغذي مخاوف الديون طويلة الأجل

في صميم المشكلة المتنامية تكمن سياسة الضرائب والإنفاق الجديدة للرئيس دونالد ترامب، والتي يتوقع أن تزيد الدين الوطني بمقدار 3.3 تريليون دولار إضافي بحلول عام 2034، وفقاً للجنة الميزانية المسؤولة فيدرالياً.

وهذا بالإضافة إلى الدين الحالي البالغ 36.5 تريليون دولار وقد لاقى بالفعل انتقاداً من كبار اللاعبين الماليين. حذر جيمي دايمن، الرئيس التنفيذي لمصرف جي بي مورغان، من "تشقق في سوق السندات"، ملقياً باللوم على الإنفاق المفرط غير المسؤول والإدارة المالية السيئة.

على الرغم من أن سكوت بيسنت، وزير الخزانة الحالي، أصر على أن الولايات المتحدة لن "تتخلف عن السداد" أبداً، فإن الثقة العالمية تتآكل. لا يزال المستثمرون يتوقعون أن تحاول الحكومة حصاد عوائد السندات لمدة 10 سنوات دون 4.5٪، لكن النافذة للقيام بذلك تضيق.

في الوقت نفسه، تراقب البنوك التغييرات المحتملة في قواعد نسبة الرافعة المالية التكميلية. إذا خففت الجهات التنظيمية القيود، قد تعود البنوك إلى سوق السندات بمراكز أكبر، لكن في الوقت الحالي، معظمها تظل في موقف الانتظار.

دول مجموعة السبع تواجه ضغوطاً متزايدة على الديون بينما تستجيب اليابان والمملكة المتحدة وفرنسا وإيطاليا

مجموعة دول مجموعة السبع من الاقتصادات الكبرى تكافح أيضاً مع الديون المتصاعدة. اليابان، المعروفة منذ فترة طويلة بديونها الضخمة، يبلغ ديونها العامة ضعف حجم اقتصادها تقريباً.

في مايو، انهار مزاد سندات لمدة 20 عاماً مع أسوأ نتيجة منذ عام 2012. ارتفعت عوائد السندات لمدة 30 عاماً بمقدار 60 نقطة أساس على مدى الأشهر الثلاثة الماضية، متصاعدة بشكل أسرع حتى من المعدلات الأمريكية، وفقاً لبيانات من رويترز.

المشترين الكبار مثل شركات التأمين على الحياة وصناديق المعاشات التقاعدية يسحبون أيضاً، ولأول مرة منذ 16 عاماً، خفض بنك اليابان حيازاته من السندات الحكومية.

رئيس الوزراء شيجيرو إيشيبا تحت الضغط لزيادة الإنفاق العام وخفض الضرائب، لكن رويترز تقول إن المسؤولين يتحدثون الآن عن تقليص مبيعات السندات طويلة الأجل لتهدئة الأمور.

في بريطانيا، يبلغ الدين العام الآن حوالي 100٪ من الناتج المحلي الإجمالي. تظل المملكة المتحدة معرضة للصدمات العالمية في سوق السندات، وهي حالياً الدولة الوحيدة في مجموعة السبع التي تتجاوز عوائد السندات لمدة 30 عاماً نسبة 5٪. الأسبوع المقبل، من المقرر أن تقدم وزيرة المالية ريتشل ريفز خطة إنفاق متعددة السنوات قد تختبر أعصاب المستثمرين مرة أخرى.

على الرغم من وعد الحكومة بعدم رفع الضرائب، يبدو أن الإنفاق على الدفاع والرعاية الصحية آخذ في الارتفاع. قالت جين فولي، المحللة الاستراتيجية في رابوبانك، إن ريفرز تبدو مستعدة للإنفاق حتى مع نيتها التقشف المالي. وقد حذرها صندوق النقد الدولي بالفعل من الحفاظ على الاقتراض منخفضاً.

من ناحية أخرى، شهدت فرنسا بعض هدوء السوق بعد عام فوضوي. انخفضت العلاوة التي يطالب بها المستثمرون لحمل السندات الفرنسية بدلاً من سندات bunds الألمانية من 90 نقطة أساس إلى حوالي 66 نقطة. ساعد التفاؤل بشأن تنسيق أوروبي أقوى، خاصة حول الدفاع. لكن المخاوف لا تزال قائمة.

من المتوقع أن يعلن رئيس الوزراء فرانسوا بايرو خطة لتقليل الديون لمدة أربع سنوات في يوليو، لكن هناك بالفعل حديثاً عن مقاومة في البرلمان.

أخيراً، إيطاليا، التي كانت عادةً المشكلة المالية في مجموعة السبع، تشهد لحظة نادرة من الاستقرار. انخفض العجز في الميزانية إلى 3.4٪ من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2024، مقارنة بـ 7.2٪ في العام السابق. تظهر التوقعات أن هذا الرقم سينخفض أكثر إلى 2.9٪ بحلول عام 2026، متطابقاً مع ألمانيا. هذا تغيير كبير.

الأداء الأقوى لإيطاليا ضيق الفارق في عوائد السندات بين إيطاليا وألمانيا لمدة 10 سنوات إلى أقل قليلاً من 100 نقطة أساس، وهو الأدنى منذ عام 2021. يستجيب المستثمرون لكل من الهدوء السياسي والتغير في طلب السندات الأوروبية.