Il debito nazionale USA raggiunge il record di 36,5 trilioni di dollari mentre il G7 fatica con debiti in rapida crescita

Il debito nazionale degli Stati Uniti ha raggiunto un nuovo record storico di 36,5 trilioni di dollari, secondo i dati ufficiali del governo. Il totale include 28,9 trilioni di dollari dovuti al pubblico e 7,3 trilioni di dollari legati alle attività intergovernative.

Il debito sta crescendo così rapidamente da aggiungere circa 1 trilione di dollari ogni 100 giorni, costringendo Wall Street, gli investitori globali e i vigili del fuoco finanziari internazionali a prestare molta attenzione.

Secondo Reuters, questa enorme impennata delle passività ha reso gli Stati Uniti una preoccupazione centrale per il mercato obbligazionario globale. Dopo che Moody's ha declassato l'ultima rating AAA dell'America lo scorso mese, gli investitori hanno iniziato a ritrarsi dai titoli di stato.

L'ultima allerta è arrivata ad aprile, quando una ondata di vendite di obbligazioni ha spinto i rendimenti dei Treasury a 10 anni degli Stati Uniti a livelli pericolosamente alti, aumentando i costi di finanziamento in generale.

Trump’s spending fuels long-term debt fears

Al centro del problema crescente c'è la nuova politica fiscale e di spesa del presidente Donald Trump, che il Committee for a Responsible Federal Budget prevede aumenterà il debito nazionale di altri 3,3 trilioni di dollari entro il 2034.

Questo si aggiunge agli attuali 36,5 trilioni di dollari e ha già attirato le critiche di importanti attori finanziari. Jamie Dimon, CEO di JP Morgan, ha avvertito di una "crepa nel mercato delle obbligazioni", attribuendola a spese eccessive e a una cattiva gestione fiscale.

Anche se Scott Bessent, l'attuale Segretario al Tesoro, ha insistito sul fatto che gli USA non "presteranno mai default", la fiducia globale si sta assottigliando. Gli investitori si aspettano ancora che il governo cerchi di contenere i rendimenti a 10 anni sotto il 4,5%, ma la finestra per farlo si sta restringendo.

Nel frattempo, le banche stanno monitorando eventuali modifiche alle regole sul rapporto patrimoniale supplementare. Se i regolatori allentano le restrizioni, le banche potrebbero tornare sul mercato dei Treasury con posizioni più ampie, ma per ora la maggior parte mantiene una posizione di attesa.

I paesi del G7 affrontano una crescente pressione del debito: Giappone, Regno Unito, Francia e Italia rispondono

Il gruppo G7 delle principali economie sta lottando con un debito in aumento. Il Giappone, da tempo noto per i suoi ingenti passivi, ha un debito pubblico superiore al doppio della dimensione della sua economia.

A maggio, un'asta di bond a 20 anni è fallita, registrando il risultato peggiore dal 2012. I rendimenti dei bond a 30 anni sono aumentati di 60 punti base negli ultimi tre mesi, salendo ancora più rapidamente rispetto ai tassi statunitensi, secondo i dati di Reuters.

I grandi acquirenti, come le compagnie di assicurazione sulla vita e i fondi pensione, si stanno anche ritirando e, per la prima volta in 16 anni, la Banca del Giappone ha ridotto le sue partecipazioni in titoli di stato.

Il Primo Ministro Shigeru Ishiba è sotto pressione per aumentare la spesa pubblica e tagliare le tasse, ma secondo Reuters i funzionari stanno ora parlando di ridurre le vendite di bond a lungo termine per calmare le acque.

In Gran Bretagna, il debito pubblico si attesta ora intorno al 100% del PIL. Il Regno Unito rimane esposto agli shock globali dei bond ed è attualmente l'unico paese del G7 con rendimenti sui bond a 30 anni superiori al 5%. La prossima settimana, la ministra delle Finanze Rachel Reeves presenterà un piano di spesa pluriennale che potrebbe mettere nuovamente alla prova i nervi degli investitori.

Nonostante la promessa del governo di non aumentare le tasse, la spesa per la difesa e la sanità sembra essere in aumento. Jane Foley, stratega di Rabobank, ha dichiarato che Reeves sembra pronta a spendere nonostante il voto di rigore fiscale. Il FMI le ha già consigliato di mantenere bassi i prestiti.

La Francia, d'altra parte, ha visto una certa calma dei mercati dopo un anno caotico. Il premio che gli investitori richiedono per detenere bond francesi invece di Bund tedeschi è sceso da 90 punti base a circa 66. L'ottimismo riguardo a una maggiore coordinazione europea, specialmente in ambito di difesa, ha aiutato. Ma le preoccupazioni restano.

Si prevede che il Primo Ministro Francois Bayrou annuncerà un piano di riduzione del debito quadriennale a luglio, ma si parla già di resistenza in parlamento.

Infine, l'Italia, solitamente il problema finanziario del G7, sta vivendo un raro momento di stabilità. Il suo deficit di bilancio è sceso al 3,4% del PIL nel 2024, rispetto al 7,2% dell'anno precedente. Le previsioni mostrano che questo numero scenderà ulteriormente al 2,9% entro il 2026, uguagliando la Germania. È un grande cambiamento.

La performance più solida dell'Italia ha ridotto lo spread dei rendimenti dei bond a 10 anni Italia/Germania a poco meno di 100 punti base, il minimo dal 2021. Gli investitori stanno rispondendo sia alla calma politica sia a un cambiamento nella domanda europea di bond.