기록적인 36.5조 달러의 미국 국가 부채, G7은 급증하는 부채로 고전

공식 정부 수치에 따르면 미국 국가 부채는 이제 36.5조 달러라는 새로운 사상 최고치를 기록했습니다. 총액에는 대중에게 빚진 28.9조 달러와 정부 간 보유고에 묶인 7.3조 달러가 포함됩니다.

부채가 너무 빠르게 증가하여 100일마다 약 1조 달러가 추가되고 있으며, 이는 월스트리트, 글로벌 투자자, 그리고 국제 금융 감독 기관들이 매우 주의 깊게 주시하도록 강요하고 있습니다.

로이터에 따르면, 이 막대한 부채 증가는 미국을 글로벌 채권 시장의 중심적인 우려 사항으로 만들었습니다. 무디스가 지난달 미국의 최종 AAA 신용등급을 강등한 후, 투자자들은 국채에서 물러나기 시작했습니다.

가장 최근의 공포는 4월에 발생했으며, 채권 매도 물결이 미국 10년물 국채 수익률을 위험할 정도로 높여 전반적인 차입 비용을 상승시켰습니다.

트럼프의 지출이 장기 부채 우려를 부채질

증가하는 문제의 핵심은 위원회가 2034년까지 국가 부채를 추가로 3.3조 달러 증가시킬 것으로 예측하는 도널드 트럼프 대통령의 새로운 세금 및 지출 정책입니다.

이는 현재의 36.5조 달러에 추가된 금액이며, 이미 주요 금융 플레이어들의 비판을 받고 있습니다. JP모건의 CEO 제이미 다이몬은 무분별한 지출과 부실한 재정 관리로 인해 채권 시장에 “균열”이 생겼다고 경고했습니다.

현재 재무장관인 스콧 베센트는 미국이 “절대 디폴트를 하지 않을” 것이라고 단언했지만, 글로벌 신뢰는 약해지고 있습니다. 투자자들은 여전히 정부가 10년물 금리를 4.5% 아래로 묶으려 할 것으로 예상하지만, 그렇게 할 수 있는 창은 좁아지고 있습니다.

한편, 은행들은 보충 자본 비율 규칙에 대한 가능한 변경 사항을 주시하고 있습니다. 규제 기관이 제한을 완화하면 은행들이 더 큰 포지션으로 국채 시장으로 다시 뛰어들 수도 있지만, 현재로서는 대부분이 기다리고 있습니다.

일본, 영국, 프랑스, 이탈리아가 대응하며 G7 국가들이 rising 부채 압력에 직면

주요 경제국으로 구성된 G7 그룹도 상승하는 부채로 고전하고 있습니다. 막대한 부채로 오랫동안 알려진 일본의 공공 부채는 경제 규모보다 두 배 이상 큽니다.

5월, 20년물 국채 입찰이 2012년 이후 최악의 결과로 무산되었습니다. 로이터의 데이터에 따르면 30년물 국채 수익률은 지난 3개월 동안 60bp 상승했으며, 이는 미국 금리보다 더 빠르게 상승했습니다.

생명보험사 및 연금기금과 같은 대형 구매자들도 철수하고 있으며, 16년 만에 일본은행이 국채 보유고를 축소했습니다.

시게루 이시바 일본 총리는 압력을 받아 공공 지출을 늘리고 세금을 인하해야 하지만, 로이터는 관리들이 상황을 진정시키기 위해 장기 국채 매도를 축소하는 방안을 논의 중이라고 전했습니다.

영국에서는 공공 부채가 GDP의 약 100% 근처에서 등락하고 있습니다. 영국은 글로벌 채권 충격에 노출되어 있으며, 현재 30년물 국채 수익률이 5%를 넘는 유일한 G7 국가입니다. 다음 주, 재무장관 레이첼 리브스는 투자자들의 신경을 다시 테스트할 수 있는 다년간 지출 계획을 발표할 예정입니다.

정부가 세금을 인상하지 않겠다고 약속했음에도 불구하고, 국방 및 의료 지출이 증가하는 것으로 보입니다. 라보뱅크의 전략가인 제인 폴리는 리브스가 재정 긴축을 약속하면서도 지출할 준비가 되어 있는 것으로 보인다고 말했습니다. IMF는 이미 그녀에게 차입을 낮게 유지할 것을 권고했습니다.

반면 프랑스는 혼란스러운 한 해 이후 시장 안정을 보였습니다. 투자자들이 독일 국채 대신 프랑스 국채를 보유하기 위해 요구하는 프리미엄은 90bp에서 약 66bp로 하락했습니다. 특히 방위 분야에서 더 강한 유럽 협조에 대한 낙관론이 도움이 되었습니다. 그러나 우려는 남아 있습니다.

프랑수아 베루 총리는 7월에 4년치 부채 감축 계획을 발표할 것으로 예상되지만, 의회 내 저항에 대한 논의가 이미 이루어지고 있습니다.

마지막으로, 일반적으로 G7의 금융 문제아로 여겨지는 이탈리아는 드문 안정의 순간을 맞이하고 있습니다. 2024년 예산 적자는 전년의 7.2%에서 3.4%로 감소했습니다. 예측에 따르면 이 수치는 2026년까지 2.9%로 더 떨어질 예정이며, 이는 독일과 일치하는 수치입니다. 이는 큰 변화입니다.

이탈리아의 더 나은 성과는 이탈리아/독일 10년물 국채 수익률 스프레드를 2021년 이후 최저치인 100bp 미만으로 좁혔습니다. 투자자들은 정치적 안정과 유럽 채권 수요의 변화에 반응하고 있습니다.