Стратегия Сэйлора обречена на многомиллиардные убытки в четвертом квартале из-за обвала Bitcoin примерно на 24%

Майкл Сэйлор годами убеждал инвесторов, что волатильность Bitcoin — это неизбежная часть сделки. Однажды, рекламируя компанию Strategy как самого агрессивного корпоративного держателя Bitcoin на открытом рынке, он назвал это «особенностью, а не недостатком».

Этой презентации предстоит пройти самое серьезное испытание, поскольку компания готовится сообщить о многомиллиардных убытках за четвертый квартал после обвала Bitcoin на 24%.

Ожидаемое снижение показателей знаменует собой резкий разворот по сравнению с предыдущим кварталом, когда компания Strategy получила прибыль в размере 2,8 миллиарда долларов. На этот раз цифры меняются в противоположную сторону.

Убыток связан с нереализованной скидкой по запасам Bitcoin компании, составляющим примерно 60 миллиардов долларов, стоимость которых резко упала на фоне снижения цен на криптовалюты в конце года. Колебания значительные, и инвесторы уже готовятся к ним.

Изменения в бухгалтерской отчетности Strategy демонстрируют все последствия падения Bitcoin

Ранее Cryptopolitan сообщал, что в первом квартале 2024 года компания Strategy изменила способ учета своих криптовалютных активов, начав оценивать Bitcoin по текущим рыночным ценам, а не по себестоимости.

Естественно, это делает прибыль гораздо более чувствительной к колебаниям цен, особенно во время резких распродаж, подобных той, что наблюдалась в четвертом квартале.

За этот период Bitcoin упал на 24%. Это единственное падение объясняет, почему предстоящие потери выглядят такими значительными. Аарон Джейкоб, доцент Университета Бригама Янга и старший советник Taxbit, выразился прямо: «Был однократный скачок, но в этом квартале все по-другому», — сказал Джейкоб. «Потери будут существенными»

Время имеет значение. Компания Strategy, ранее известная как MicroStrategy, несколько лет назад переориентировалась на использование заемных средств в качестве заменителя Bitcoin . Этот подход какое-то время приносил свои плоды. После этого изменения акции превзошли основные индексы. Но в 2025 году настроения изменились. За год акции упали на 48%, что свидетельствует о растущих сомнениях в модели, основанной на капитале казначейских облигаций, которую Сэйлор разработал более пяти лет назад.

Падение цен на акции также вызвало практические опасения. Bitcoincashcash cashcashcashcash cashcash поток. Инвесторы начали задаваться вопросом, как Strategy сможет покрыть будущие расходы, такие как дивиденды и процентные платежи, без продажи Bitcoincashcash cashcashcashcash cashcash 1 декабря путем продажи обыкновенных акций и создания резерва.

Стратегия предполагает балансирование между прогнозами, давлением на баланс и снижением страховых премий

В начале прошлого месяца компания Strategy обновила свой прогноз на весь год, указав Bitcoin цен от 85 000 до 110 000 долларов к концу года. Исходя из этого диапазона, компания прогнозировала операционную прибыль в диапазоне от убытка в 7 миллиардов долларов до прибыли в 9,5 миллиардов долларов. Bitcoin завершил год снижением на 6,5%, закрывшись на отметке 87 648 долларов, что приблизило ожидания к нижней границе этого диапазона.

Как вы должны знать, движение криптовалют, описанное Сэйлором, уже не является уникальным, поскольку в 2024 году многие публичные компании скопировали стратегию, чтобыtracинвесторов, стремящихся к инвестициям в криптовалюты через акции.

Некоторые акции резко выросли на начальном этапе, а затем упали по мере снижения цен. Компания BitMine Immersion Technologies, поддерживаемая Томми Ли, пошла по этому пути и теперь сталкивается с теми же правилами учета по справедливой стоимости.

Обвал Bitcoinтакже лично затронул Сэйлора: согласно индексу миллиардеров Bloomberg, его состояние к 2025 году сократилось примерно на 40% и составило около 3,8 миллиарда долларов.

Ещё одним тревожным фактором является рыночная капитализация Strategy, которая включает в себя долг и бессрочные привилегированные акции и составляет 61 миллиард долларов, что близко к стоимости её Bitcoin активов и рискует впервые за более чем два года опуститься ниже этого уровня.

Цена акций упала почти на 70% по сравнению с пиком в ноябре 2024 года, в результате чего рыночная чистая стоимость активов компании снизилась до уровня чуть выше 1, а большая часть премии , которую инвесторы ранее платили за инвестиции в рамках стратегии, исчезла.

Однако в первый торговый день 2026 года акции Strategy подскочили на 5,2% к моменту публикации, достигнув отметки около 160 долларов, в то время как Bitcoin вырос на 2,6% до 90 549 долларов.