Bitcoin 약 24% 폭락하면서 세일러 전략, 4분기 수십억 달러 손실 예상

마이클 세일러는 수년간 투자자들에게 Bitcoin 변동성은 당연한 것이라고 말해왔습니다. 그는 한때 스트래티지(Strategy)를 공개 시장에서 가장 적극적인 기업 Bitcoin ​​보유자로 홍보하면서 변동성을 "결함이 아니라 특징"이라고까지 표현했습니다.

Bitcoin 24% 폭락하면서 회사가 4분기에 수십억 달러의 손실을 기록할 것으로 예상됨에 따라, 해당 전략은 이제까지 가장 큰 시험대에 오르게 될 것입니다.

예상대로 실적이 부진해지면서, 스트래티지 부문은 지난 분기 28억 달러의 이익을 기록했던 것과는 완전히 반대되는 양상을 보이고 있습니다. 이번에는 수치가 정반대로 흘러가고 있습니다.

이번 손실은 회사가 보유한 약 600억 달러 규모의 Bitcoin ​​자산 가치 하락과 관련이 있습니다. 해당 비트코인의 가치는 연말 암호화폐 가격 하락으로 인해 급격히 떨어졌습니다. 변동폭이 크기 때문에 투자자들은 이미 이에 대비하고 있습니다.

Strategy의 회계 변경으로 Bitcoin​​하락의 전모가 드러났습니다

Cryptopolitan 앞서 스트래티지사가 2024년 1분기에 암호화폐 보유량을 기록하는 방식을 변경하여 Bitcoin 매입가로 평가하는 대신 현재 시장 가격으로 평가하기 시작했다고 보도했습니다.

이는 당연히 수익이 가격 변동에 훨씬 더 민감하게 반응하게 만들고, 특히 4분기에 나타났던 것과 같은 급격한 매도세 동안에는 더욱 그렇습니다.

Bitcoin 그 기간 동안 24% 하락했습니다. 이러한 일시적인 움직임 하나만으로도 앞으로의 손실이 왜 그렇게 커 보이는지 설명할 수 있습니다. 브리검 영 대학교 부교수이자 택스비트(Taxbit)의 선임 고문인 애런 제이콥은 이를 명확하게 지적했습니다. "일회성 반등이 있었지만, 이번 분기는 상황이 완전히 다릅니다."라고 제이콥은 말했습니다. "상당한 손실이 발생할 것입니다."

타이밍이 중요합니다. 한때 마이크로스트래티지로 알려졌던 스트래티지(Strategy)는 몇 년 전 레버리지 Bitcoin 코인 ​​투자 전략으로 재편되었습니다. 이러한 접근 방식은 한동안 효과를 거두었습니다. 전략 전환 이후 주가는 주요 지수를 능가했습니다. 그러나 2025년에 분위기가 바뀌었습니다. 주가는 그 해에 48% 하락했는데, 이는 세일러가 5년 전에 구축한 국채 비중이 높은 모델에 대한 의구심이 커지고 있음을 나타냅니다.

주가 하락은 실질적인 우려를 불러일으켰습니다. Bitcoincashcash cashcashcashcash cashcash 의문을 제기하기 시작했습니다 Strategy가 매각하지 않고 배당금이나 이자 지급과 같은 미래 비용을 어떻게 충당할지 Bitcoincashcash cashcashcashcash cashcash 12월 1일 보통주를 매각하고 적립금을 구축하여

전략은 지침, 재무제표 압박, 그리고 하락하는 보험료라는 세 가지 요소를 동시에 고려해야 합니다

지난달 초, 스트래티지(Strategy)는 연말 Bitcoin ​​가격 을 8만 5천 달러에서 11만 달러 사이로 예상하며 연간 전망치를 수정했습니다. 이 범위에 따라 회사는 영업이익이 70억 달러 손실에서 95억 달러 이익 사이가 될 것으로 예상했습니다. Bitcoin 연말에 6.5% 하락한 8만 7,648달러로 마감하며 예상치를 하단 범위에 더 가깝게 만들었습니다.

세일러의 암호화폐 전략은 더 이상 독창적인 것이 아닙니다. 아시trac2024년에는 많은 상장 기업들이 주식 기반 암호화폐 투자를 원하는 투자자들을 유치하기 위해 그의 전략을 모방했습니다.

일부 종목은 초기에 급등했다가 가격이 하락세로 돌아서면서 떨어졌습니다. 토미 리가 투자한 비트마인 이머전 테크놀로지스(BitMine Immersion Technologies)도 그런 흐름을 보였고, 이제 동일한 공정가치 회계 기준에 직면하게 되었습니다.

Bitcoin폭락은 세일러 개인에게도 타격을 입혔는데, 블룸버그 억만장자 지수에 따르면 그의 순자산은 2025년에 약 40% 감소하여 약 38억 달러가 되었다.

또 다른 압박 요인은 부채와 영구 우선주를 포함한 Strategy의 기업 가치가 610억 달러에 달한다는 점인데, 이는 Bitcoin ​​보유 가치와 거의 비슷하며 2년 만에 처음으로 그 아래로 떨어질 위험이 있습니다.

주가는 2024년 11월 최고점에서 거의 70% 하락하여 회사의 순자산가치(mNAV)가 1을 조금 넘는 수준으로 떨어졌고, 프리미엄 투자자들이 전략 투자에 대해 지불했던

하지만 2026년 첫 거래일인 오늘, Strategy 주식은 보도 시점 기준으로 5.2% 급등하여 약 160달러를 기록했고, Bitcoin 2.6% 상승하여 90,549달러에 도달했습니다.