Долгое время программное обеспечение пользовалось огромным спросом на Уолл-стрит, но теперь его популярность пошатнулась, поскольку искусственный интеллект меняет ожидания.
Компании Salesforce Inc., Adobe Inc. и ServiceNow Inc. входят в число самых слабых компаний индекса S&P 500 в этом году, каждая из них потеряла как минимум 16% своей совокупной рыночной капитализации, что привело к сокращению примерно на 160 миллиардов долларов. Инвесторы выводили деньги из , занимающихся программным обеспечением и услугами, два месяца подряд до июня включительно, после всего одного месячного снижения за предыдущие 18 месяцев.
«Устаревание технологий может произойти внезапно», — сказал Роберт Руджирелло, главный инвестиционный директор Brave Eagle Wealth Management. «Есть веские причины, по которым люди становятся более осторожными»
Не все акции компаний-разработчиков программного обеспечения страдают
Microsoft Corp., Oracle Corp. и Palantir Technologies Inc., все производители программного обеспечения, входят в число лидеров роста в этом году по версии S&P 500. Многие инвесторы считают, что их отличает наступательная стратегия в области искусственного интеллекта, а не просто защита существующих позиций, поскольку крупнейшие технологические компании тратят десятки миллиардов долларов на разработку продуктов и наращивание вычислительных мощностей для ИИ.
Компания Meta Platforms Inc. демонстрирует ускоренный рост выручки благодаря развитию искусственного интеллекта, улучшающему таргетирование рекламы и вовлеченность пользователей. Ожидается, что продукты Palantir на основе ИИ будут способствовать росту продаж на 45% в этом году. Компании, работающие в сфере кибербезопасности, такие как CrowdStrike Holdings Inc., также добились успеха, чему способствовало мнение о том, что ИИ не сможет легко заменить их основные продукты.
Этот штамм встречается не только в США.
Компания SAP SE, крупнейшая в Европе по рыночной капитализации, после предупреждения Monday.com оказалась в числе более мелких конкурентов, таких как Sage Group Plc и Dassault Systèmes SE.
от OpenAI платформа ChatGPT насчитывает около 700 миллионов еженедельных пользователей, Руджирелло сравнивает поставщиков программного обеспечения с «энергетической компанией, которая вдруг осознала, что теперь ей приходится конкурировать с компанией размером с Exxon».
Эти опасения отражаются на оценках. В этом месяце акции компаний, входящих в портфель программного обеспечения Morgan Stanley, торговались по цене, в 23 раза превышающей прогнозируемую прибыль, что вдвое ниже среднего показателя за последнее десятилетие и является самым низким уровнем по данным Bloomberg с 2014 года. Для сравнения, акции Nasdaq 100 торгуются по цене, чуть ниже 27-кратной прогнозируемой прибыли.
Некоторые аналитики на Уолл-стрит видят в распродаже возможности. Стратеги UBS заявили ранее в этом месяце, что распродажа в некоторых секторах программного обеспечения может открыть новые перспективы, и рекомендовали инвесторам обратить внимание на интернет-компании и компании-разработчики программного обеспечения, которые отстали от ажиотажа вокруг ИИ.
«Хотя рост доходов от ИИ пока не соответствует агрессивным инвестициям отрасли, растущие тенденции монетизации и внедрения ИИ внушают оптимизм», — написали в своем обзоре стратеги во главе с Ульрике Хоффманн-Бурхарди, главным инвестиционным директором по Северной и Южной Америке и глобальным руководителем отдела акций.
Тем не менее, настороженность трудно не заметить. За два десятилетия до пика рынка в 2021 году ни одна отраслевая группа S&P 500 не увеличила свой вес так сильно, как программное обеспечение и услуги, поднявшись с менее чем 6% до почти 14,5%, даже после того, как Google, Facebook и Amazon.com были переведены в другие сектора в 2018 году.
В настоящее время доля группы составляет около 12%, и ее затмевают компании-производители полупроводников, которые выигрывают от растущего спроса на вычислительное оборудование. Если бы не превосходные результаты Microsoft, Oracle и Palantir, доля сектора была бы ниже.
«Складывается впечатление, что риск значительно возрос, и в ближайшее время ясности не предвидится», — сказал Руджирелло. «Сейчас мы можем сказать лишь то, что несколько компаний, таких как Meta и Microsoft, похоже, выигрывают, и продолжают выигрывать. Конечно, это не относится ко всем»
