Креншоу из SEC предупреждает о риске «регуляторного дженги», поскольку правоприменение в сфере криптовалют дает сбой

Кэролайн Креншоу, последний оставшийся демократ в Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC), раскритиковала подход агентства к регулированию криптовалют, сравнив его с «игрой в регуляторную дженгу».

Основываясь на ее аргументах, разворот крипто-политики регулятора нанес ущерб доверию к агентству.

Во время мероприятия SEC Speaks 19 мая комиссар Кэролайн Креншоу предостерегла от того, что она описала как «опасное разрушение отдельных, но взаимосвязанных правил» в сфере криптовалют и более широкого рынка.

Креншоу заявил отметила, что агентство тихо отменяет важные правила, которые помогали поддерживать стабильность финансовых рынков на протяжении поколений. Она сравнила стабильность рынка с башней из дженги, а не с прочным зданием, предупредив, что удаление всего нескольких блоков может привести к обрушению всей конструкции.

Креншоу раскритиковала SEC возникающую модель неисполнения, утверждая, что когда законы и правила не соблюдаются, их легко игнорировать или обходить — особенно в случаях, связанных с крипто-компаниями, хотя она не упоминала их напрямую.

Комиссар сказала, что агентство фактически сигнализирует рынку о том, что некоторые законы больше не применяются, описывая этот неформальный, косвенный подход к формированию политики как опасный и безрассудный.

Креншоу утверждала, что недавние решения отказаться от правоприменительных действий против некоторых крупнейших крипто-компаний, таких как Coinbase, Kraken и MetaMask, указывают на то, что агентство отказывается от своей роли наблюдателя рынка. Она предупредила, что эти отступления могут иметь долгосрочные последствия для сектора криптовалют и финансовой системы в целом.

Руководство SEC стремится сократить crackdowns на криптовалюты

Последний шаг SEC подчеркивает более широкие внутренние сдвиги с тех пор, как администрация Трампа взяла власть в начале этого года. Комиссар SEC Марк Уйда и Хестер Пирс, которая возглавляет новый Крипто-отряд SEC, публично высказались за необходимость отступления от чрезмерного регулирования цифровых активов.

По их словам, инновации в криптовалюте слишком долго находились в «SEC limbo». Пирс также утверждала, что большинство цифровых активов не являются ценными бумагами и не подпадают под юрисдикцию SEC.

Она сказала, что многие из этих токенов могли квалифицироваться как ценные бумаги при выпуске, но с тех пор они «операционализировались» или стали функциональными активами, практически не занимаясь бизнесом ценных бумаг.

Уйда поддержал ее мнение, заявив, что SEC должна сосредоточиться на обеспечении регуляторной ясности, а не на создании неопределенности через агрессивное правоприменение. Он подчеркнул, что агентство больше не должно использовать свое правоприменительное подразделение как инструмент для формирования политики, добавив, что такой подход больше не является уместным.

Комиссия уже урегулировала или приостановила несколько дел, связанных с криптовалютами. В их числе действия против крипто-подразделения Robinhood, Uniswap Labs и других DeFi-платформ. Настроения внутри агентства мрачные, по словам сотрудников, знакомых с ситуацией. Несколько юристов по правоприменению уволились в последние месяцы.

Креншоу предупреждает SEC против сокращения правоприменения

Креншоу предостерегла, что сокращение правоприменения происходит не в вакууме. Рынки криптовалют становятся все более взаимосвязанными с традиционными финансами. Финансовые учреждения такие как JPMorgan и BlackRock разрабатывают продукты с крипто-ориентацией. Одновременно мем-коины и нерегулируемые цифровые токены стремительно выходят на рынок.

Креншоу предупредила, что риски, наблюдавшиеся во время краха FTX, сохраняются, даже если они больше не получают такого же уровня внимания.

Креншоу также подвергла сомнению совместное руководство и рекомендации по правоприменению SEC, предположив, что мем-коины и определенные NFT не являются ценными бумагами. Она раскритиковала этот подход как регуляторный дрейф, а не подлинную юридическую ясность, предупредив, что агентство не может позволить себе игнорировать реальные риски для защиты инвесторов, которые могут представлять эти активы.

Послание Креншоу было ясным: отступление от правоприменения без прочной регуляторной базы подвергает рынки и инвесторов значительному риску. Она призвала Комиссию пересмотреть свой текущий подход, прежде чем причинить необратимый вред.