Crenshaw, da SEC, alerta para o risco de um "complexo regulatório semelhante ao de Jenga" devido à fragilidade da fiscalização das criptomoedas

Caroline Crenshaw, a última democrata remanescente na Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC), criticou a abordagem da agência à regulamentação das criptomoedas, comparando-a a "um jogo de Jenga regulatório"

Segundo seus argumentos, a mudança na política de criptomoedas prejudicou a credibilidade da agência.

Durante o evento SEC Speaks, em 19 de maio, a comissária Caroline Crenshaw alertou sobre o que descreveu como um "desmantelamento perigoso de regras distintas, porém interconectadas", no que diz respeito às criptomoedas e ao mercado em geral.

Crenshaw afirmou que a agência está desmantelando discretamente regras essenciais que ajudaram a manter os mercados financeiros estáveis ​​por gerações. Ela comparou a estabilidade do mercado a uma torre de Jenga, em vez de um prédio sólido, alertando que a remoção de apenas alguns blocos poderia causar o colapso de toda a estrutura.

Crenshaw criticou o por parte da SEC , argumentando que, quando as leis e regras não são cumpridas, elas podem ser facilmente ignoradas ou contornadas — particularmente em casos envolvendo empresas de criptomoedas, mesmo que ela não as tenha mencionado diretamente.

O comissário afirmou que a agência está, na prática, sinalizando ao mercado que algumas leis não se aplicam mais, descrevendo essa abordagem informal e indireta à formulação de políticas como perigosa e imprudente.

Crenshaw argumentou que as recentes decisões de abandonar as ações de fiscalização contra algumas das maiores empresas de criptomoedas, Coinbase, Kraken e MetaMask, indicam que a agência está abdicando de seu papel como fiscalizadora do mercado. Ela alertou que esses recuos podem ter implicações de longo prazo para o setor de criptomoedas e para o sistema financeiro como um todo.

Liderança da SEC pressiona para reduzir repressão às criptomoedas

A mais recente medida da SEC destaca mudanças internas mais amplas ocorridas desde que o governo Trump assumiu o poder no início deste ano. O comissário da SEC, Mark Uyeda, e Hester Peirce, que lidera a nova Força-Tarefa de Criptomoedas, já se manifestaram publicamente a favor de uma redução na regulamentação excessiva dos ativos digitais.

A inovação em criptomoedas, dizem eles, está presa em um "limbo da SEC" há muito tempo. Peirce também afirmou que a maioria dos ativos digitais não são valores mobiliários e não deveriam estar sob a jurisdição da SEC.

Ela disse que muitos desses tokens podem ter sido qualificados como valores mobiliários quando emitidos, mas desde então "se operacionalizaram" ou se tornaram ativos funcionais, realizando pouco ou nenhum negócio com valores mobiliários atualmente.

Uyeda concordou com ela, afirmando que a SEC deveria se concentrar em fornecer clareza regulatória em vez de criar incerteza por meio de uma aplicação agressiva da lei. Ele enfatizou que a agência não deveria mais usar sua divisão de fiscalização como ferramenta para a formulação de políticas, acrescentando que essa abordagem não era mais apropriada.

A Comissão já resolveu ou suspendeu diversos casos envolvendo criptomoedas. Isso inclui ações contra o braço de criptomoedas da Robinhood, a Uniswap Labs, e outras plataformas DeFi . O clima dentro da agência é de pessimismo, segundo funcionários familiarizados com a situação. Vários advogados da área de fiscalização renunciaram nos últimos meses.

Crenshaw adverte a SEC contra a suspensão da fiscalização

Crenshaw alertou que a flexibilização das regulamentações não está ocorrendo isoladamente. Os mercados de criptomoedas estão se tornando cada vez mais interligados com as finanças tradicionais. Instituições financeiras como JPMorgan e BlackRock estão desenvolvendo produtos com foco em criptomoedas. Simultaneamente, moedas de memes e tokens digitais não regulamentados estão surgindo em grande número no mercado.

Crenshaw alertou que os riscos observados durante o colapso da FTX persistem, mesmo que já não recebam o mesmo nível de atenção.

Crenshaw também questionou as diretrizes conjuntas da SEC, tanto da equipe técnica quanto da equipe de fiscalização, sugerindo que moedas de memes e certos NFTs não são valores mobiliários. Ela criticou essa abordagem como uma deriva regulatória em vez de uma verdadeira clareza jurídica, alertando que a agência não pode se dar ao luxo de ignorar os riscos reais que esses ativos podem representar para a proteção do investidor.

A mensagem de Crenshaw foi clara: recuar na aplicação da lei sem uma estrutura regulatória sólida coloca os mercados e os investidores em risco significativo. Ela instou a Comissão a repensar sua abordagem atual antes que cause danos irreversíveis.