مفوضة الـ SEC كرينشو تحذر من خطر “البناء الجانعي التنظيمي” مع تراجع إنفاذ قواعد العملات الرقمية

انتقدت كارولين كرينشو، آخر ديمقراطية متبقية في لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، نهج الوكالة في تنظيم العملات الرقمية، مشبهاً إياه بـ “لعبة الجانعي التنظيمية”.

بناءً على حجتها، فإن عكس سياسة العملات الرقمية من قبل المنظم قد أضر بمصداقية الوكالة.

أثناء حدث SEC Speaks في 19 مايو، حذرت المفوضة كارولين كرينشو مما وصفته بـ “الهدم الخطير لقواعد منفصلة ولكن مترابطة” على العملات الرقمية والسوق الأوسع.

كرينشو قالت الوكالة تقوم بهدوء بإلغاء قواعد أساسية ساعدت في الحفاظ على استقرار الأسواق المالية لأجيال. قارنت استقرار السوق ببرج جانعي بدلاً من مبنى صلب، محذرة من أن إزالة عدد قليل من الكتل قد تتسبب في انهيار الهيكل بأكمله.

انتقدت كرينشو نمط الـ SEC الناشئ بعدم الإنفاذ، جاعلةً الحجة بأنه عندما لا يتم الالتزام بالقوانين والقواعد، يمكن تجاهلها أو تجاوزها بسهولة—خاصة في الحالات التي تتضمن شركات العملات الرقمية، حتى لو لم تذكرها بشكل مباشر.

قالت المفوضة إن الوكالة تشير فعلياً إلى السوق بأن بعض القوانين لم تعد سارية، واصفةً هذا النهج غير الرسمي وغير المباشر لصياغة السياسات بالخطير والمتهور.

جادلت كرينشو بأن الأحكام الأخيرة بالتخلي عن إجراءات الإنفاذ ضد بعض أكبر شركات العملات الرقمية، Coinbase و Kraken و MetaMask، تشير إلى أن الوكالة تتخلى عن دورها كحارس للسوق. حذرت من أن هذه الانسحابات قد يكون لها آثار طويلة الأمد على قطاع العملات الرقمية والنظام المالي ككل.

قيادة الـ SEC تدفع لتقليص حملات القمع على العملات الرقمية

يؤكد أحدث تحرك للجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) تحولات داخلية أوسع منذ تولي إدارة ترامب المسؤولية في وقت سابق من هذا العام. المفوضان في لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية مارك أوييدا وهيستر بيرس، التي تقود فريق عمل العملات الرقمية الجديد للجنة، صرحا علناً برغبتهما في رؤية تراجع عن الإفراط في تنظيم الأصول الرقمية.

الابتكار في العملات الرقمية، يقولون، كان محبوساً في “مأزق الـ SEC” لفترة طويلة جداً. وأصرت بيرس أيضاً على أن معظم الأصول الرقمية ليست أوراقاً مالية ولا تنتمي إلى اختصاص الـ SEC.

قالت إن العديد من تلك الرموز قد تكون مؤهلة كأوراق مالية عند إصدارها، لكنها أصبحت منذ ذلك الحين “مشغلة” أو أصولاً وظيفية، تقوم بأعمال أوراق مالية قليلة أو معدومة.

أيد أوييدا آراءها، قائلاً إن الـ SEC يجب أن تركز على توفير الوضوح التنظيمي بدلاً من خلق عدم اليقين من خلال الإنفاذ العدواني. شدد على أن الوكالة لم تعد تستخدم قسم الإنفاذ كأداة لصياغة السياسات، مضيفاً أن هذا النهج لم يعد مناسباً.

قمت اللجنة بالفعل بتسوية أو تعليق عدة قضايا تتعلق بالعملات الرقمية. ويشمل ذلك إجراءات ضد الذراع الرقمية لـ Robinhood و Uniswap Labs ومنصات DeFi الأخرى. المزاج داخل الوكالة مكتئب، وفقاً لأعضاء الطاقم المطلعين على الأمر. استقال عدة محامين للإنفاذ في الأشهر الأخيرة.

كرينشو تحذر الـ SEC من التراجع عن الإنفاذ

حذرت كرينشو من أن التراجع عن الإنفاذ لا يحدث في فراغ. أسواق العملات الرقمية تصبح أكثر ترابطاً مع التمويل التقليدي. المؤسسات المالية مثل JPMorgan و BlackRock تطور منتجات بميل للعملات الرقمية. وفي الوقت نفسه، تتصاعد العملات الغريبة (meme coins) والرموز الرقمية غير المنظمة في السوق.

حذرت كرينشو من أن المخاطر التي شوهدت خلال انهيار FTX لا تزال قائمة، حتى لو لم تحظَ بنفس القدر من الاهتمام.

سألت كرينشو أيضاً عن إرشادات الموظفين والإنفاذ المشتركة للـ SEC، مقترحةً أن العملات الغريبة وبعض NFTs ليست أوراقاً مالية. انتقدت هذا النهج كانحراف تنظيمي بدلاً من وضوح قانوني حقيقي، محذرةً من أن الوكالة لا يمكنها التخلي عن مخاطر حماية المستثمرين الحقيقية التي قد تشكلها هذه الأصول.

كانت رسالة كرينشو واضحة: التراجع عن الإنفاذ دون إطار تنظيمي قوي يعرض الأسواق والمستثمرين لمخاطر كبيرة. حثت اللجنة على إعادة التفكير في نهجها الحالي قبل التسبب في ضرر لا يمكن إصلاحه.