SEC прекращает расследование в отношении Uniswap

Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) завершила свое расследование в отношении Uniswap, крупнейшей в мире децентрализованной криптобиржи, не выдвигая обвинений, согласно вторничному отчете от Wall Street Journal.

Дело, которое длилось с апреля 2024 года, внимательно отслеживалось криптоиндустрией как потенциальный тест того, как регуляторы США планируют обращаться с децентрализованными финансами (DeFi) в целом.

В апреле SEC выдала уведомление Уэллса, утверждая, что Uniswap Labs действовала как незарегистрированный брокер, управляла биржей и выпустила незарегистрированную ценную бумагу

По состоянию на вчерашний день это расследование официально закрыто, и SEC не предпринимает никаких действий по обеспечению соблюдения

Это…

— Uniswap Labs 🦄 (@Uniswap) февраля 25, 2025

SEC под руководством Гэри Генслера, конечно же, расследовала, действовала ли Uniswap Labs как незарегистрированная биржа ценных бумаг и подпадает ли ее токен UNI под определение незаконного предложения ценных бумаг. Агентство выдало уведомление Уэллса Uniswap Labs в апреле, шаг, который обычно означает неминуемое принудительное действие. Но после месяцев перепалки дело официально завершено.

Uniswap дала отпор обвинениям SEC

Uniswap решительно отклонила утверждения SEC. В мае 2024 года компания подала 40-страничный ответ агентству, утверждая, что ее протокол не соответствует юридическому определению биржи согласно действующему законодательству США.

Марвин Аммори, главный юридический офицер компании, сказал: «Весь случай SEC основан на ложном предположении, что все токены являются ценными бумагами. Токены, на самом деле, просто являются форматом файла для ценности».

Аммори также утверждал, что для регулирования Uniswap SEC в рамках действующего законодательства о ценных бумагах пришлось бы в одностороннем порядке переопределить ключевые юридические термины, такие как «биржа», «брокер» и «инвестиционный контракт». По его утверждению, это выходит за рамки полномочий SEC.

Пока Uniswap вёл борьбу с Комиссией по ценным бумагам и биржам США (SEC), он оказался под пристальным вниманием другого регулятора — Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC). В сентябре 2024 года CFTC подала и урегулировала обвинения против Uniswap Labs за нарушение законов США о торговле товарами.

Агентство постановило, что Uniswap незаконно предлагал розничным клиентам сделки с товарными фьючерсами с использованием кредитного плеча или маржинального финансирования через свою платформу. В отличие от SEC, которая сосредоточилась на законодательстве о ценных бумагах, CFTC нацелилась на конкретные торговые продукты на Uniswap, позволяющие пользователям получать экспозицию с кредитным плечом к цифровым активам, таким как Bitcoin и Ethereum.

Uniswap выплатил штраф в размере 175 000 долларов США и согласился прекратить дальнейшие нарушения Закона о товарной бирже (CEA). Штраф был относительно небольшим, но он стал четким сигналом о том, что регуляторы не игнорируют деятельность в сфере DeFi.

Иэн Макгинли, директор отдела правоприменения CFTC, прояснил этот момент. «Операторы DeFi должны проявлять бдительность, чтобы убедиться, что транзакции соответствуют закону», — заявил он тогда.

В постановлении CFTC о правоприменении было установлено, что Uniswap Labs разработала и развернула протокол торговли на базе блокчейна, который позволял пользователям создавать и торговать пулами ликвидности в сети Ethereum. Некоторые из этих пулов включали токены с кредитным плечом, которые агентство признало незаконными для розничных трейдеров согласно законодательству США.

«В постановлении указывается, что эти токены с кредитным плечом представляют собой сделки с товарными фьючерсами с использованием кредитного плеча или маржинального финансирования, которые не привели к фактической поставке в течение 28 дней, и поэтому могут предлагаться только Некомпетентным участникам контрактов на бирже, которая была назначена или зарегистрирована CFTC в качестве контрактного рынка, чем не являлась Uniswap Labs», заявил CFTC.