SEC تسقط تحقيقها في Uniswap

أوقفت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) تحقيقها في Uniswap، أكبر منصة لامركزية للعملات المشفرة في العالم، دون تقديم اتهامات، وفقاً لـ تقرير أصدرته صحيفة وول ستريت جورنال يوم الثلاثاء.

كانت القضية، التي كانت مستمرة منذ أبريل 2024، تُراقب عن كثب من قبل صناعة العملات المشفرة كاختبار محتمل لكيفية تخطيط المنظمين الأمريكيين للتعامل مع التمويل اللامركزي (DeFi) ككل.

في أبريل، أصدرت SEC إشعار ويلز زاعمة أن Uniswap Labs تعمل كوسيط غير مسجل، وتشغل منصة تبادل، وتصدر ورقة مالية غير مسجلة

اعتباراً من أمس، تم إغلاق هذا التحقيق رسمياً، ولا تتخذ SEC أي إجراء إنفاذي

هذا هو…

— Uniswap Labs 🦄 (@Uniswap) فبراير 25، 2025

كانت SEC، تحت قيادة غاري جينسلر، تحقق بالطبع فيما إذا كانت Uniswap Labs تعمل كمنصة أوراق مالية غير مسجلة وما إذا كان رمز UNI يندرج تحت تعريف عرض أوراق مالية غير قانوني. أصدرت الوكالة إشعار ويلز إلى Uniswap Labs في أبريل، وهي خطوة تعني عادةً إجراء إنفاذي وشيك. لكن بعد أشهر من التبادل اللفظي، انتهت القضية رسمياً.

دافعت Uniswap ضد اتهامات SEC

دافعت Uniswap بقوة ضد ادعاءات SEC. في مايو 2024، قدمت الشركة رداً مكوناً من 40 صفحة للوكالة، جاعلةً أن بروتوكولها لا يفي بالتعريف القانوني لمنصة تبادل بموجب القانون الأمريكي الحالي.

قال مارفين أموري، كبير المسؤولين القانونيين في الشركة، "يعتمد كل قضية SEC على الافتراض الخاطئ بأن جميع الرموز هي أوراق مالية. الرموز هي في الواقع مجرد تنسيق ملف للقيمة."

جادل أموري أيضاً بأنه لكي تنظم SEC Uniswap بموجب قوانين الأوراق المالية الحالية، عليها أن تعيد تعريف المصطلحات القانونية الرئيسية مثل "منصة تبادل" و"وسيط" و"عقد استثمار" بشكل أحادي الجانب. وادعى أن ذلك يتجاوز سلطة SEC.

بينما كانت Uniswap تقاتل SEC، خضعت لمراقبة من منظم آخر وهو لجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC). في سبتمبر 2024، قدمت CFTC واتهمت Uniswap Labs بانتهاك قوانين تداول السلع الأمريكية.

أعلنت الوكالة أن Uniswap عرضت بشكل غير قانوني معاملات سلع تجزئة مرفوعة الهامش أو بالهامش من خلال منصتها. على عكس SEC، التي ركزت على قانون الأوراق المالية، استهدفت CFTC منتجات تداول محددة على Uniswap سمحت للمستخدمين بالحصول على تعرض رافع للأصول الرقمية مثل بيتكوين وإيثريوم.

دفع Uniswap غرامة قدرها 175,000 دولار ووافق على وقف ومقاومة أي انتهاكات إضافية لقانون تداول السلع الآجلة (CEA). كانت الغرامة صغيرة نسبياً، لكنها كانت إشارة واضحة إلى أن الجهات التنظيمية لا تتجاهل نشاط التداول في مجال التمويل اللامركزي (DeFi).

أوضح إيان ماكنلي، مدير إنفاذ القانون في لجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC)، ذلك بوضوح. وقال في ذلك الوقت: "يجب على مشغلي التمويل اللامركزي (DeFi) أن يكونوا يقظين لضمان امتثال المعاملات للقانون".

أظهر أمر إنفاذ هيئة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC) أن Uniswap Labs طورت ونشرت بروتوكول تداول قائم على البلوك تشين مكن المستخدمين من إنشاء وتداول أحواض السيولة على شبكة إيثريوم. وشملت بعض هذه الأحواض رموزًا ذات رافعة مالية، وهو ما حكمت الهيئة بأنه غير قانوني للمتداولين الأفراد بموجب القانون الأمريكي.

"يخلص الأمر إلى أن هذه الرموز ذات الرافعة المالية هي معاملات سلع ذات رافعة مالية أو هامش لم تؤد إلى التسليم الفعلي خلال 28 يومًا، وبالتالي يمكن عرضها على المشاركين غير المؤهلين في العقود فقط على هيئة تداول تم تعيينها أو تسجيلها من قبل هيئة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC) كسوق عقود، وهو ما لم تكن عليه Uniswap Labs" قالت هيئة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC).