البيت الأبيض يرشح أربعة أعضاء للجنة الأوراق المالية ولجنة تداول العقود الآجلة مع تعثر قانون CLARITY

في 12 نوفمبر، رشّح البيت الأبيض أربعة مرشحين لشغل الشواغر في لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ولجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC).

حتى يوم الجمعة، لم يكن لدى لجنة الأوراق Securities والبورصات سوى اثنين من أعضاء اللجنة، وكان لدى لجنة تداول العقود الآجلة للسلع عضو واحد فقط. تُطرح أسماء المرشحين في وقت لا يزال فيه قانون CLARITY عالقاَ في الكونغرس.

يجب أن يحصل جميع المرشحين الأربعة على موافقة مجلس الشيوخ قبل توليهم مناصبهم. ولا يغير الإعلان نفسه أي شيء في اللوائح التنظيمية للعملات المشفرة المعمول بها بالفعل، ولا توجد أنشطة سوقية مُبلَّغ عنها بسبب إعلانات الترشيح.

قائمة bipartisan، مع ثلاثة مقاعد لا تزال شاغرة

تشمل قائمة البيت الأبيض ناثان أنونيك وماثيو رولاند لمؤسسة تداول السلع الآجلة (CFTC)، إلى جانب كريستين جونسون وستيفن ليفين لهيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC). تشير التقارير إلى انقسام ثنائي الحزبين: أنونيك وليفين جمهوريان، بينما رولاند وجونسون ديمقراطيون.

تُظهر القوائم الرسمية وجود مفوضين اثنين في هيئة الأوراق Securities and Exchange Commission ومفوض واحد في مؤسسة تداول السلع الآجلة. وسيؤدي تأكيد تعيين هؤلاء الأربعة إلى شغل سبعة مقاعد من أصل عشرة مجتمعة، مما يقلل نسبة الشواغر من 70% إلى 30%. وستبقى مقعد واحد في هيئة الأوراق المالية والبورصات ومقعدين في مؤسسة تداول السلع الآجلة شاغرين.

ما يقدمه المرشحون إلى الطاولة

عمل اثنان من المرشحين على قانون CLARITY العالق، وهما: ناثان أنونيك وماثيو رولاند.

ساعد أنونيك، الذي يعمل مستشاراً لرئيس لجنة الزراعة بمجلس الشيوخ جون بوزمان، في التفاوض بشأن أحكام اللجنة. أما رولاند، وهو محامٍ تابع لـ CFTC مُعيّن في نفس اللجنة، فقد عمل على قانون CLARITY وعلى مشروع قانون سابق للعملات المشفرة في عام 2024.

تعاملت كريستن ن. جونسون، المفوضة السابقة في لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC)، مع قضايا حفظ العملات المشفرة، والتمويل اللامركزي، والذكاء الاصطناعي. وكان ستيفن ليفين قد شغل سابقاً منصب مستشار للمفوضة في لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) مارك أوييدا، كما كان عضواً في مجلس المستشارين الاقتصاديين بالبيت الأبيض.

لماذا يهمّ ملء المقاعد الشاغرة في اللجان بعد تعثر تشريع CLARITY

على الرغم من نجاح تمرير قانون CLARITY في مجلس النواب في يوليو 2025، إلا أنه لم ينجح في مجلس الشيوخ. فشل مجلس الشيوخ في إقرار القانون عندما أسفر التصويت الإجرائي في 15 سبتمبر عن نتيجة 49 مقابل 50 صوتاً، وهو ما لم يصل إلى العدد المطلوب البالغ 60 صوتاً.

وبدون قوانين جديدة، واصلت لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) تطوير لوائح تنظيم للعملات المشفرة وفقاً لصلاحياتها، حتى وإن كانت هناك مفوضة واحدة فقط في مقعدها آنذاك.

كما أفادت Cryptopolitan، حذر بعض lawmakers من أن القواعد الصادرة عن مفوض واحد قد تؤدي إلى مزيد من التحديات القانونية. وسيجعل تعيين مفوضين إضافيين من الممكن أن تخضع اللوائح المقترحة لعدة جولات من النقاش والموافقة من قبل أشخاص متعددين.

وهكذا، يصبح من الصعب أن تتهاوى التشريعات، لأن الحكم الجماعي للمفوضين المعيّنين سيضمن اتخاذ جميع القرارات من قبل عدة أشخاص، وليس شخصاً واحداً فحسب. ويعد هذا أمراً بالغ الأهمية في حال اضطر الكونغرس إلى إعادة طرح تشريع CLARITY مرة أخرى في عام 2027.

القواعد تتحرك بالفعل دون انتظار الكونغرس

وقد بدأت كل من لجنة الأوراق Securities والبورصات (SEC) ولجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) العمل على وضع قواعد لتنظيم العملات المشفرة.

في 18 أغسطس، أصدرت لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) مقترحها الخاص بـ تنظيم الأصول المشفرة. يتضمن المقترح إعفاءً لمرة واحدة للعروض التي تصل إلى 5 ملايين دولار على مدى أربع سنوات، وإعفاءً آخر يسمح بعروض تصل إلى 75 مليون دولار سنوياً. ولم تُحسم هذه المقترحات بعد.

من ناحية أخرى، طلبت هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) تعليقات حول معاملات العملات المشفرة بالتجزئة في إشعار مسبق نُشر في 5 أكتوبر. يستجمع هذا الإشعار آراء الجمهور دون أن يفرض أي التزامات. وفي حال تأكيد التعيينات، سينضم الأعضاء الجدد إلى الجهود القائمة بالفعل.

ما تشير إليه الأبحاث بشأن رد فعل المستثمرين

يمكن للقرارات التنظيمية أن تؤثر على أسعار العملات المشفرة، لكن حالات الإنفاذ السابقة لا يمكنها التنبؤ برد فعل المستثمرين تجاه هذه التعيينات. أظهرت دراسة منشورة في مراجعة قانون كلية بوسطن ردود فعل سلبية أقوى في السوق تجاه إجراءات لجنة الأوراق Securities والبورصات (SEC) مقارنة بإجراءات هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC). وسجلت قضايا الاحتيال المضاد استجابات أفضل نسبياً.

بشكل منفصل، قدّر فاسلاف بروز انخفاضاً في الأسعار بنسبة تتراوح بين 0.7% و1.4% في أعقاب إعلانات إنفاذ لجنة الأوراق Securities والبورصات (SEC) بين عامي 2019 و2023. ولم تفحص أي من الدراستين التعيينات. وتداولت عملة البيتكوين عند مستوى 68,408 دولار في الساعة 12:10 صباحاً بتوقيت شرق الولايات المتحدة في 13 نوفمبر، بانخفاض قدره 7% خلال 24 ساعة. ولم يكن هذا الانخفاض مرتبطاً بالتعيين.

الخلفية العالمية ترفع من حدة المخاطر

تتطور السياسة الأمريكية للعملات المشفرة بينما تطور دول أخرى أطر تنظيمية خاصة بها. قدرت Chainalysis حجم النشاط على السلسلة بنحو 9.4 تريليون دولار رغم انخفاض رأس مال سوق العملات المشفرة بنسبة تقارب 50%. واحتلت البرازيل المرتبة الأولى في تصنيفات التبني.

في غضون ذلك، حذرت Financial Stability Board من أن التنظيمات غير المتسقة تتيح للشركات استغلال الفروق بين الولايات القضائية. وقد حققت أوروبا بالفعل مرحلة جديدة. انتهى MiCA transition في 1 يوليو 2026، مما يتطلب من مقدمي الخدمات غير المصرح لهم إنهاء عملياتهم في الاتحاد الأوروبي. بالنسبة لشركات العملات المشفرة، فإن النقاش التنظيمي الأمريكي الآن يتوازى مع القواعد التي دخلت حيز التنفيذ بالفعل في الخارج.