《华尔街日报》报道，美国证券交易委员会（SEC）已结束对全球最大的去中心化加密货币交易所 Uniswap 的调查，但并未提出指控。
该案自 2024 年 4 月以来一直在审理，加密货币行业密切关注着它，认为这可能是对美国监管机构计划如何处理去中心化金融 (DeFi) 整体情况的一次潜在考验。.
今年4月，美国证券交易委员会（SEC）发布了一份威尔斯通知，声称Uniswap Labs作为一家未注册的经纪商运营，运营交易所，并发行了未注册的证券。
截至昨日，该项调查已正式结束，美国证券交易委员会（SEC）不会采取任何执法行动。
这是……
— Uniswap 实验室🦄 (@Uniswap) 2025 年 2 月 25 日
在加里·根斯勒的领导下，美国证券交易委员会（SEC）一直在调查Uniswap Labs是否以未注册证券交易所的形式运营，以及其 UNI 代币是否符合非法证券发行的 defi。该机构于4月份向Uniswap Labs发出了威尔斯通知，这通常意味着即将采取执法行动。但经过数月的反复交锋，此案已正式结束。.
Uniswap 反击了美国证券交易委员会的指控
Uniswap强烈反驳了美国证券交易委员会的指控。2024年5月，该公司向该机构提交了一份长达40页的回应，辩称其协议不符合美国现行法律对交易所的法律 defi。.
该公司首席法务官马文·阿莫里表示：“美国证券交易委员会的整个案件都基于一个错误的假设，即所有代币都是证券。事实上，代币仅仅是一种价值文件格式。”
阿莫里还辩称，如果美国证券交易委员会（SEC）要依据现有的证券法监管Uniswap，就必须单方面重新defi“交易所”、“经纪人”和“投资trac”等关键法律术语。他声称，这超出了SEC的权限。.
在Uniswap与美国证券交易委员会（SEC）抗争的同时，它也受到了另一监管机构——美国商品期货交易委员会（CFTC）的审查。2024年9月，CFTC对Uniswap Labs提起诉讼并达成和解，指控其违反了美国商品交易法。.
该机构裁定，Uniswap通过其平台非法提供杠杆或保证金零售商品交易。与专注于证券法的美国证券交易委员会（SEC）不同，美国商品期货交易委员会（CFTC）针对的是Uniswap上允许用户获得 Bitcoin 和 Ethereum等数字资产杠杆敞口的特定交易产品。.
Uniswap支付了17.5万美元的罚款，并同意停止进一步违反《商品交易法》（CEA）的行为。罚款金额相对较小，但这清楚地表明监管机构并未忽视 DeFi 交易活动。.
美国商品期货交易委员会（CFTC）执法主管伊恩·麦金利明确指出：“去DeFi 运营商必须保持警惕，确保交易符合法律规定。”他当时说道。.
美国商品期货交易委员会（CFTC）的执法令认定，Uniswap Labs开发并部署了一种基于区块链的交易协议，该协议允许用户在 Ethereum上创建和交易流动性池。其中一些流动性池包含杠杆代币，CFTC裁定，根据美国法律，零售交易者交易杠杆代币属于非法行为。.
美国商品期货交易委员会（CFTC）表示：“该命令认定这些杠杆代币属于杠杆或保证金商品交易，并未在 28 天内完成实际交割，因此只能在 CFTC 指定或注册为合约市场的交易所向非合格合约参与者提供trac而trac Labs 并非此类交易所。
