Министерство финансов под руководством Скотта Бессента выкупит долг на сумму 6 миллиардов долларов после защиты интервенций в иену

Министерство финансов под руководством Скотта Бессента готовится выкупить государственные облигации США на сумму до 6 миллиардов долларов, после того как Скотт защитил свои действия в связи с курсом иены.

Министерство финансов объявило о плане в среду и заявило, что его цель — обеспечить бесперебойную торговлю государственными облигациями. Объем покупки примерно в три раза превышает обычный. Скотт ранее, 19 августа, заявлял, что Министерство финансов планирует выкупить как минимум вдвое больше старых ценных бумаг, чем обычно.

Министерство финансов также заявило, что стоимость каждой последующей операции составит не менее 4 миллиардов долларов. На этой неделе программа выкупа облигаций будет направлена ​​на 10-летние и 20-летние облигации, объемы торгов которыми, как правило, ниже, чем краткосрочными долговыми обязательствами.

По словам представителей власти, увеличение объёма покупок поможет сохранить ликвидность на рынках, в то время как трейдеры изучают, как этот шаг повлияет на рост доходности, которая находится на уровне, невиданном со времён кризиса 2008 года.

Казначейство продолжает скупать долговые обязательства, поскольку доходность долгосрочных облигаций продолжает расти

Рынок вел себя не так, как это соответствовало бы интересам Казначейства. Доходность продолжала расти после объявления, а долгосрочные облигации даже подорожали на целых 5 базисных пунктов, прежде чем снова снизиться. Следует отметить, что более высокая доходность увеличивает стоимость заимствований. Один базисный пункт равен 0,01 процента.

На момент публикации доходность 10-летних облигаций достигла 4,841%, а доходность 20-летних — 5,314%. Доходность 30-летних облигаций выросла примерно на 5 базисных пунктов и прошла через внимательно отслеживаемый уровень в 5,3%, прежде чем закрепиться около 5,307%. Программа выкупа казначейских облигаций состоится в четверг в течение 20 минут, до 14:00 по восточному времени.

Ряд факторов подталкивает доходность к росту. Федеральный долг превысил 40 триллионов долларов. Тарифы и война с Ираном усиливают опасения по поводу инфляции. Цены на энергоносители также подскочили, в среду цена на нефть превысила 100 долларов за баррель. Торги обычно проходят спокойнее на долгосрочном конце кривой доходности казначейских облигаций, чем на краткосрочных, несмотря на то, что рынок государственных облигаций США является крупнейшим и наиболее ликвидным рынком суверенного долга в мире.

Министерство финансов также увеличивает объем выпуска государственных облигаций. Предложение в этом году на 11,8% выше, чем в 2025 году, а объем государственных облигаций вырос до 31,8 триллиона долларов, увеличившись на 8,2%. Инвесторов призывают брать больше государственных ценных бумаг, в то время как опасения по поводу инфляции становится все труднее игнорировать.

Война с Ираном подтолкнула инфляцию вверх, а Кевин Уорш испытывает давление со стороны Трампа

Федеральная резервная система сталкивается с более сложной инфляционной ситуацией. Цены в начале этого года росли быстрее, поскольку конфликт с Ираном привел к увеличению цен на энергоносители.

Годовой уровень инфляции достиг трехлетнего максимума в мае, а затем снизился до 3,4% в июле. Даже после этого снижения он все еще был на 0,7 процентных пункта выше, чем годом ранее, причем значительная часть роста пришлась на цены на энергоносители.

dent Дональд Трамп заявил в среду, что цены на нефть, вероятно, не упадут до промежуточных выборов. После заявления о том, что Иран «больше не может терпеть», Дональд сказал, что его лидеры «отчаянно пытаются повлиять на выборы». Затем он предсказал: «Сразу после выборов цены на нефть начнут резко падать»

В среду цена на нефть марки Brent впервые с июля превысила 100 долларов на фоне обострения боевых действий на Ближнем Востоке. Подорожание энергоносителей может вынудить ФРС снова рассмотреть вопрос о повышении процентных ставок, хотя Белый дом хочет обратного. На прошлой неделе Дональд Трамп заявил, что ФРС «должна проявить благоразумие» и снизить ставки. Он также написал: «TRONСТРАНА ОЗНАЧАЕТ СНИЖЕНИЕ ПРОЦЕНТНОЙ СТАВКИ»

Председатель Федеральной резервной системы Кевин Уорш занял этот пост в мае. В августе в Джексон-Холе Кевин заявил, что «задача ФРС — обеспечить стабильность цен», но не стал говорить, будет ли центральный банк в ближайшее время повышать процентные ставки.

Стэнли Дракенмиллер, возглавляющий Duquesne Family Office и бывший наставник Скотта, раскритиковал решение Министерства финансов в статье для Wall Street Journal. Стэнли написал:

«Как только рынки поверят, что Казначейство защищает установленную цену, каждое повышение доходности станет проверкой официальной решимости, и операции должны расти, чтобы выдержать эти испытания»

Он добавил: «Правительства, защищающие цены от фундаментальных факторов, всегда проигрывают. Единственная переменная — это то, сколько они потратят, прежде чем признать поражение»