Il Tesoro di Scott Bessent riacquisterà 6 miliardi di dollari di debito dopo aver difeso l'intervento sullo yen

Il Dipartimento del Tesoro di Scott Bessent si sta preparando a riacquistare fino a 6 miliardi di dollari di debito del governo degli Stati Uniti dopo che Scott ha difeso l'azione intorno allo yen.

Il Tesoro ha annunciato il piano mercoledì e ha dichiarato che l'obiettivo è mantenere fluido il commercio dei titoli di stato. L'importo è circa tre volte superiore al solito. Scott aveva già dichiarato il 19 agosto che il Tesoro avrebbe pianificato di acquistare almeno il doppio della quantità normale di titoli più vecchi.

Il Tesoro ha anche dichiarato che le operazioni successive varranno almeno 4 miliardi di dollari ciascuna. Il riacquisto di questa settimana mirerà ai titoli a 10 e 20 anni, dove il commercio tende a essere più leggero rispetto ai debiti a breve termine.

Secondo le autorità, l'acquisto più ampio aiuterà a mantenere la liquidità nei mercati, mentre i trader stanno osservando come la mossa influenzerà la crescita dei rendimenti, che si trovano a un livello non visto dal periodo precedente alla crisi del 2008.

Il Tesoro acquista più debito mentre i rendimenti a lungo termine continuano a salire

Il mercato non si stava comportando nel modo che avrebbe interessato il Tesoro. I rendimenti sono continuati a salire dopo l'annuncio, e i titoli a lungo termine sono persino aumentati fino a 5 punti base prima di scendere di nuovo. Va notato che rendimenti più alti aumentano il costo del prestito. Un punto base è uguale allo 0,01 percento.

Il rendimento a 10 anni ha raggiunto il 4,841% al momento della stampa, mentre il rendimento a 20 anni ha raggiunto il 5,314%. Il rendimento a 30 anni è salito di circa 5 punti base e ha superato il livello strettamente osservato del 5,3% prima di stabilizzarsi vicino al 5,307%. Il riacquisto del Tesoro avrà luogo giovedì in una finestra di 20 minuti che termina alle 14:00 ET.

Alcuni fattori stanno spingendo i rendimenti al rialzo. Il debito federale ha superato i 40 trilioni di dollari. I dazi e la guerra con l'Iran stanno aggiungendo preoccupazioni per l'inflazione. I prezzi dell'energia sono anche aumentati, con il greggio che ha superato i 100 dollari al barile mercoledì. Il commercio è solitamente più tranquillo alla fine lunga della curva del Tesoro rispetto alle scadenze più brevi, anche se il mercato dei titoli di stato degli Stati Uniti è il più grande e più liquido mercato del debito sovrano al mondo.

Il Tesoro sta anche emettendo più debito. L'offerta quest'anno è del 11,8% superiore a quella del 2025, mentre il debito detenuto dal pubblico è salito a 31,8 trilioni di dollari, in aumento dell'8,2%. Gli investitori sono invitati ad assumere più carta governativa mentre le preoccupazioni per l'inflazione diventano più difficili da ignorare.

La guerra in Iran spinge l'inflazione al rialzo mentre Kevin Warsh affronta la pressione di Trump

La Federal Reserve sta affrontando un quadro inflazionistico più difficile. I prezzi sono aumentati più velocemente all'inizio di quest'anno poiché il conflitto in Iran ha fatto salire i costi energetici.

Il tasso di inflazione annualizzato ha raggiunto un massimo di tre anni a maggio prima di scendere al 3,4% a luglio. Anche dopo quella diminuzione, era ancora dello 0,7 percento superiore rispetto all'anno precedente, con i prezzi dell'energia responsabili di gran parte dell'aumento.

Il presidente Donald Trump ha detto mercoledì che i prezzi del petrolio probabilmente non sarebbero scesi prima delle elezioni di metà mandato. Dopo aver detto che l'Iran "non può resistere ancora a lungo", Donald ha detto che i suoi leader sono "disperati nel cercare di influenzare le elezioni". Ha poi previsto: "Proprio dopo le elezioni, i prezzi del petrolio crolleranno verso il basso."

Il greggio Brent è andato sopra i 100 dollari mercoledì per la prima volta da luglio mentre i combattimenti in Medio Oriente peggioravano. L'energia più costosa potrebbe costringere la Fed a prendere in considerazione un nuovo aumento dei tassi, anche se la Casa Bianca vuole il contrario. La scorsa settimana, Donald ha detto che la Fed "deve diventare intelligente" e abbassare i tassi. Ha anche scritto: "UN PAESE FORTE SIGNIFICA UN TASSO DI INTERESSE PIÙ BASSO."

Il presidente della Federal Reserve Kevin Warsh ha preso il posto a maggio. Kevin ha detto a Jackson Hole ad agosto che era "il compito della Fed fornire prezzi stabili", ma si è astenuto dal dire se la banca centrale avrebbe aumentato i tassi a breve.

Stanley Druckenmiller, che guida Duquesne Family Office e ha precedentemente fatto da mentore a Scott, ha criticato la mossa del Tesoro in un articolo di opinione del Wall Street Journal. Stanley ha scritto:

"Una volta che i mercati credono che il Tesoro stia difendendo un prezzo, ogni aumento dei rendimenti diventa un test della risoluzione ufficiale, e le operazioni devono crescere per sopravvivere ai test."

Ha aggiunto che: "I governi che difendono i prezzi contro i fondamentali perdono sempre. L'unica variabile è quanto spendono prima di arrendersi."