El Tesoro de Scott Bessent recomprará 6.000 millones de dólares en deuda tras defender la intervención en el yen

El Departamento del Tesoro de Scott Bessent se está preparando para recomprar hasta 6.000 millones de dólares de deuda pública estadounidense después de que Scott defendiera las medidas adoptadas en torno al yen.

El Tesoro anunció el plan el miércoles y afirmó que el objetivo es mantener la fluidez de las operaciones con bonos del gobierno. La cantidad es aproximadamente tres veces mayor de lo habitual. Scott ya había declarado el 19 de agosto que el Tesoro planeaba comprar al menos el doble de la cantidad normal de títulos antiguos.

El Tesoro también indicó que las operaciones posteriores tendrán un valor de al menos 4.000 millones de dólares cada una. La recompra de esta semana se centrará en bonos a 10 y 20 años, donde el volumen de negociación suele ser menor que en la deuda a corto plazo.

Según las autoridades, la mayor compra ayudará a mantener la liquidez en los mercados, mientras que los operadores están analizando cómo afectará esta medida al crecimiento de los rendimientos, que se encuentran en un nivel no visto desde el período anterior a la crisis de 2008.

El Tesoro compra más deuda a medida que los rendimientos a largo plazo siguen subiendo

El mercado no se comportaba de la manera que convenía a los intereses del Tesoro. Los rendimientos continuaron subiendo tras el anuncio, e incluso los bonos a largo plazo aumentaron hasta 5 puntos básicos antes de volver a bajar. Cabe señalar que unos rendimientos más altos incrementan el costo del endeudamiento. Un punto básico equivale al 0,01 %.

Al cierre de esta edición, el rendimiento de los bonos a 10 años alcanzó el 4,841%, mientras que el de los bonos a 20 años llegó al 5,314%. El rendimiento de los bonos a 30 años subió aproximadamente 5 puntos básicos y superó el nivel clave del 5,3% antes de estabilizarse cerca del 5,307%. La recompra de bonos del Tesoro se llevará a cabo el jueves en una ventana de 20 minutos que finalizará a las 14:00 (hora del este).

Varios factores están impulsando al alza los rendimientos. La deuda federal ha superado los 40 billones de dólares. Los aranceles y la guerra con Irán aumentan la preocupación por la inflación. Los precios de la energía también se han disparado, con el petróleo crudo superando los 100 dólares por barril el miércoles. La actividad en el tramo largo de la curva de rendimientos del Tesoro suele ser menor que en los plazos más cortos, a pesar de que el mercado de bonos del gobierno estadounidense es el mercado de deuda soberana más grande y líquido del mundo.

El Tesoro también está emitiendo más deuda. La oferta este año es un 11,8 % superior a la de 2025, mientras que la deuda pública ha ascendido a 31,8 billones de dólares, un 8,2 % más. Se está pidiendo a los inversores que adquieran más deuda pública, al tiempo que las preocupaciones inflacionarias se vuelven cada vez más difíciles de ignorar.

La guerra con Irán impulsa la inflación al alza mientras Kevin Warsh se enfrenta a la presión de Trump

La Reserva Federal se enfrenta a un panorama inflacionario más duro. Los precios subieron más rápidamente a principios de este año, ya que el conflicto con Irán elevó los costos de la energía.

La tasa de inflación anualizada alcanzó su nivel más alto en tres años en mayo, antes de caer al 3,4% en julio. Incluso después de ese descenso, seguía siendo 0,7 puntos porcentuales superior a la del año anterior, debido en gran parte al aumento provocado por los precios de la energía.

Eldent Donald Trump declaró el miércoles que probablemente los precios del petróleo no bajarán antes de las elecciones de mitad de mandato. Tras afirmar que Irán "no puede resistir más", Trump dijo que sus líderes están "desesperados por influir en las elecciones". Luego predijo: "Justo después de las elecciones, los precios del petróleo se desplomarán"

El crudo Brent superó los 100 dólares el miércoles por primera vez desde julio, debido al recrudecimiento de los combates en Oriente Medio. El encarecimiento de la energía podría obligar a la Reserva Federal a considerar una nueva subida de tipos, a pesar de que la Casa Blanca desea lo contrario. La semana pasada, Donald Trump afirmó que la Reserva Federal «debe actuar con inteligencia» y bajar los tipos. También escribió: «UNTRONFUERTE SIGNIFICA UN TIPO DE INTERÉS MÁS BAJO»

El presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, asumió el cargo en mayo. En agosto, en Jackson Hole, Kevin afirmó que "el trabajo de la Fed es lograr precios estables", pero no llegó a decir si el banco central subiría las tasas de interés próximamente.

Stanley Druckenmiller, quien dirige Duquesne Family Office y fue mentor de Scott, criticó la decisión del Tesoro en un artículo de opinión publicado en el Wall Street Journal. Stanley escribió:

“Una vez que los mercados creen que el Tesoro está defendiendo un precio, cada aumento en los rendimientos se convierte en una prueba de la determinación oficial, y las operaciones deben crecer para sobrevivir a esas pruebas.”

Añadió que: “Los gobiernos que defienden los precios en contra de los fundamentos siempre pierden. La única variable es cuánto gastan antes de ceder”