El Tesoro de Scott Bessent recomprará $6 mil millones en deuda tras defender la intervención en el yen

El Departamento del Tesoro de Scott Bessent se está preparando para recomprar hasta $6 mil millones en deuda del gobierno de EE. UU. después de que Scott defendiera la acción en torno al yen.

El Tesoro anunció el plan el miércoles y dijo que el objetivo es mantener el comercio de bonos gubernamentales funcionando sin problemas. La cantidad es aproximadamente tres veces mayor de lo habitual. Scott ya había dicho el 19 de agosto que el Tesoro planeaba comprar al menos el doble de la cantidad normal de valores antiguos.

El Tesoro también dijo que las operaciones posteriores tendrán un valor de al menos $4 mil millones cada una. La recompra de esta semana se centrará en bonos a 10 y 20 años, donde el comercio tiende a ser más ligero que en la deuda a corto plazo.

Según las autoridades, la compra más grande ayudará a mantener la liquidez en los mercados, mientras que los operadores están analizando cómo afectará el movimiento al crecimiento de los rendimientos, que están en un nivel no visto desde el período anterior a la crisis de 2008.

El Tesoro compra más deuda mientras los rendimientos a largo plazo siguen subiendo

El mercado no estaba actuando de la manera que convenía a los intereses del Tesoro. Los rendimientos continuaron subiendo después del anuncio, y los bonos a largo plazo incluso subieron hasta 5 puntos básicos antes de volver a bajar. Cabe señalar que los rendimientos más altos aumentan el costo de los préstamos. Un punto básico es igual al 0,01 por ciento.

El rendimiento a 10 años alcanzó el 4,841 % al cierre de la edición, mientras que el rendimiento a 20 años alcanzó el 5,314 %. El rendimiento a 30 años subió unos 5 puntos básicos y superó el nivel muy vigilado del 5,3 % antes de estabilizarse cerca del 5,307 %. La recompra del Tesoro tendrá lugar el jueves en una ventana de 20 minutos que termina a las 2 p. m. ET.

Algunas cosas están empujando los rendimientos hacia arriba. La deuda federal ha superado los $40 billones. Los aranceles y la guerra con Irán están aumentando las preocupaciones sobre la inflación. Los precios de la energía también han saltado, con el petróleo crudo rompiendo los $100 por barril el miércoles. El comercio suele ser más tranquilo en el extremo largo de la curva del Tesoro que en los vencimientos más cortos, aunque el mercado de bonos del gobierno de EE. UU. es el mercado de deuda soberana más grande y líquido del mundo.

El Tesoro también está emitiendo más deuda. La oferta este año es un 11,8 % mayor que en 2025, mientras que la deuda en poder del público ha aumentado a $31,8 billones, un aumento del 8,2 %. Se está pidiendo a los inversores que asuman más papel gubernamental mientras las preocupaciones por la inflación se vuelven más difíciles de ignorar.

La guerra en Irán empuja la inflación al alza mientras Kevin Warsh enfrenta la presión de Trump

La Reserva Federal está lidiando con un panorama inflacionario más difícil. Los precios subieron más rápido a principios de este año a medida que el conflicto en Irán impulsaba los costos de energía.

La tasa de inflación anualizada alcanzó un máximo de tres años en mayo antes de caer al 3,4 % en julio. Incluso después de esa caída, seguía siendo 0,7 puntos porcentuales mayor que un año antes, con los precios de la energía responsables de gran parte del aumento.

El presidente Donald Trump dijo el miércoles que los precios del petróleo probablemente no bajarían antes de las elecciones intermedias. Después de decir que Irán “no puede resistir más”, Donald dijo que sus líderes están “desesperados por intentar afectar la elección”. Luego predijo: “Justo después de la elección, los precios del petróleo se desplomarán hacia abajo.”

El crudo Brent superó los $100 el miércoles por primera vez desde julio a medida que empeoraban los combates en Oriente Medio. La energía más cara podría obligar a la Fed a considerar subir las tasas nuevamente, aunque la Casa Blanca quiere lo contrario. La semana pasada, Donald dijo que la Fed “debe hacerse lista” y bajar las tasas. También escribió: “UN PAÍS FUERTE SIGNIFICA UNA TASA DE INTERÉS MÁS BAJA.”

El presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, asumió el cargo en mayo. Kevin dijo en Jackson Hole en agosto que era “trabajo de la Fed entregar precios estables”, pero se abstuvo de decir si el banco central subiría las tasas pronto.

Stanley Druckenmiller, quien dirige Duquesne Family Office y solía ser mentor de Scott, criticó el movimiento del Tesoro en un artículo de opinión del Wall Street Journal. Stanley escribió:

“Una vez que los mercados creen que el Tesoro está defendiendo un precio, cada aumento en los rendimientos se convierte en una prueba de la resolución oficial, y las operaciones deben crecer para sobrevivir a las pruebas.”

Añadió que: “Los gobiernos que defienden los precios contra los fundamentos siempre pierden. La única variable es cuánto gastan antes de ceder.”