斯科特·贝森特的财政部在捍卫日元干预行动后，将回购 60 亿美元的债务

在斯科特捍卫围绕日元的行动后，斯科特·贝森特的财政部正准备回购多达 60 亿美元的美国政府债务。

财政部于周三宣布了这一计划，并表示目标是保持政府债券交易的顺畅运行。这一金额大约是平时的三倍。斯科特此前已于 8 月 19 日表示，财政部计划购买至少两倍于正常数量的旧证券。

财政部还表示，后续操作的规模将至少为 40 亿美元。本周的回购将针对 10 年期和 20 年期票据，这些票据的交易量往往低于短期债务。

据当局称，这笔更大的购买将有助于维持市场的流动性，而交易员们则关注这一举动将如何影响收益率的增长，目前的收益率处于 2008 年危机前时期以来未见过的水平。

随着长期收益率持续走高，财政部购买更多债务

市场并未以符合财政部利益的方式运作。公告后收益率继续攀升，长期债券甚至一度上涨多达 5 个基点，随后回落。值得注意的是，较高的收益率会增加借贷成本。一个基点等于 0.01%。

截至发稿时，10 年期收益率为 4.841%，20 年期收益率达到 5.314%。30 年期收益率上升了约 5 个基点，突破了备受关注的 5.3% 水平，随后稳定在 5.307% 附近。财政部的回购将于周四在下午 2 点结束的 20 分钟窗口内进行。

有几个因素推动收益率走高。联邦债务已超过 40 万亿美元。关税和对伊朗的战争加剧了通胀担忧。能源价格也大幅上涨，周三原油价格突破每桶 100 美元。尽管美国国债市场是全球最大、流动性最强的主权债务市场，但长期国债端交易通常比短期到期债券更清淡。

财政部也在发行更多债务。今年的供应量比 2025 年高出 11.8%，而公众持有的债务已攀升至 31.8 万亿美元，增长 8.2%。投资者被要求承担更多的政府债券，而通胀担忧正变得难以忽视。

伊朗战争推高通胀，凯文·沃什面临特朗普的压力

美联储正应对更严峻的通胀局面。今年早些时候，由于伊朗冲突推高能源成本，物价上涨速度加快。

年化通胀率在 5 月达到三年高点，随后在 7 月降至 3.4%。即使在那次下降之后，它仍比一年前高出 0.7 个百分点，其中能源价格负责了大部分增幅。

唐纳德·特朗普总统周三表示，油价可能在中期选举前不会下跌。在表示伊朗“无法再坚持下去”后，唐纳德表示其领导人“急于试图影响选举”。他随后预测：“选举结束后，油价将大幅下跌。”

布伦特原油周三首次突破 100 美元，自 7 月以来首次，因为中东战斗加剧。更昂贵的能源可能迫使美联储考虑再次加息，尽管白宫希望相反。上周，唐纳德表示美联储“必须明智行事”并降低利率。他还写道，“强大的国家意味着更低的利率。”

美联储主席凯文·沃什于 5 月上任。凯文 8 月在杰克逊霍尔表示，这是“美联储稳定物价的职责”，但他没有明确说明央行是否会很快加息。

管理 Duquesne 家族办公室并曾指导斯科特的斯坦利·德鲁肯米勒在《华尔街日报》的一篇文章中批评了财政部的举动。斯坦利写道：

“一旦市场相信财政部正在捍卫价格，收益率的每一次上涨都成为对官方决心的考验，而这些操作必须增长以通过考验。”

他补充道：“政府对抗基本面捍卫价格总是失败。唯一的变量是他们在让步前花费了多少。”