O Tesouro de Scott Bessent vai recomprar 6 mil milhões de dólares em dívida após defender intervenção no iene

O Departamento do Tesouro de Scott Bessent está a preparar-se para recomprar até 6 mil milhões de dólares em títulos da dívida pública norte-americana, depois de Scott ter defendido medidas relacionadas com o iene.

O Tesouro anunciou o plano na quarta-feira e afirmou que o objetivo é manter a negociação de títulos do governo a funcionar sem problemas. O montante é cerca de três vezes superior ao habitual. Scott já tinha declarado a 19 de agosto que o Tesouro planeava comprar pelo menos o dobro da quantidade normal de títulos mais antigos.

O Tesouro afirmou ainda que as operações subsequentes terão um valor mínimo de 4 mil milhões de dólares cada. A recompra desta semana terá como alvo os títulos de 10 e 20 anos, cujo volume de negociação tende a ser inferior ao dos títulos de curto prazo.

Segundo as autoridades, a compra em maior escala ajudará a manter a liquidez nos mercados, enquanto os investidores estão atentos ao impacto da medida no crescimento dos rendimentos, que se encontram num nível que não se via desde o período anterior à crise de 2008.

O Tesouro compra mais títulos de dívida pública à medida que os rendimentos de longo prazo continuam a subir

O mercado não se estava a comportar da forma que servia os interesses do Tesouro. Os rendimentos continuaram a subir após o anúncio, e os títulos de longo prazo chegaram a subir até 5 pontos base antes de recuarem. De salientar que rendimentos mais elevados aumentam o custo do crédito. Um ponto base equivale a 0,01%.

O rendimento dos títulos a 10 anos atingiu 4,841% no momento da publicação desta notícia, enquanto o rendimento dos títulos a 20 anos atingiu 5,314%. A yield dos títulos a 30 anos subiu cerca de 5 pontos base e ultrapassou o nível dos 5,3%, um nível muito observado, antes de estabilizar perto dos 5,307%. A recompra de títulos do Tesouro ocorrerá na quinta-feira, num período de 20 minutos que terminará às 14h00 (hora do leste dos EUA).

Diversos fatores estão a impulsionar a subida dos rendimentos. A dívida federal ultrapassou os 40 triliões de dólares. As tarifas e a guerra com o Irão aumentam as preocupações com a inflação. Os preços da energia também dispararam, com o crude a ultrapassar os 100 dólares por barril na quarta-feira. O mercado de obrigações do Tesouro de longo prazo é, normalmente, mais tranquilo do que o de curto prazo, embora o mercado de obrigações do governo norte-americano seja o maior e mais líquido mercado de dívida soberana do mundo.

O Tesouro está também a emitir mais títulos da dívida pública. A oferta deste ano é 11,8% superior à de 2025, enquanto a dívida pública subiu para 31,8 biliões de dólares, um aumento de 8,2%. Os investidores estão a ser encorajados a assumir mais títulos do governo, enquanto as preocupações com a inflação se tornam cada vez mais difíceis de ignorar.

A guerra com o Irão impulsiona a inflação, enquanto Kevin Warsh enfrenta a pressão de Trump

A Reserva Federal está a lidar com um cenário de inflação mais desafiante. Os preços subiram mais rapidamente no início deste ano, à medida que o conflito com o Irão elevou os custos da energia.

A taxa de inflação anualizada atingiu o nível mais elevado em três anos em Maio, antes de descer para 3,4% em Julho. Mesmo após esta descida, ainda estava 0,7 pontos percentuais acima do registado um ano antes, sendo os preços da energia os principais responsáveis ​​pelo aumento.

Odent Donald Trump afirmou na quarta-feira que os preços do petróleo não deverão cair antes das eleições intercalares. Depois de dizer que o Irão "não aguenta mais", Trump afirmou que os seus líderes estão "desesperados para tentar influenciar as eleições". Previu então: "Logo após as eleições, os preços do petróleo vão cair a pique"

O petróleo Brent ultrapassou os 100 dólares na quarta-feira pela primeira vez desde julho, com o agravamento dos conflitos no Médio Oriente. A energia mais cara pode forçar a Fed a considerar um novo aumento das taxas de juro, embora a Casa Branca deseje o contrário. Na semana passada, Donald Trump afirmou que a Fed “precisa de ser inteligente” e reduzir as taxas. Escreveu ainda: “UM PAÍSTRONSIGNIFICA UMA TAXA DE JUROS MAIS BAIXA”

Kevin Warsh assumiu o cargo de presidente da Reserva Federal em maio. Em agosto, durante a reunião em Jackson Hole, Kevin afirmou que "era dever da Fed garantir a estabilidade dos preços", mas não chegou a dizer se o banco central iria aumentar as taxas de juro em breve.

Stanley Druckenmiller, que dirige o Duquesne Family Office e foi o mentor de Scott, criticou a decisão do Tesouro num artigo de opinião no Wall Street Journal. Stanley escreveu:

“Quando os mercados acreditam que o Tesouro está a defender um determinado preço, cada aumento dos rendimentos torna-se um teste à firmeza oficial, e as operações precisam de crescer para sobreviver a estes testes.”

E acrescentou: “Os governos que defendem os preços contra os fundamentos perdem sempre. A única variável é quanto gastam antes de ceder”