Экономист Нуриэль Рубини видит, что базовая инфляция достигнет 3,5% во второй половине года, предупреждает о возможной рецессии

Экономист Нуриэль Рубини сказал CNBC, что ожидает, что базовая инфляция в Соединенных Штатах вырастет до 3,5% к концу 2025 года.

Он сказал, что вторая половина года принесет более слабый рост и, возможно, даже рецессию, в то время как снижение процентных ставок со стороны Федеральная резервная система не произойдет раньше декабря.

Рубини сказал, что экономическое замедление будет выглядеть как «мини-стагфляционный шок» и предупредил, что инфляция все еще слишком высока для того, чтобы ФРС изменила курс.

Предпочтительная мера инфляции ФРС, индекс личных потребительских расходов без учета продуктов питания и энергии, остается упрямой. Рубини считает, что она останется значительно выше целевого уровня, что держит ФРС в тупике. Замедление роста при сохранении высокой инфляции — это ситуация, которую он видел раньше.

Экономист также сказал, что ожидает охлаждения глобальных торговых переговоров, но не таким образом, чтобы избежать экономического ущерба. Он предсказал рассчитывает на «мягкий» исход, при котором многие страны окажутся под ударом тарифов в 15%.

ФРС стоит на месте, пока экономика замедляется, а торговые тарифы остаются

Когда его спросили о возможных рыночных последствиях, Рубини сказал, что не считает, что США движутся к еще одной апрельской ситуации 2. Эта дата в 2025 году увидела, как президент Дональд Трамп объявил о агрессивных тарифах, что вызвало падение рынка на 20%. Рубини сказал: «Я определенно не ожидаю ничего, даже близкого к 2 апреля». Но предупреждение все еще действует. Он четко дал понять, что экономический путь сужается, и у ФРС ограничено пространство для действий.

Рубини заработал свое прозвище «Доктор Ужас» за предсказание краха 2008 года и вызванной вирусом рецессии 2020 года. Хотя его точность не безупречна, его тайминг в этих прогнозах сделал его трудным для игнорирования. Он провел годы в академической среде, правительстве и частном инвестировании, и в настоящее время является управляющим портфелем в Atlas America Fund (USAF), ETF, запущенном в конце прошлого года.

Этот фонд был создан для защиты инвесторов от таких угроз, как инфляция, экономические шоки и климатическая нестабильность. Несмотря на то, что он небольшой, всего 17 миллионов долларов активов на данный момент, фонд выдержал давление. С момента запуска в ноябре USAF вырос более чем на 5%, хотя это отстает от S&P 500.

Когда фондовый рынок рухнул после новостей об тарифах в апреле, USAF упал менее чем на 3%, показав некоторую защиту от более широких потрясений.

Рубини сказал, что цель фонда — не гнаться за большими выигрышами. «Это не портфель для конца света», — объяснил он. Фонд создан для людей, которые ожидают медленного, долгосрочного нестабильного движения, а не внезапных коллапсов. Он пытается оставаться стабильным, а не впечатляющим.

Atlas America Fund добавляет золото, сокращает недвижимость, нацеливается на инфляцию

Пунит Агарвал, еще один управляющий в USAF, сказал, что их фокус на стабильной доходности. «Мы особенно не хотим аномально высокой доходности за один месяц. Мы предпочитаем медленный и устойчивый рост, который мы и наблюдаем», — сказал он.

ETF держит смесь золота, краткосрочных государственных облигаций США и сельскохозяйственных товаров. Этот состав помогал в некоторые моменты, но также замедлял производительность в более спокойные месяцы, такие как июнь.

С момента запуска портфель изменился. USAF недавно добавил больше экспозиции в кибербезопасность и оборонная технологическая. Они также купили краткосрочные инфляционно-защищенные облигации и сократили свою долю в недвижимости. Ставка на золото дала фонду преимущество в начале этого года, но стала тягой в последние недели. Тем не менее, это отражает большую идею, которую продвигает Рубини.

Он считает, что мировая экономика медленно отходит от доллара США, и инвесторы начинают готовиться к этому. «Мы не ожидаем, что вещи рухнут. Но тренд ясен, и он движется [в] одном направлении», — сказал он.

Это направление, согласно Рубини, включает повышенную инфляцию, более медленный рост, геополитическую неопределенность и более жесткие финансовые условия по всему миру.