L'economista Nouriel Roubini ha dichiarato alla CNBC che prevede che l'inflazione di fondo negli Stati Uniti salirà al 3,5% entro la fine del 2025.
Ha affermato che la seconda metà dell'anno porterà una crescita più debole e forse anche una recessione, mentre i tagli dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve non avverranno prima di dicembre.
Roubini ha affermato che il rallentamento economico assomiglierà a un "mini shock stagflazionistico" e ha avvertito che l'inflazione è ancora troppo elevata perché la Fed possa cambiare rotta.
L'indicatore di inflazione preferito dalla Fed, l'indice core della spesa per consumi personali, rimane ostinato. Roubini ritiene che rimarrà ben al di sopra dell'obiettivo, il che blocca la Fed. Una crescita che rallenta mentre l'inflazione rimane elevata è una situazione che ha già visto in passato.
L'economista ha anche affermato di aspettarsi un raffreddamento dei negoziati commerciali globali, ma non in modo da evitare danni economici. Ha previsto un esito "mite", con molti paesi che finiranno per essere colpiti da dazi del 15%.
La Fed resta ferma mentre l'economia rallenta e i dazi commerciali persistono
Alla domanda sulle possibili ricadute sul mercato, Roubini ha affermato di non credere che gli Stati Uniti si stiano dirigendo verso un altro momento 2 aprile . Quella data, nel 2025, vide il dent Donald Trump annunciare dazi aggressivi che innescarono un calo del mercato del 20%. Roubini ha dichiarato: "Non mi aspetto, certamente, nulla di simile al 2 aprile". Ma l'avvertimento rimane valido. Ha chiarito che il percorso economico si sta restringendo e che la Fed ha un margine di manovra limitato.
Roubini si è guadagnato il soprannome di "Dr. Doom" per aver previsto in anticipo il crollo del 2008 e la recessione causata dal virus nel 2020. Sebbene la sua precisione non sia impeccabile, la sua tempestività in quelle previsioni lo ha reso difficile da ignorare. Ha trascorso anni nel mondo accademico, governativo e degli investimenti privati, e attualmente è gestore di portafoglio presso l'Atlas America Fund (USAF), un ETF lanciato alla fine dello scorso anno.
Quel fondo è stato creato per proteggere gli investitori da minacce come inflazione, shock economici e instabilità climatica. Nonostante le sue dimensioni ridotte, con un patrimonio di soli 17 milioni di dollari al momento, il fondo ha retto bene alle pressioni. Dal suo lancio a novembre, USAF ha guadagnato oltre il 5%, sebbene questa performance sia inferiore a quella dell'indice S&P 500.
Quando il mercato azionario crollò dopo la notizia dei dazi di aprile, l'USAF scese solo sotto il 3%, dimostrando una certa resistenza contro le turbolenze più ampie.
Roubini ha affermato che l'obiettivo del fondo non è quello di inseguire grandi guadagni. "Non è un portafoglio catastrofico", ha spiegato. Il fondo è pensato per chi si aspetta un'instabilità lenta e a lungo termine, anziché crolli improvvisi. Cerca di rimanere stabile, non di fare cose spettacolari.
Atlas America Fund aggiunge oro, taglia il mercato immobiliare e punta all'inflazione
Puneet Agarwal, un altro dirigente dell'USAF, ha affermato che l'attenzione è rivolta a rendimenti costanti. "Non vogliamo rendimenti spropositati in un solo mese. Preferiamo una crescita lenta e costante, che è esattamente ciò che stiamo vedendo", ha affermato.
L'ETF detiene un mix di oro, titoli di Stato statunitensi a breve termine e materie prime agricole. Questa combinazione ha talvolta contribuito, ma ha anche rallentato la performance durante mesi più calmi come giugno.
Dal lancio, il portafoglio ha subito modifiche. L'USAF ha recentemente aumentato l'esposizione alla sicurezza informatica e alle tecnologie di difesa . Ha inoltre acquistato obbligazioni a breve termine protette dall'inflazione e ridotto la sua partecipazione nel settore immobiliare. La scommessa sull'oro ha dato un vantaggio al fondo all'inizio di quest'anno, ma si è trasformata in un freno nelle ultime settimane. Tuttavia, riflette un'idea più ampia che Roubini sta portando avanti.
Ritiene che l'economia globale si stia lentamente allontanando dal dollaro statunitense e che gli investitori stiano iniziando a prepararsi. "Non ci aspettiamo un crollo. Ma la tendenza è chiara e sta andando in una sola direzione", ha affermato.
Secondo Roubini, questa direzione include un'inflazione elevata, una crescita più lenta, incertezza geopolitica e condizioni finanziarie più restrittive in tutto il mondo.
