L'economista Roubini Nouriel vede l'inflazione di base raggiungere il 3,5% nel secondo semestre, avverte di una possibile recessione
- Nouriel Roubini si aspetta che l'inflazione di base tocchi il 3,5% entro la fine dell'anno e avverte di una possibile recessione.
- Afferma che la Fed non taglierà i tassi almeno fino a dicembre a causa dell'inflazione persistente.
- Il suo ETF, Atlas America Fund, ha guadagnato oltre il 5% dall'uscita sul mercato ma è in ritardo rispetto all'S&P 500.
L'economista Nouriel Roubini ha dichiarato a CNBC che si aspetta che l'inflazione di base negli Stati Uniti salga al 3,5% entro la fine del 2025.
Ha affermato che la seconda metà dell'anno porterà una crescita più debole e possibilmente anche una recessione, mentre i tagli ai tassi di interesse da parte della Federal Reserve non avverranno prima di dicembre.
Roubini ha detto che il rallentamento economico assomiglierà a uno «shock stagflazionistico mini» e ha avvertito che l'inflazione è ancora troppo alta per la Fed per cambiare rotta.
La misura preferita della Fed per l'inflazione, l'indice dei prezzi delle spese per il consumo personale al netto dell'alimentare e dell'energia, rimane ostinata. Roubini crede che rimarrà ben al di sopra dell'obiettivo, il che tiene la Fed bloccata. Una crescita in rallentamento mentre l'inflazione rimane alta è una configurazione che ha già visto in passato.
L'economista ha anche detto che si aspetta che i negoziati commerciali globali si raffreddino, ma non in un modo che eviti danni economici. Lui previsto prevede un esito «mite» in cui molti paesi finiscono con dazi del 15%.
La Fed resta ferma mentre l'economia rallenta e i dazi commerciali persistono
Quando gli è stato chiesto delle possibili ripercussioni sul mercato, Roubini ha detto che non crede che gli Stati Uniti siano diretti verso un altro momento di Aprile 2. Quella data, nel 2025, ha visto il presidente Donald Trump annunciare dazi aggressivi che hanno innescato un calo del mercato del 20%. Roubini ha detto: «Non mi aspetto, certamente, nulla di vicino all'2 aprile». Ma l'avvertimento rimane valido. Ha chiarito che il percorso economico si sta restringendo e la Fed ha poco margine di azione.
Roubini si è guadagnato il soprannome di «Dr. Doom» per aver previsto il crollo del 2008 e la recessione del 2020 causata dal virus in anticipo. Sebbene la sua precisione non sia impeccabile, la tempistica di quelle previsioni lo ha reso difficile da ignorare. Ha trascorso anni nell'accademia, nel governo e negli investimenti privati, ed è attualmente un gestore di portafoglio presso l'Atlas America Fund (USAF), un ETF lanciato alla fine dello scorso anno.
Quel fondo è stato costruito per proteggere gli investitori da minacce come l'inflazione, gli shock economici e l'instabilità climatica. Nonostante sia piccolo, con appena 17 milioni di dollari di attività al momento, il fondo ha resistito sotto pressione. Dall'avvio nel novembre scorso, USAF ha guadagnato più del 5%, anche se questo è inferiore all'S&P 500.
Quando il mercato azionario è crollato dopo le notizie sui dazi di aprile, USAF è sceso di meno del 3%, mostrando una certa difesa contro il turbolento generale.
Roubini ha detto che l'obiettivo del fondo non è inseguire grandi vincite. «Non è un portafoglio per il giorno del giudizio», ha spiegato. Il fondo è costruito per le persone che si aspettano un'instabilità lenta e di lungo termine invece di crolli improvvisi. Sta cercando di rimanere stabile, non spettacolare.
Atlas America Fund aggiunge oro, riduce l'immobiliare, punta all'inflazione
Puneet Agarwal, un altro gestore di USAF, ha detto che il loro focus è sui rendimenti costanti. «Non vogliamo particolarmente rendimenti fuori norma in un mese. Preferiremmo l'aumento lento e costante, che è esattamente quello che stiamo vedendo», ha detto.
L'ETF detiene una miscela di oro, debito governativo statunitense a breve termine e materie prime agricole. Questa composizione ha aiutato in alcuni momenti, ma ha anche rallentato le performance durante i mesi più tranquilli come giugno.
Dall'avvio, il portafoglio si è spostato. USAF ha recentemente aumentato l'esposizione alla cybersecurity e a tecnologia della difesa. Hanno anche acquistato obbligazioni protette dall'inflazione a breve termine e ridotto la loro partecipazione nel settore immobiliare. La scommessa sull'oro ha dato al fondo un vantaggio all'inizio di quest'anno, ma è diventata un peso nelle ultime settimane. Tuttavia, riflette un'idea più grande che Roubini sta sostenendo.
Crede che l'economia globale si stia lentamente allontanando dal dollaro statunitense e che gli investitori stiano iniziando a prepararsi per questo. «Non ci aspettiamo che le cose crollino. Ma il trend è chiaro e sta andando [in] una direzione», ha detto.
Quella direzione, secondo Roubini, include un'inflazione elevata, una crescita più lenta, l'incertezza geopolitica e condizioni finanziarie più rigide in tutto il mondo.
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Jai Hamid
Jai Hamid si occupa di criptovalute, mercati azionari, tecnologia, economia globale ed eventi geopolitici che influenzano i mercati da 6 anni. Ha collaborato con pubblicazioni focalizzate sulla blockchain, tra cui AMB Crypto, Coin Edition e CryptoTale, per analisi di mercato, grandi aziende, regolamentazione e tendenze macroeconomiche. Si è formata presso la London School of Journalism e ha condiviso tre volte le sue analisi sui mercati delle criptovalute su una delle principali reti televisive dell'Africa.
