La Federal Reserve mantiene invariati i tassi di interesse, in linea con le aspettative

Mercoledì la Federal Reserve ha lasciato invariati i tassi di interesse, mantenendo il tasso sui fondi federali bloccato tra il 4,25% e il 4,5%, come da dicembre. Questa decisione era prevedibile, poiché nessuno a Wall Street si aspettava alcun movimento questa volta.

della banca centrale dichiarazione ha inoltre confermato che sta ancora valutando due possibili tagli dei tassi entro la fine del 2025, nonostante un numero crescente di membri si opponga ora a qualsiasi riduzione.

L'aggiornamento è arrivato dalla riunione del Federal Open Market Committee a Washington, dove i membri hanno anche pubblicato proiezioni aggiornate. Il "dot plot" interno della Fed ha mostrato una divisione più profonda tra i funzionari. Sette dei 19 policymaker hanno affermato che non dovrebbero esserci tagli dei tassi nel 2025, in aumento rispetto ai soli quattro di marzo. 

Nonostante questo disaccordo, tutti i membri hanno sottoscritto la dichiarazione politica. La nuova previsione ha inoltre eliminato un taglio dei tassi dalle proiezioni per il 2026 e il 2027, lasciando solo altri quattro tagli previsti fino al 2027, per un totale di un punto percentuale.

La Fed rivede le previsioni economiche mentre crescono i timori di stagflazione

della Federal Reserve proiezioni indicano un ulteriore rallentamento dell'economia quest'anno. La nuova stima per la crescita del PIL nel 2024 è di appena l'1,4%, in calo di 0,3 punti percentuali rispetto a marzo. Allo stesso tempo, la Fed prevede un aumento dell'inflazione, rivedendo al rialzo le proprie previsioni per l'inflazione PCE al 3% e per l'inflazione PCE core al 3,1%. Entrambe le stime sono state riviste al rialzo di 0,3 punti percentuali.

Anche la Fed prevede ora un aumento della disoccupazione. Il tasso di disoccupazione dovrebbe raggiungere il 4,5%, in rialzo rispetto al 4,4% previsto a marzo e superiore al livello attuale. Questi dati delineano un quadro di stagflazione – la combinazione di bassa crescita e inflazione– che complica qualsiasi decisione di tagliare i tassi. Secondo il comitato, l'economia continua a crescere a un "ritmo solido", con la disoccupazione "bassa" e l'inflazione "leggermente elevata".

In una breve frase nascosta nella dichiarazione, la Fed ha riconosciuto che l'incertezza è diminuita, pur avvertendo che il rischio è "ancora elevato". Il comitato ha aggiunto di essere "attento ai rischi per entrambe le parti del suo duplice mandato" 

Non sono stati forniti dettagli sul motivo per cui la Fed ritenga improvvisamente la situazione più stabile, ma un fattore potrebbe essere il tono moderato del linguaggio commerciale di Donald Trump. La Casa Bianca ha avviato un periodo di negoziazione di 90 giorni sui nuovi dazi, il che potrebbe aver calmato gli animi.

Ma mentre i colloqui commerciali si sono attenuati, gli attacchi di Trump alla Fed non si sono mossi. In un discorso pronunciato lo stesso giorno, ildent Trump ha nuovamente attaccato il presidente Jerome Powell. Trump ha definito Powell "stupido" per non aver tagliato i tassi e ha aggiunto: "Il tasso sui fondi federali dovrebbe essere inferiore di almeno due punti". Trump ha chiarito di credere che sia necessario abbassare rapidamente i tassi, soprattutto ora che il governo sta pagando 1,2 trilioni di dollari di interessi annuali sul suo debito nazionale di 36 trilioni di dollari.

Trump attacca Powell mentre la Fed si preoccupa per i dazi e i costi energetici

di Trump nei confronti di Powell è di vecchia data, ma ora che è tornato alla Casa Bianca, la posta in gioco è più alta. Ladentsulla Federal Reserve è direttamente collegata alla spesa pubblica per il servizio del debito. Con i rendimenti dei titoli del Tesoro che rimangono elevati dall'ultimo taglio di dicembre, il bilancio è sotto pressione. Si prevede che il defiraggiungerà i 2 trilioni di dollari quest'anno, oltre il 6% del PIL.

Nonostante ciò, la Federal Reserve rimane cauta. I funzionari sono ancora preoccupati per i rischi di inflazione legati ai dazi di Trump, ripristinati all'inizio di quest'anno. Finora, gli indici dei prezzi al consumo non hanno registrato aumenti significativi e gli economisti ritengono che ciò sia dovuto a una combinazione di fattori. Le aziende hanno accumulato scorte prima dell'annuncio di Trump del "giorno della liberazione" del 2 aprile. Nel frattempo, la domanda dei consumatori si è indebolita, il che ha contribuito a tenere sotto controllo i prezzi.

C'è una cosa che la Fed non ha menzionato affatto? Il conflitto in corso tra Israele e Iran, che ha creato una nuova pressione sui prezzi dell'energia. L'aumento dei costi del petrolio potrebbe facilmente far salire nuovamente l'inflazione, rendendo più rischiosi i tagli dei tassi. Ma il comitato non ha incluso questa tensione geopolitica nelle sue dichiarazioni ufficiali.