La Federal Reserve mantiene i tassi di interesse invariati, in linea con le aspettative

Mercoledì, la Federal Reserve ha lasciato invariati i tassi di interesse, mantenendo il tasso sui fondi federali bloccato tra il 4,25% e il 4,5%, dove si trova da dicembre. Questa decisione era attesa, poiché nessuno sulla Wall Street ha previsto alcun movimento questa volta.

Il più recente comunicato della banca centrale ha anche confermato che sta ancora valutando due possibili tagli ai tassi prima della fine del 2025, anche se sempre più membri della stessa si oppongono a qualsiasi taglio.

L’aggiornamento è arrivato dalla riunione del Comitato per le Operazioni di Mercato Aperto (FOMC) a Washington, dove i membri hanno anche rilasciato proiezioni aggiornate. Il “dot plot” interno della Fed ha mostrato una divisione più profonda tra i funzionari. Sette dei 19 decisori politici hanno dichiarato che non dovrebbero esserci tagli ai tassi nel 2025, un aumento rispetto ai soli quattro di marzo. 

Nonostante questo disaccordo, ogni membro ha approvato la dichiarazione di politica. La nuova previsione ha anche rimosso un taglio ai tassi dalle proiezioni per il 2026 e il 2027, lasciando solo altri quattro tagli previsti fino al 2027, per un totale di un punto percentuale.

La Fed rivede le previsioni economiche mentre crescono le preoccupazioni per la stagflazione

Il più recente proiezioni della Federal Reserve mostra che si aspetta che l’economia rallenti ulteriormente quest’anno. La nuova stima per la crescita del PIL nel 2024 è solo dell’1,4%, che rappresenta un calo di 0,3 punti rispetto a marzo. Allo stesso tempo, la Fed vede l’inflazione salire, rivedendo le sue prospettive per l’inflazione PCE al 3% e al PCE sottostante al 3,1%. Entrambi sono stati aumentati di 0,3 punti.

La Fed ora vede anche l’aumento della disoccupazione. Il tasso di disoccupazione dovrebbe raggiungere il 4,5%, in aumento rispetto alla previsione di marzo del 4,4% e superiore al livello attuale. Questi numeri dipingono un quadro di stagflazione, la miscela di bassa crescita e persistente inflazione—che complica qualsiasi decisione di tagliare i tassi. A detta del comitato, l’economia sta ancora crescendo a un “ritmo solido”, con la disoccupazione “bassa” e l’inflazione “abbastanza elevata.”

In una breve frase nascosta nella dichiarazione, la Fed ha riconosciuto che l’incertezza è diminuita, anche se ha avvertito che il rischio è “ancora elevato”. Il comitato ha aggiunto che è “attento ai rischi su entrambi i lati del suo doppio mandato.” 

Non ci sono dettagli sul motivo per cui la Fed pensa improvvisamente che le cose siano più stabili, ma un fattore potrebbe essere il linguaggio moderato sul commercio di Donald Trump. La Casa Bianca ha avviato un periodo di negoziazione di 90 giorni sulle nuove tariffe, che potrebbe aver calmato gli animi.

Ma mentre il discorso sul commercio si è ammorbidito, gli attacchi di Trump alla Fed non lo hanno fatto. Parlando earlier lo stesso giorno, il presidente Trump ha nuovamente attaccato il presidente Jerome Powell. Trump ha detto che Powell era “stupido” per non aver tagliato i tassi e ha aggiunto: “Il tasso sui fondi federali dovrebbe essere almeno due punti più basso.” Trump ha chiarito che crede che siano necessari tassi più bassi rapidamente, soprattutto con il governo che ora paga 1,2 trilioni di dollari di interessi annuali sul suo debito nazionale di 36 trilioni di dollari.

Trump critica Powell mentre la Fed si preoccupa di tariffe e costi energetici

al post di la frustrazione nei confronti di Powell è in corso da tempo, ma ora che è tornato alla Casa Bianca, le puntate sono più alte. La pressione del presidente sulla Fed si collega direttamente a quanto il governo sta spendendo per servire il suo debito. Con i rendimenti dei Treasury che rimangono elevati dall’ultimo taglio di dicembre, il bilancio è sotto pressione. Il disavanzo federale dovrebbe raggiungere i 2 trilioni di dollari quest’anno, più del 6% del PIL.

Nonostante ciò, la Federal Reserve rimane cauta. I funzionari sono ancora nervosi per i rischi di inflazione legati alle tariffe di Trump, che sono state reintrodurre all’inizio di quest’anno. Finora, gli indici dei prezzi al consumo non hanno riflesso aumenti significativi, e gli economisti pensano che ciò sia dovuto a una combinazione di fattori. Le aziende hanno accumulato inventario prima dell’annuncio del 2 aprile di Trump chiamato “giorno della liberazione”. Nel frattempo, la domanda dei consumatori si è indebolita, il che ha aiutato a mantenere i prezzi sotto controllo.

Una cosa che la Fed non ha menzionato affatto? Il conflitto in corso tra Israele e Iran, che ha creato nuova pressione sui prezzi dell'energia. L'aumento dei costi del petrolio potrebbe facilmente spingere l'inflazione nuovamente verso l'alto, rendendo più rischiosi i tagli ai tassi. Ma il comitato non ha incluso questa tensione geopolitica nei suoi commenti ufficiali.