Федеральная резервная система сохраняет процентные ставки без изменений, в соответствии с ожиданиями

В среду Федеральная резервная система оставила процентные ставки без изменений, зафиксировав ставку федеральных фондов на уровне от 4,25% до 4,5%, где она находится с декабря. Это решение было ожидаемым, поскольку никто на Уолл-стрит не предвидел каких-либо изменений на этот раз.

центрального банка заявлении также подтверждено, что он по-прежнему рассматривает два возможных снижения процентной ставки до конца 2025 года, несмотря на то, что все большее число его собственных членов теперь выступают против любого снижения ставки вообще.

Обновленная информация поступила с заседания Федерального комитета по операциям на открытом рынке в Вашингтоне, где члены комитета также опубликовали обновленные прогнозы. Внутренний «точечный график» ФРС показал более глубокий раскол среди чиновников. Семь из 19 членов комитета заявили, что в 2025 году не должно быть ни одного снижения процентной ставки, по сравнению с всего четырьмя в марте. 

Несмотря на разногласия, все члены одобрили программное заявление. Новый прогноз также исключил одно снижение ставки из прогнозов на 2026 и 2027 годы, оставив всего четыре ожидаемых снижения до 2027 года, в общей сложности на один процентный пункт.

Федеральная резервная система пересматривает экономические прогнозы на фоне растущих опасений по поводу стагфляции

Федеральной резервной системы прогнозы показывают, что она ожидает дальнейшего замедления экономики в этом году. Новая оценка роста ВВП в 2024 году составляет всего 1,4%, что на 0,3 процентных пункта меньше, чем в марте. В то же время ФРС прогнозирует рост инфляции, пересмотрев свой прогноз по инфляции потребительских цен до 3% и по базовой инфляции потребительских цен до 3,1%. Оба показателя были повышены на 0,3 процентных пункта.

Федеральная резервная система также прогнозирует рост безработицы. Ожидается, что уровень безработицы достигнет 4,5%, что выше мартовского прогноза в 4,4% и превышает текущий уровень. Эти цифры рисуют картину стагфляции — сочетания низкого роста и устойчивой инфляции, — что осложняет любое решение о снижении процентных ставок. По словам комитета, экономика по-прежнему растет «устойчивыми темпами», уровень безработицы «низкий», а инфляция «несколько повышена».

В коротком предложении, затерянном в заявлении, ФРС признала, что неопределенность снизилась, хотя и предупредила, что риск «все еще высок». Комитет добавил, что он «внимательно относится к рискам для обеих сторон своего двойного мандата» 

Подробностей о причинах внезапного ощущения стабильности в ФРС не сообщалось, но одним из факторов может быть смягченная риторика Дональда Трампа в отношении торговых соглашений. Белый дом начал 90-дневный период переговоров о новых тарифах, что, возможно, успокоило ситуацию.

Но хотя переговоры по торговым вопросам смягчились, нападки Трампа на ФРС не прекратились. Выступая ранее в тот же день,dent Трамп снова обрушился с критикой на председателя Джерома Пауэлла. Трамп назвал Пауэлла «глупым», поскольку тот не снижает ставки, и добавил: «Ставка федеральных фондов должна быть как минимум на два пункта ниже». Трамп ясно дал понять, что считает снижение ставок необходимым как можно скорее, особенно с учетом того, что правительство сейчас выплачивает 1,2 триллиона долларов в год в виде процентов по своему государственному долгу в размере 36 триллионов долларов.

Трамп критикует Пауэлла, в то время как ФРС обеспокоена тарифами и ценами на энергоносители

Трампа действиями Пауэлла продолжалось, но теперь, когда он вернулся в Белый дом, ставки высоки.dentна ФРС напрямую связано с тем, сколько правительство тратит на обслуживание своего долга. Поскольку доходность казначейских облигаций остается высокой с момента последнего снижения в декабре, бюджет находится под давлением. Ожидается, что федеральный defiв этом году достигнет 2 триллионов долларов, что составляет более 6% ВВП.

Несмотря на это, Федеральная резервная система сохраняет осторожность. Чиновники по-прежнему обеспокоены инфляционными рисками, связанными с тарифами Трампа, которые были возобновлены ранее в этом году. Пока что индексы потребительских цен не отразили существенного роста, и экономисты считают, что это связано с сочетанием факторов. Компании запасались товарами еще до объявления Трампом 2 апреля о «дне освобождения». Между тем, потребительский спрос ослаб, что помогло сдержать рост цен.

Чего ФРС совсем не упомянула? Продолжающийся израильско-иранский конфликт, который создал новое давление на цены на энергоносители. Рост цен на нефть может легко снова подтолкнуть инфляцию вверх, сделав снижение процентных ставок более рискованным. Но комитет не включил эту геополитическую напряженность в свои официальные заявления.