連邦準備制度理事会（FRB）、利子不变を維持、市場予想通り

連邦準備制度理事会（FRB）は水曜日、利子不变を決定し、12月以来維持されている4.25%から4.5%の範囲で連邦資金利子不变を固定した。この決定は予想通りであり、ウォールストリートでは今回何らかの動きがあると予想していた者はいなかった。

中央銀行の最新の 声明 は、より多くのメンバーが一切の利子不变に反対しているにもかかわらず、2025年末までに2回の利子不变の可能性を依然として検討していることも確認した。

この更新は、ワシントンで行われた連邦公開市場委員会（FOMC）の会議からのもので、メンバーは更新された予測も発表した。FRBの内部「ドットチャート」は、当局者間のより深い分裂を示した。19人の政策決定者のうち7人が、2025年に利子不变をゼロにするべきだと述べ、これは3月の4人から増加した。 

その不一致にもかかわらず、すべてのメンバーが政策声明に署名した。新しい予測は、2026年と2027年の予測から1回の利子不变を削除し、2027年までにさらに4回の利子不变が予想され、合計で1パーセントポイントとなった。

FRBが経済予測を修正、スタグフレーションの懸念が高まる

連邦準備制度理事会（FRB）の最新の 発表された は、今年さらに経済が減速すると予想していることを示している。2024年のGDP成長率の新推計は1.4%で、3月の数値から0.3ポイント低下した。同時に、FRBはインフレの上昇を見ており、PCEインフレの見通しを3%、コアPCEを3.1%に上方修正した。両方とも0.3ポイント引き上げられた。

FRBはまた、失業率が上昇すると見ている。失業率は4.5%に達すると予想され、3月の予測である4.4%よりも高く、現在の水準よりも高い。これらの数字は、低成長と持続的な ⟦N1⟧ の混合であるスタグフレーションの状況を浮き彫りにしている。 インフレ— 利子不变を決定する際の判断を複雑にする。委員会の言葉によれば、経済は「堅調なペース」で成長しており、失業率は「低い」状態、インフレは「やや高い」状態にある。

声明の中に埋め込まれた短い一文で、FRBは不確実性が低下したことを認めたものの、リスクが「依然として高い」ことを警告した。委員会は、二重の使命の両側へのリスクに「注意を払っている」と付け加えた。 

FRBが突然、状況がより安定していると考えている理由についての詳細はなかったが、一つの要因はドナルド・トランプの貿易に関する発言のトーンダウンかもしれない。ホワイトハウスは新しい関税に関する90日間の交渉期間を開始しており、これが神経を落ち着かせた可能性がある。

しかし、貿易に関する議論が和らいだ一方で、FRBに対するトランプの攻撃は続いた。同日早些に発言したトランプ大統領は、ジェローム・パウエル議長を再び攻撃した。トランプ氏は、パウエル氏が利子不变をしなかったのは「愚か」だと述べ、「連邦資金利子不变は少なくとも2ポイント低くなるべきだ」と付け加えた。トランプ氏は、政府が現在36兆ドルの国債に対して年間1.2兆ドルの利子を支払っていることから、特に低い利子不变がすぐに必要だと明確に示している。

トランプがパウエルを非難、FRBは関税とエネルギーコストを懸念

トランプ氏の パウエルに対する ⟦N1⟧ は以前から続いていたが、ホワイトハウスに戻って以来、 stakes は高まっている。大統領のFRBへの圧力は、政府が債務をサービスするために費やす金額に直接結びついている。12月の最後の利子不变以降、国債利回りが高い水準を維持しているため、予算に圧力がかかっている。連邦財政赤字は今年2兆ドルに達すると予想され、GDPの6%以上となる。

それにもかかわらず、連邦準備制度理事会（FRB）は慎重さを保っている。当局者は、今年初めに復活したトランプの関税に関連するインフレリスクに依然として神経質だ。これまで、消費者物価指数は大きな増加を反映しておらず、経済学者はその要因の組み合わせによるものと考えている。企業はトランプの4月2日の「解放日」発表前に在庫を積み込んだ。同時に、消費者需要が弱まり、価格の抑制に役立った。

FRBが全く言及しなかったことは何か？ イスラエル・イラン紛争の継続であり、これはエネルギー価格に新たな圧力をもたらしている。上昇する石油コストはインフレを再び押し上げる可能性があり、利子不变をよりリスクの高いものにする。しかし、委員会は公式な発言にその地政学的緊張を含めなかった。