La Reserva Federal mantiene las tasas de interés sin cambios, según las expectativas

La Reserva Federal mantuvo las tasas de interés sin cambios el miércoles, manteniendo la tasa de fondos federales fijada entre el 4,25% y el 4,5%, donde se ha mantenido desde diciembre. Esta decisión era esperada, ya que nadie en Wall Street anticipó ningún movimiento esta vez.

El último informe del banco central comunicado también confirmó que sigue considerando dos posibles recortes de tasas antes de finales de 2025, aunque más de sus propios miembros ahora se oponen a cualquier recorte.

La actualización provino de la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto en Washington, donde los miembros también publicaron proyecciones actualizadas. El «gráfico de puntos» interno de la Fed mostró una división más profunda entre los funcionarios. Siete de los 19 responsables de la política monetaria dijeron que no debería haber recortes de tasas en 2025, lo que representa un aumento desde los cuatro de marzo. 

A pesar de ese desacuerdo, todos los miembros aprobaron la declaración de política. La nueva proyección también eliminó un recorte de tasas de las proyecciones para 2026 y 2027, dejando solo cuatro recortes adicionales esperados hasta 2027, lo que suma un punto porcentual.

La Fed revisa las previsiones económicas a medida que crecen las preocupaciones por la estanflación

Las últimas estimaciones de la Reserva Federal proyecciones muestran que espera que la economía se desacelere aún más este año. La nueva estimación del crecimiento del PIB en 2024 es solo del 1,4%, lo que supone una caída de 0,3 puntos respecto a marzo. Al mismo tiempo, la Fed prevé un aumento de la inflación, revisando su perspectiva de la inflación del IPCP al 3% y del IPCP subyacente al 3,1%. Ambas se incrementaron en 0,3 puntos.

La Fed ahora también prevé un aumento del desempleo. Se espera que la tasa de desempleo alcance el 4,5%, un aumento respecto al pronóstico de marzo del 4,4% y superior al nivel actual. Estos números pintan un panorama de estanflación, la mezcla de bajo crecimiento y persistente inflación—lo que complica cualquier decisión de recortar las tasas. En palabras del comité, la economía sigue creciendo a un «ritmo sólido», con el desempleo «bajo» y la inflación «algo elevada».

En una breve frase enterrada en la declaración, la Fed reconoció que la incertidumbre ha disminuido, aunque advirtió que el riesgo «sigue siendo elevado». El comité añadió que está «atento a los riesgos de ambos lados de su mandato dual». 

No hubo detalles sobre por qué la Fed piensa repentinamente que las cosas son más estables, pero un factor podría ser el lenguaje moderado sobre el comercio de Donald Trump. La Casa Blanca ha iniciado un período de negociación de 90 días sobre nuevos aranceles, lo que puede haber calmado los ánimos.

Pero mientras las conversaciones comerciales se suavizaron, los ataques de Trump contra la Fed no lo hicieron. Hablando el mismo día, el presidente Trump criticó nuevamente al presidente Jerome Powell. Trump dijo que Powell era «estúpido» por no recortar las tasas y añadió: «La tasa de fondos federales debería ser al menos dos puntos más baja». Trump ha dejado claro que cree que se necesitan tasas más bajas rápidamente, especialmente con el gobierno pagando ahora 1,2 billones de dólares en intereses anuales sobre su deuda nacional de 36 billones de dólares.

Trump critica a Powell mientras la Fed se preocupa por los aranceles y los costos energéticos

El gobierno de la frustración con Powell ha sido continua, pero ahora que está de vuelta en la Casa Blanca, las apuestas son más altas. La presión del presidente sobre la Fed se relaciona directamente con cuánto gasta el gobierno para servir su deuda. Con los rendimientos del Tesoro manteniéndose elevados desde el último recorte en diciembre, el presupuesto está bajo presión. Se espera que el déficit federal alcance los 2 billones de dólares este año, más del 6% del PIB.

A pesar de ello, la Reserva Federal se mantiene cautelosa. Los funcionarios siguen nerviosos por los riesgos de inflación asociados con los aranceles de Trump, que se reinstalaron a principios de este año. Hasta ahora, los índices de precios al consumidor no han reflejado aumentos importantes, y los economistas creen que se debe a una combinación de factores. Las empresas acumularon inventario antes del anuncio del 2 de abril de Trump sobre el «día de la liberación». Mientras tanto, la demanda de los consumidores se ha debilitado, lo que ayudó a mantener los precios bajo control.

¿Una cosa que la Fed no mencionó en absoluto? El conflicto en curso entre Israel e Irán, que ha creado nueva presión sobre los precios de la energía. El aumento de los costos del petróleo podría empujar la inflación más alto nuevamente, haciendo que los recortes de tasas sean más arriesgados. Pero el comité no incluyó esa tensión geopolítica en sus comentarios oficiales.