La Reserva Federal dejó las tasas de interés sin cambios el miércoles, manteniendo la tasa de fondos federales bloqueados entre 4.25% y 4.5%, donde ha estado desde diciembre. Se esperaba esta decisión, ya que nadie en Wall Street anticipó ningún movimiento esta vez.
La última declaración del Banco Central también confirmó que todavía está analizando dos posibles recortes de tarifas antes de finales de 2025, a pesar de que más de sus propios miembros ahora se oponen a cualquier recorte.
La actualización provino de la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto en Washington, donde los miembros también publicaron proyecciones actualizadas. La "trama de puntos" interna de la Fed mostró una división más profunda entre los funcionarios. Siete de los 19 formuladores de políticas dijeron que debería haber recortes de tasa cero en 2025, que es de solo cuatro en marzo.
A pesar de ese desacuerdo, cada miembro firmó la declaración de política. El nuevo pronóstico también eliminó un recorte de tasa de las proyecciones 2026 y 2027, dejando solo cuatro recortes más esperados en 2027, totalizando un punto porcentual.
Fed revisa los pronósticos económicos a medida que crecen las preocupaciones de estanflación
Las últimas proyecciones de la Reserva Federal muestran que espera que la economía disminuya aún más este año. La nueva estimación para el crecimiento del PIB en 2024 es solo del 1.4%, lo que es una caída de 0.3 puntos a partir de marzo. Al mismo tiempo, la Fed ve escalar inflación, revisando su perspectiva para la inflación de PCE al 3% y PCE central al 3.1%. Ambos fueron aumentados 0.3 puntos.
La Fed también ahora ve el desempleo aumentando. Se espera que la tasa de desempleo alcance el 4,5%, por encima del pronóstico de marzo de 4.4% y superior al nivel actual. Estos números pintan una imagen de estanflación, la mezcla de bajo crecimiento e inflación persistente, lo que complica cualquier decisión de reducir las tasas. En palabras del comité, la economía sigue creciendo a un "ritmo sólido", con desempleo "bajo" e inflación "algo elevada".
En una breve oración enterrada en la declaración, la Fed reconoció que la incertidumbre ha disminuido, aunque advirtió que el riesgo "todavía está elevado". El comité agregó que está "atento a los riesgos para ambos lados de su doble mandato".
No había detalle sobre por qué la Fed de repente piensa que las cosas son más estables, pero un factor podría ser el lenguaje comercial atenuado de Donald Trump. La Casa Blanca ha comenzado un período de negociación de 90 días sobre los nuevos aranceles, que pueden haber calmado los nervios.
Pero mientras la conversación comercial se suavizó, los ataques de Trump contra la Fed no lo hicieron. Hablando más temprano el mismo día, ladent de Trump volvió a la silla Jerome Powell nuevamente. Trump dijo que Powell era "estúpido" por no reducir las tasas y agregó: "La tasa de fondos de la Fed debería ser al menos dos puntos más baja". Trump ha dejado en claro que cree que las tasas más bajas son necesarias rápidamente, especialmente con el gobierno que ahora paga $ 1.2 billones en intereses anuales sobre su deuda nacional de $ 36 billones.
Trump golpea a Powell mientras alimentaba las preocupaciones sobre los aranceles y los costos de energía
La frustración de Trump con Powell ha estado en curso, pero ahora que está de vuelta en la Casa Blanca, las apuestas son más altas. La presión deldentsobre los lazos de la Fed directamente a cuánto gasta el gobierno para dar servicio a su deuda. Dado que los rendimientos del Tesoro se mantienen elevados desde el último recorte en diciembre, el presupuesto está bajo presión. Se espera que la defifederal alcance los $ 2 billones este año, más del 6% del PIB.
A pesar de eso, la Reserva Federal se mantiene cautelosa. Los funcionarios todavía están nerviosos por los riesgos de inflación vinculados a los aranceles de Trump, que fueron restablecidos a principios de este año. Hasta ahora, los índices de precios al consumo no han reflejado aumentos importantes, y los economistas piensan que se debe a una combinación de factores. Las empresas se cargaron en el inventario antes del anuncio del "Día de Liberación" del 2 de abril de Trump. Mientras tanto, la demanda del consumidor se ha debilitado, lo que ayudó a mantener los precios bajo control.
¿Una cosa que la Fed no mencionó en absoluto? El conflicto en curso de Israel-Irán, que ha creado una nueva presión sobre los precios de la energía. El aumento de los costos del petróleo podría empujar fácilmente la inflación más alta nuevamente, lo que hace que los recortes de tasa sean más riesgosos. Pero el comité no incluía esa tensión geopolítica en sus comentarios oficiales.
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