La Reserva Federal mantiene sin cambios las tasas de interés, en línea con las expectativas

La Reserva Federal mantuvo sin cambios las tasas de interés el miércoles, manteniendo la tasa de fondos federales fija entre el 4,25 % y el 4,5 %, nivel en el que se ha mantenido desde diciembre. Esta decisión era esperada, ya que nadie en Wall Street anticipó ningún movimiento en esta ocasión.

del banco central comunicado también confirmó que sigue considerando dos posibles recortes de tipos de interés antes de finales de 2025, a pesar de que cada vez más miembros se oponen a cualquier tipo de recorte.

La actualización provino de la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) en Washington, donde los miembros también publicaron proyecciones actualizadas. El diagrama de puntos interno de la Fed mostró una división más profunda entre los funcionarios. Siete de los 19 responsables de la política monetaria afirmaron que no debería haber recortes de tasas en 2025, lo que representa un aumento con respecto a solo cuatro en marzo. 

A pesar de ese desacuerdo, todos los miembros aprobaron la declaración de política monetaria. El nuevo pronóstico también eliminó un recorte de tasas de las proyecciones para 2026 y 2027, dejando solo cuatro recortes más previstos hasta 2027, por un total de un punto porcentual.

La Fed revisa las previsiones económicas ante la creciente preocupación por la estanflación

de la Reserva Federal proyecciones indican que prevé una desaceleración económica aún mayor este año. La nueva estimación de crecimiento del PIB para 2024 es de tan solo el 1,4%, lo que supone un descenso de 0,3 puntos respecto a marzo. Al mismo tiempo, la Fed prevé un aumento de la inflación, revisando al alza su previsión de inflación del PCE al 3% y del PCE subyacente al 3,1%. Ambas cifras se incrementaron en 0,3 puntos.

La Reserva Federal también prevé un aumento del desempleo. Se espera que la tasa de desempleo alcance el 4,5%, superior a la previsión de marzo del 4,4% y al nivel actual. Estas cifras dibujan un panorama de estanflación —la combinación de bajo crecimiento e inflación, lo que complica cualquier decisión de recortar los tipos de interés. En palabras del comité, la economía sigue creciendo a un ritmo sólido, con un desempleo bajo y una inflación algo elevada.

En una breve frase incrustada en el comunicado, la Fed reconoció que la incertidumbre ha disminuido, aunque advirtió que el riesgo sigue siendo elevado. El comité añadió que está atento a los riesgos para ambos lados de su doble mandato 

No se detallaron las razones por las que la Fed considera repentinamente que la situación es más estable, pero un factor podría ser el lenguaje comercial moderado de Donald Trump. La Casa Blanca ha iniciado un período de negociación de 90 días sobre nuevos aranceles, lo que podría haber calmado los ánimos.

Pero aunque las conversaciones sobre comercio se suavizaron, los ataques de Trump a la Reserva Federal no lo hicieron. Ese mismo día, Trump volvió adent contra el presidente Jerome Powell. Trump calificó a Powell de "estúpido" por no recortar las tasas y añadió: "La tasa de los fondos federales debería ser al menos dos puntos más baja". Trump ha dejado claro que cree que se necesitan tasas más bajas rápidamente, especialmente ahora que el gobierno paga 1,2 billones de dólares en intereses anuales sobre su deuda nacional de 36 billones de dólares.

Trump critica a Powell mientras la Fed se preocupa por los aranceles y los costos de la energía

de Trump con Powell ha sido constante, pero ahora que ha regresado a la Casa Blanca, la situación es más delicada. Ladentsobre la Reserva Federal está directamente relacionada con el gasto público en el servicio de la deuda. Dado que los rendimientos de los bonos del Tesoro se mantienen elevados desde el último recorte en diciembre, el presupuesto está bajo presión. Se prevé que el defialcance los 2 billones de dólares este año, más del 6 % del PIB.

A pesar de ello, la Reserva Federal se mantiene cautelosa. Los funcionarios siguen preocupados por los riesgos inflacionarios asociados a los aranceles de Trump, que se restablecieron a principios de este año. Hasta el momento, los índices de precios al consumidor no han reflejado aumentos significativos, y los economistas creen que esto se debe a una combinación de factores. Las empresas acumularon inventario antes del anuncio de Trump del "día de la liberación" del 2 de abril. Mientras tanto, la demanda de los consumidores se ha debilitado, lo que ha ayudado a mantener los precios bajo control.

¿Algo que la Fed no mencionó en absoluto? El conflicto entre Israel e Irán, que ha generado nueva presión sobre los precios de la energía. El aumento de los precios del petróleo podría fácilmente volver a impulsar la inflación, lo que haría más arriesgadas las bajadas de tipos. Sin embargo, el comité no incluyó esa tensión geopolítica en sus declaraciones oficiales.