La Reserva Federal mantuvo sin cambios las tasas de interés el miércoles, manteniendo la tasa de fondos federales fija entre el 4,25 % y el 4,5 %, nivel en el que se ha mantenido desde diciembre. Esta decisión era esperada, ya que nadie en Wall Street anticipó ningún movimiento en esta ocasión.
La última declaración también confirmó que todavía está considerando dos posibles recortes de tasas antes de fines de 2025, aunque ahora más de sus propios miembros se oponen a cualquier recorte.
La actualización provino de la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) en Washington, donde los miembros también publicaron proyecciones actualizadas. El diagrama de puntos interno de la Fed mostró una división más profunda entre los funcionarios. Siete de los 19 responsables de la política monetaria afirmaron que no debería haber recortes de tasas en 2025, lo que representa un aumento con respecto a solo cuatro en marzo.
A pesar de ese desacuerdo, todos los miembros aprobaron la declaración de política monetaria. El nuevo pronóstico también eliminó un recorte de tasas de las proyecciones para 2026 y 2027, dejando solo cuatro recortes más previstos hasta 2027, por un total de un punto porcentual.
La Fed revisa las previsiones económicas ante la creciente preocupación por la estanflación
proyecciones de la Reserva Federal indican que se espera una mayor desaceleración de la economía este año. La nueva estimación de crecimiento del PIB para 2024 es de tan solo el 1,4%, lo que supone una caída de 0,3 puntos porcentuales con respecto a marzo. Al mismo tiempo, la Fed prevé un aumento de la inflación, revisando su previsión para el PCE al 3% y el PCE subyacente al 3,1%. Ambas se incrementaron en 0,3 puntos porcentuales.
La Reserva Federal también prevé ahora un aumento del desempleo. Se espera que la tasa de desempleo alcance el 4,5%, superior al 4,4% previsto en marzo y al nivel actual. Estas cifras presentan un panorama de estanflación (la combinación de bajo crecimiento e inflación ), lo que complica cualquier decisión de recortar los tipos. En palabras del comité, la economía sigue creciendo a un ritmo sólido, con un desempleo bajo y una inflación algo elevada.
En una breve frase incrustada en el comunicado, la Fed reconoció que la incertidumbre ha disminuido, aunque advirtió que el riesgo sigue siendo elevado. El comité añadió que está atento a los riesgos para ambos lados de su doble mandato
No se detallaron las razones por las que la Fed considera repentinamente que la situación es más estable, pero un factor podría ser el lenguaje comercial moderado de Donald Trump. La Casa Blanca ha iniciado un período de negociación de 90 días sobre nuevos aranceles, lo que podría haber calmado los ánimos.
Pero aunque las conversaciones sobre comercio se suavizaron, los ataques de Trump a la Reserva Federal no lo hicieron. Ese mismo día, Trump volvió adent contra el presidente Jerome Powell. Trump calificó a Powell de "estúpido" por no recortar las tasas y añadió: "La tasa de los fondos federales debería ser al menos dos puntos más baja". Trump ha dejado claro que cree que se necesitan tasas más bajas rápidamente, especialmente ahora que el gobierno paga 1,2 billones de dólares en intereses anuales sobre su deuda nacional de 36 billones de dólares.
Trump critica a Powell mientras la Fed se preocupa por los aranceles y los costos de la energía
de Trump con Powell ha sido constante, pero ahora que ha regresado a la Casa Blanca, hay más en juego. La dent sobre la Reserva Federal está directamente relacionada con el gasto del gobierno para el servicio de su deuda. Dado que los rendimientos de los bonos del Tesoro se mantienen elevados desde el último recorte en diciembre, el presupuesto está bajo presión. Se espera que el defi alcance los 2 billones de dólares este año, más del 6% del PIB.
A pesar de ello, la Reserva Federal se mantiene cautelosa. Los funcionarios siguen preocupados por los riesgos inflacionarios asociados a los aranceles de Trump, que se restablecieron a principios de este año. Hasta el momento, los índices de precios al consumidor no han reflejado aumentos significativos, y los economistas creen que esto se debe a una combinación de factores. Las empresas acumularon inventario antes del anuncio de Trump del "día de la liberación" del 2 de abril. Mientras tanto, la demanda de los consumidores se ha debilitado, lo que ha ayudado a mantener los precios bajo control.
¿Algo que la Fed no mencionó en absoluto? El conflicto entre Israel e Irán, que ha generado nueva presión sobre los precios de la energía. El aumento de los precios del petróleo podría fácilmente volver a impulsar la inflación, lo que haría más arriesgadas las bajadas de tipos. Sin embargo, el comité no incluyó esa tensión geopolítica en sus declaraciones oficiales.
