O Federal Reserve mantém as taxas de juros inalteradas, em linha com as expectativas

O Federal Reserve manteve as taxas de juros inalteradas na quarta-feira, mantendo a taxa de fundos federais travada entre 4,25% e 4,5%, onde tem estado desde dezembro. Esta decisão era esperada, pois ninguém na Wall Street antecipou qualquer movimento desta vez.

O mais recente declaração do banco central também confirmou que ainda está considerando dois possíveis cortes de juros antes do final de 2025, embora mais de seus próprios membros agora se oponham a qualquer corte.

A atualização veio da reunião do Comitê Federal de Mercado Aberto em Washington, onde os membros também lançaram projeções atualizadas. O “gráfico de pontos” interno do Fed mostrou uma divisão mais profunda entre os funcionários. Sete dos 19 formuladores de políticas disseram que não deveria haver cortes de juros em 2025, o que é um aumento em relação aos quatro de março. 

Apesar desse desacordo, todos os membros aprovaram a declaração de política. A nova previsão também removeu um corte de juros das projeções de 2026 e 2027, deixando apenas mais quatro cortes esperados até 2027, totalizando um ponto percentual.

O Fed revisa as previsões econômicas à medida que crescem as preocupações com a estagflação

O mais recente projeções do Federal Reserve mostra que espera que a economia desacelere ainda mais este ano. A nova estimativa para o crescimento do PIB em 2024 é de apenas 1,4%, uma queda de 0,3 ponto em relação a março. Ao mesmo tempo, o Fed vê a inflação subindo, revisando sua perspectiva para a inflação do IPCA para 3% e o IPCA subjacente para 3,1%. Ambos foram aumentados em 0,3 ponto.

O Fed agora também vê o desemprego aumentando. A taxa de desemprego deve atingir 4,5%, um aumento em relação à previsão de março de 4,4% e superior ao nível atual. Esses números pintam um quadro de estagflação — a mistura de baixo crescimento e persistente a inflação— o que complica qualquer decisão de cortar as taxas. Em palavras do comitê, a economia ainda está crescendo a um “ritmo sólido”, com o desemprego “baixo” e a inflação “um pouco elevada.”

Em uma frase curta enterrada na declaração, o Fed reconheceu que a incerteza diminuiu, embora tenha alertado que o risco “ainda está elevado”. O comitê acrescentou que está “atento aos riscos em ambos os lados de seu mandato duplo.” 

Não houve detalhes sobre por que o Fed de repente acha que as coisas estão mais estáveis, mas um fator pode ser a linguagem de comércio mais moderada de Donald Trump. A Casa Branca iniciou um período de negociação de 90 dias sobre novas tarifas, o que pode ter acalmado os ânimos.

Mas, embora o discurso comercial tenha suavizado, os ataques de Trump ao Fed não. Falando no mesmo dia, o presidente Trump criticou novamente o presidente Jerome Powell. Trump disse que Powell era “estúpido” por não cortar as taxas e acrescentou: “A taxa de fundos federais deveria ser pelo menos dois pontos mais baixa.” Trump deixou claro que acredita que taxas mais baixas são necessárias rapidamente, especialmente com o governo agora pagando $1,2 trilhão em juros anuais sobre sua dívida nacional de $36 trilhões.

Trump critica Powell enquanto o Fed se preocupa com tarifas e custos de energia

os esforços de Trump frustração com Powell tem sido contínua, mas agora que ele voltou para a Casa Branca, as apostas são mais altas. A pressão do presidente sobre o Fed está diretamente ligada a quanto o governo está gastando para servir sua dívida. Com os rendimentos dos Tesouro permanecendo elevados desde o último corte em dezembro, o orçamento está sob pressão. O déficit federal deve atingir $2 trilhão este ano, mais de 6% do PIB.

Apesar disso, o Federal Reserve está mantendo a cautela. Os funcionários ainda estão nervosos com os riscos de inflação ligados às tarifas de Trump, que foram restabelecidas no início deste ano. Até agora, os índices de preços ao consumidor não refletiram aumentos significativos, e os economistas acham que isso se deve a uma combinação de fatores. As empresas acumularam estoques antes do anúncio do dia da “libertação” de 2 de abril de Trump. Enquanto isso, a demanda dos consumidores enfraqueceu, o que ajudou a manter os preços sob controle.

Uma coisa que o Fed não mencionou de forma alguma? O conflito contínuo entre Israel e Irã, que criou nova pressão sobre os preços da energia. O aumento dos custos do petróleo poderia facilmente empurrar a inflação para cima novamente, tornando os cortes de juros mais arriscados. Mas o comitê não incluiu essa tensão geopolítica em suas declarações oficiais.