أبقى الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير، بما يتماشى مع التوقعات

أبقى مجلس الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير يوم الأربعاء، محافظاً على سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية بين 4.25% و4.5%، وهو المستوى الذي استقر عنده منذ ديسمبر. كان هذا القرار متوقعاً، إذ لم يتوقع أحد في وول ستريت أي تغيير هذه المرة.

الأخير للبنك المركزي البيان أيضاً أنه لا يزال يدرس خفضين محتملين لأسعار الفائدة قبل نهاية عام 2025، على الرغم من أن المزيد من أعضائه يعارضون الآن أي تخفيضات على الإطلاق.

جاء التحديث من اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية في واشنطن، حيث أصدر الأعضاء أيضًا توقعات محدثة. وأظهر مخطط النقاط الداخلي للاحتياطي الفيدرالي انقسامًا أعمق بين المسؤولين. فقد قال سبعة من أصل 19 من صناع السياسات إنه لا ينبغي إجراء أي تخفيضات في أسعار الفائدة في عام 2025، مقارنةً بأربعة فقط في مارس. 

على الرغم من هذا الخلاف، وافق جميع الأعضاء على بيان السياسة. كما ألغى التوقع الجديد خفضًا واحدًا في سعر الفائدة من توقعات عامي 2026 و2027، ليتبقى أربعة تخفيضات متوقعة فقط حتى عام 2027، بإجمالي نقطة مئوية واحدة.

قام الاحتياطي الفيدرالي بمراجعة توقعاته الاقتصادية مع تزايد المخاوف من الركود التضخمي

مجلس الاحتياطي الفيدرالي توقعات إلى أنه يتوقع تباطؤًا أكبر في الاقتصاد هذا العام. ويبلغ التقدير الجديد لنمو الناتج المحلي الإجمالي في عام 2024 نسبة 1.4% فقط، أي بانخفاض قدره 0.3 نقطة مئوية عن شهر مارس. وفي الوقت نفسه، يتوقع مجلس الاحتياطي الفيدرالي ارتفاع التضخم، حيث عدّل توقعاته لتضخم نفقات الاستهلاك الشخصي إلى 3%، وتضخم نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي إلى 3.1%. وقد رُفعت كلتا النسبتين بمقدار 0.3 نقطة مئوية.

يتوقع الاحتياطي الفيدرالي ارتفاعًا في معدل البطالة، حيث من المتوقع أن يصل إلى 4.5%، مرتفعًا من توقعات مارس البالغة 4.4%، وأعلى من المستوى الحالي. تشير هذه الأرقام إلى حالة من الركود التضخمي - مزيج من النمو المنخفض والتضخم المستمر -مما يعقد أي قرار بخفض أسعار الفائدة. ووفقًا للجنة، لا يزال الاقتصاد ينمو بوتيرة جيدة، مع انخفاض معدل البطالة وارتفاع التضخم نسبيًا.

في جملة قصيرة وردت ضمن البيان، أقرّ الاحتياطي الفيدرالي بانخفاض مستوى عدم اليقين، لكنه حذّر من أن المخاطر "لا تزال مرتفعة". وأضافت اللجنة أنها "تولي اهتماماً بالغاً للمخاطر التي قد تواجه كلا جانبي ولايتها المزدوجة" 

لم تُقدّم تفاصيل حول سبب اعتقاد الاحتياطي الفيدرالي فجأةً بأن الأمور أصبحت أكثر استقرارًا، لكن أحد العوامل المحتملة هو تخفيف دونالد ترامب لهجته التجارية. وقد بدأ البيت الأبيض فترة تفاوض مدتها 90 يومًا بشأن الرسوم الجمركية الجديدة، وهو ما قد يكون قد ساهم في تهدئة المخاوف.

لكن بينما خفت حدة المحادثات التجارية، لم تتوقف هجمات ترامب على الاحتياطي الفيدرالي. ففي وقت سابق من اليوم نفسه، هاجمdent ترامب رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول مجدداً، واصفاً إياه بـ"الغبي" لعدم خفض أسعار الفائدة، وأضاف: "يجب أن يكون سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية أقل بنقطتين على الأقل". وقد أوضح ترامب أنه يعتقد بضرورة خفض أسعار الفائدة بسرعة، لا سيما مع دفع الحكومة حالياً 1.2 تريليون دولار كفوائد سنوية على دينها القومي البالغ 36 تريليون دولار.

ترامب ينتقد باول بشدة، بينما يشعر الاحتياطي الفيدرالي بالقلق إزاء الرسوم الجمركية وتكاليف الطاقة

ترامب من باول ، لكن مع عودته إلى البيت الأبيض، ازدادت المخاطر. يرتبط ضغط الرئيسdentالاحتياطي الفيدرالي ارتباطًا مباشرًا بحجم إنفاق الحكومة على خدمة ديونها. ومع استمرار ارتفاع عوائد سندات الخزانة منذ آخر خفض لها في ديسمبر، تتعرض الميزانية لضغوط. ومن المتوقع أن يصل العجز الفيدرالي defiتريليوني دولار هذا العام، أي ما يزيد عن 6% من الناتج المحلي الإجمالي.

مع ذلك، لا يزال الاحتياطي الفيدرالي متوخياً الحذر. فالمسؤولون ما زالوا قلقين بشأن مخاطر التضخم المرتبطة بتعريفات ترامب الجمركية، التي أعيد فرضها في وقت سابق من هذا العام. وحتى الآن، لم تشهد مؤشرات أسعار المستهلكين زيادات كبيرة، ويعتقد الاقتصاديون أن ذلك يعود إلى مجموعة من العوامل. فقد قامت الشركات بتخزين كميات كبيرة من البضائع قبل إعلان ترامب "يوم التحرير" في الثاني من أبريل. وفي الوقت نفسه، تراجع الطلب الاستهلاكي، مما ساهم في كبح جماح الأسعار.

أمرٌ لم يذكره الاحتياطي الفيدرالي إطلاقاً؟ الصراع الإسرائيلي الإيراني المستمر، الذي زاد الضغط على أسعار الطاقة. فارتفاع أسعار النفط قد يدفع التضخم إلى مستويات أعلى مجدداً، مما يجعل خفض أسعار الفائدة أكثر خطورة. لكن اللجنة لم تُدرج هذا التوتر الجيوسياسي في تصريحاتها الرسمية.