연준은 예상대로 금리를 동결했다

연방준비제도(Fed)는 수요일에 기준금리를 동결하여 연방기금금리를 12월 이후 유지해 온 4.25%~4.5% 수준으로 조정했습니다. 월가에서는 이번 금리 변동을 예상한 사람이 아무도 없었기 때문에 이러한 결정은 예상된 것이었습니다.

중앙은행의 최근 성명은 금리 인하에 반대하는 위원들이 늘어났음에도 불구하고 2025년 말 이전에 두 차례 금리 인하 가능성을 여전히 검토하고 있음을 재확인했습니다.

이번 업데이트는 워싱턴에서 열린 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서 나왔으며, 위원들은 수정된 전망치도 발표했습니다. 연준의 내부 '점도표'는 위원들 간의 의견 차이가 더욱 깊어졌음을 보여줍니다. 19명의 정책위원 중 7명이 2025년에는 금리 인하가 없어야 한다고 답했는데, 이는 3월의 4명에서 크게 증가한 수치입니다. 

의견 차이에도 불구하고 모든 위원이 정책 성명서에 서명했습니다. 새로운 전망에서는 2026년과 2027년 금리 인하 폭이 각각 한 차례씩 줄어들어 2027년까지 예상되는 금리 인하는 총 1%포인트, 즉 네 차례만 남게 되었습니다.

연준, 스태그플레이션 우려 커지면서 경제 전망 수정

연방준비제도(Fed)의 최신 전망에 따르면 올해 경제 성장률은 더욱 둔화될 것으로 예상됩니다. 2024년 국내총생산(GDP) 성장률에 대한 새로운 추정치는 1.4%로, 3월 전망치보다 0.3%포인트 하락했습니다. 동시에 Fed는 물가 상승을 예상하며 개인소비지출(PCE) 물가상승률 전망치를 3%로, 근원 PCE 물가상승률 전망치를 3.1%로 상향 조정했습니다. 두 수치 모두 0.3%포인트씩 높아졌습니다.

연준은 실업률 상승세도 예상하고 있습니다. 실업률은 3월 전망치인 4.4%보다 높은 4.5%에 이를 것으로 예상되며, 이는 현재 수준보다도 높습니다. 이러한 수치는 저성장과 지속적인 인플레이션이, 금리 인하 결정을 더욱 어렵게 만듭니다. 연준 위원회는 경제가 여전히 "견실한 속도"로 성장하고 있으며, 실업률은 "낮고" 인플레이션은 "다소 높은" 수준이라고 밝혔습니다.

성명서에 짧게 담긴 한 문장에서 연준은 불확실성이 줄어들었음을 인정하면서도 위험이 "여전히 높은 수준"이라고 경고했습니다. 위원회는 또한 "이중 책무의 양측에 대한 위험을 예의주시하고 있다"고 덧붙였습니다 

연준이 갑자기 상황이 더 안정되었다고 판단한 구체적인 이유는 밝히지 않았지만, 도널드 트럼프 대통령이 무역 관련 발언 수위를 낮춘 것이 한 가지 요인일 수 있습니다. 백악관은 새로운 관세에 대한 90일간의 협상 기간을 시작했는데, 이것이 시장의 불안감을 다소 완화시켰을 가능성이 있습니다.

무역 협상은 다소 누그러졌지만, 트럼프 대통령의 연준 공격은 멈추지 않았습니다. 같은 날 오전, 트럼프 대통령dent 제롬 파월 연준 의장을 다시 한번 강하게 비판했습니다. 그는 파월 의장이 금리를 인하하지 않은 것을 두고 "멍청하다"고 말하며, "기금 금리는 최소 2%포인트는 낮춰야 한다"고 덧붙였습니다. 트럼프 대통령은 특히 정부가 36조 달러에 달하는 국가 부채에 대해 연간 1조 2천억 달러의 이자를 지불하고 있는 상황에서 금리 인하가 시급히 필요하다는 입장을 분명히 해왔습니다.

트럼프, 파월 의장 맹비난…연준, 관세와 에너지 비용 우려 표명

트럼프 대통령의 파월 의장에 대한 불만은 오랫동안 지속되어 왔지만, 그가 백악관에 복귀하면서 그 부담은 더욱 커졌습니다. 대통령dent에 대한 압력은 정부의 부채 상환 지출 규모와 직접적인 관련이 있습니다. 지난해 12월 금리 인하 이후 국채 수익률이 높은 수준을 유지하면서 예산은 압박을 받고 있습니다. 올해 연방 재정 defi는 2조 달러에 달할 것으로 예상되며, 이는 GDP의 6%를 넘어섭니다.

그럼에도 불구하고 연방준비제도는 신중한 태도를 유지하고 있습니다. 관계자들은 올해 초 복원된 트럼프 대통령의 관세와 관련된 인플레이션 위험을 여전히 우려하고 있습니다. 현재까지 소비자물가지수는 큰 폭의 상승을 반영하지 않고 있는데, 경제학자들은 그 이유를 여러 요인이 복합적으로 작용한 결과로 보고 있습니다. 기업들은 트럼프 대통령의 4월 2일 "해방의 날" 발표 이전에 재고를 대량으로 쌓아 두었습니다. 한편, 소비자 수요가 약화되면서 물가 상승을 억제하는 데 도움이 되었습니다.

연준이 전혀 언급하지 않은 한 가지가 있습니다. 바로 에너지 가격에 새로운 압력을 가하고 있는 이스라엘-이란 분쟁입니다. 유가 상승은 인플레이션을 다시 끌어올릴 수 있으며, 금리 인하의 위험성을 높일 수 있습니다. 하지만 연준은 공식 성명에서 이러한 지정학적 긴장 상황을 언급하지 않았습니다.