La Réserve fédérale maintient ses taux d'intérêt inchangés, conformément aux attentes

La Réserve fédérale a maintenu ses taux d'intérêt inchangés mercredi, conservant ainsi le taux des fonds fédéraux entre 4,25 % et 4,5 %, niveau où il se situe depuis décembre. Cette décision était attendue, car personne à Wall Street ne s'attendait à un quelconque changement.

la banque centrale déclaration, a également confirmé qu'elle envisageait toujours deux baisses de taux possibles avant la fin de 2025, même si un plus grand nombre de ses membres s'opposent désormais à toute baisse.

Cette mise à jour fait suite à la réunion du Comité fédéral de l'open market (FOMC) à Washington, où ses membres ont également publié des projections actualisées. Le graphique interne de la Fed, intitulé « dot plot », révèle des divergences plus marquées parmi ses responsables. Sept des dix-neuf décideurs estiment qu'il ne devrait y avoir aucune baisse de taux en 2025, contre seulement quatre en mars. 

Malgré ce désaccord, tous les membres ont approuvé la déclaration de politique générale. Les nouvelles prévisions ont également supprimé une baisse de taux des projections pour 2026 et 2027, ne laissant que quatre baisses supplémentaires attendues d'ici 2027, pour un total d'un point de pourcentage.

La Fed revoit ses prévisions économiques face à la montée des inquiétudes liées à la stagflation

de la Réserve fédérale projections indiquent qu'elle anticipe un ralentissement économique encore plus marqué cette année. La nouvelle estimation de la croissance du PIB en 2024 s'établit à seulement 1,4 %, soit une baisse de 0,3 point par rapport à mars. Parallèlement, la Fed prévoit une hausse de l'inflation et revoit à la hausse ses prévisions d'inflation PCE à 3 % et d'inflation PCE sous-jacente à 3,1 %, soit une augmentation de 0,3 point dans les deux cas.

La Réserve fédérale anticipe également une hausse du chômage. Le taux de chômage devrait atteindre 4,5 %, contre 4,4 % prévus en mars et un niveau supérieur au niveau actuel. Ces chiffres dressent le tableau d'une stagflation – une combinaison de faible croissance et d'inflation– qui complique toute décision de baisse des taux. Selon le comité, l'économie continue de croître à un rythme soutenu, le chômage restant faible et l'inflation relativement élevée.

Dans une brève phrase noyée dans le communiqué, la Fed a reconnu que l'incertitude avait diminué, tout en avertissant que le risque demeurait « élevé ». Le comité a ajouté qu'il restait « attentif aux risques liés à son double mandat » 

On ignore pourquoi la Fed estime soudainement la situation plus stable, mais le discours plus conciliant de Donald Trump sur le commerce pourrait être un facteur. La Maison-Blanche a entamé une période de négociations de 90 jours sur de nouveaux droits de douane, ce qui a probablement contribué à apaiser les tensions.

Si les négociations commerciales se sont apaisées, les attaques de Trump contre la Réserve fédérale, elles, sont restées virulentes. Plus tôt dans la journée, ledent Trump s'en est de nouveau pris au président de la Réserve fédérale, Jerome Powell. Il l'a qualifié de « stupide » pour ne pas avoir baissé les taux et a ajouté : « Le taux des fonds fédéraux devrait être inférieur d'au moins deux points. » Trump a clairement indiqué qu'il estimait nécessaire de baisser rapidement les taux, d'autant plus que le gouvernement paie actuellement 1 200 milliards de dollars d'intérêts par an sur sa dette nationale de 36 000 milliards de dollars.

Trump critique vivement Powell tandis que la Fed s'inquiète des droits de douane et du coût de l'énergie

de Trump envers Powell est constante, mais depuis son retour à la Maison-Blanche, les enjeux sont plus importants. Ladentsur la Réserve fédérale est directement liée au montant des dépenses publiques consacrées au service de la dette. Avec des rendements des bons du Trésor toujours élevés depuis la dernière baisse en décembre, le budget est sous pression. Le defidevrait atteindre 2 000 milliards de dollars cette année, soit plus de 6 % du PIB.

Malgré cela, la Réserve fédérale reste prudente. Les responsables s'inquiètent toujours des risques d'inflation liés aux droits de douane de Trump, rétablis en début d'année. Jusqu'à présent, les indices des prix à la consommation n'ont pas enregistré de hausses importantes, ce qui, selon les économistes, s'explique par une combinaison de facteurs. Les entreprises ont constitué des stocks importants avant l'annonce par Trump du 2 avril, qualifiée de « jour de la libération ». Parallèlement, le ralentissement de la demande des consommateurs a contribué à contenir les prix.

Un point que la Fed a totalement omis d'aborder ? Le conflit israélo-iranien en cours, qui exerce une nouvelle pression sur les prix de l'énergie. La hausse des coûts du pétrole pourrait facilement relancer l'inflation, rendant ainsi toute baisse de taux plus risquée. Or, le comité n'a pas mentionné ces tensions géopolitiques dans ses déclarations officielles.