经济学家鲁比尼认为核心通胀将在下半年达到3.5%，并警告可能出现衰退

经济学家努里尔·鲁比尼告诉 CNBC，他预计美国的核心通胀率将在 2025 年底攀升至 3.5%。

他表示，下半年将带来较弱的增长，甚至可能出现衰退，而来自 美联储 的降息在 12 月之前不会发生。

鲁比尼表示，经济放缓将表现为“微型滞胀冲击”，并警告称通胀仍然过高，美联储无法转向。

美联储首选的通胀指标——核心个人消费支出指数——依然顽固。鲁比尼认为它将远高于目标，这使得美联储陷入困境。增长放缓而通胀居高不下是他以前见过的局面。

这位经济学家还表示，他预计全球贸易谈判将降温，但不会以避免经济损害的方式。他 预测 预测会出现一种“温和”的结果，即许多国家最终被征收 15% 的关税。

经济放缓和贸易关税持续，美联储按兵不动

当被问及可能的市场后果时，鲁比尼表示，他不认为美国正走向另一次 4 月 2 时刻。2025 年的这一天，唐纳德·特朗普总统宣布激进的关税，导致市场下跌 20%。鲁比尼说：“我当然不期望 4 月 2 日发生任何接近的事情。”但警告依然存在。他明确表示经济道路正在收窄，美联储的行动空间有限。

鲁比尼因早期预测 2008 年崩盘和 2020 年病毒引发的衰退而获得“末日博士”的称号。虽然他的准确性并非完美无缺，但他对这些预测的时机让他难以忽视。他在学术界、政府和私人投资领域度过了多年，目前他是 Atlas America Fund (USAF) 的投资组合经理，该 ETF 于去年晚些时候推出。

该基金旨在保护投资者免受通胀、经济冲击和气候不稳定等威胁。尽管规模很小，目前资产仅为 1700 万美元，但该基金在压力下表现稳健。自 11 月推出以来，USAF 上涨了超过 5%，尽管这落后于标普 500 指数。

当股市在 4 月关税新闻后崩溃时，USAF 仅下跌不到 3%，显示出对更广泛动荡的一些防御能力。

鲁比尼表示，该基金的目标不是追逐大赢。“这不是一个末日投资组合，”他解释说。该基金是为那些预期缓慢、长期的不稳定而不是突然崩溃的人建立的。它试图保持稳定，而不是壮观。

Atlas America Fund 增加黄金，削减房地产，瞄准通胀

USAF 的另一位经理 Puneet Agarwal 表示，他们的重点是稳定的回报。“我们特别不想要一个月的超额回报。我们宁愿看到缓慢而稳定的上涨，这正是我们一直在看到的，”他说。

该 ETF 持有黄金、短期美国政府债务和农产品的混合组合。这种阵容在某些时候有所帮助，但在 6 月等平静月份也拖累了表现。

自推出以来，投资组合已经发生变化。USAF 最近增加了对网络安全和 国防技术的敞口。他们还购买了短期通胀保护债券，并减少了其在房地产中的头寸。对黄金的押注使该基金在今年早些时候占据优势，但在最近几周成为拖累。尽管如此，这反映了鲁比尼一直推动的一个更大理念。

他认为全球经济正缓慢远离美元，投资者开始为此做准备。“我们不期望事情崩溃。但趋势是明确的，它正朝着一个方向前进，”他说。

根据鲁比尼的说法，这一方向包括高通胀、增长放缓、地缘政治不确定性和全球金融条件收紧。