Ökonom Roubini Nouriel sieht Kerninflation von 3,5 % im zweiten Halbjahr, warnt vor möglicher Rezession
- Nouriel Roubini erwartet, dass die Kerninflation bis Jahresende 3,5 % erreicht, und warnt vor einer möglichen Rezession.
- Er sagt voraus, dass die Fed die Zinssätze erst ab Dezember senken wird, aufgrund der anhaltenden Inflation.
- Sein ETF, der Atlas America Fund, ist seit seiner Einführung um über 5 % gestiegen, liegt jedoch hinter dem S&P 500 zurück.
Der Ökonom Nouriel Roubini sagte gegenüber CNBC, er erwarte, dass die Kerninflation in den Vereinigten Staaten bis Ende 2025 auf 3,5 % steigen wird.
Er sagte, das zweite Halbjahr werde schwächeres Wachstum und möglicherweise sogar eine Rezession bringen, während Zinssenkungen der Federal Reserve nicht vor Dezember stattfinden werden.
Roubini sagte, die wirtschaftliche Verlangsamung werde wie ein „mini stagflationsartiger Schock“ aussehen, und warnte, dass die Inflation immer noch zu hoch sei, als dass die Fed den Kurs ändern könnte.
Das bevorzugte Inflationsmaß der Fed, der Kern-Index für persönliche Konsumausgaben, bleibt starr. Roubini glaubt, dass er deutlich über dem Ziel bleiben wird, was die Fed in der Klemme hält. Langsameres Wachstum bei gleichzeitig hoher Inflation ist ein Szenario, das er schon einmal gesehen hat.
Der Ökonom sagte auch, er erwarte, dass die globalen Handelsverhandlungen abkühlen, aber nicht auf eine Weise, die wirtschaftliche Schäden vermeidet. Er vorhergesagt ein „mildes“ Szenario, in dem viele Länder mit 15 % Zöllen belegt werden.
Die Fed bleibt stehen, während die Wirtschaft verlangsamt und Handelszölle anhalten
Auf die Frage nach möglichen Marktauswirkungen sagte Roubini, er glaube nicht, dass die USA auf einen weiteren April-2-Momentzusteuern. Dieses Datum im Jahr 2025 sah Präsident Donald Trump aggressive Zölle ankündigen, die einen 20 %igen Marktrückgang auslösten. Roubini sagte: „Ich erwarte sicherlich nichts in der Nähe von April 2.“ Aber die Warnung bleibt bestehen. Er machte klar, dass sich der wirtschaftliche Pfad verengt und die Fed nur begrenzte Handlungsspielräume hat.
Roubini verdankt seinen Spitznamen „Dr. Doom“ (Dr. Doomsday) der Vorhersage des Crashs von 2008 und der durch das Virus 2020 verursachten Rezession frühzeitig. Obwohl seine Genauigkeit nicht makellos ist, machte ihn seine Timing bei diesen Prognosen schwer zu ignorieren. Er hat Jahre in der Wissenschaft, Regierung und im privaten Investment verbracht und ist derzeit Portfolio-Manager beim Atlas America Fund (USAF), einem ETF, der Ende letzten Jahres gestartet wurde.
Dieser Fonds wurde entwickelt, um Anleger vor Bedrohungen wie Inflation, wirtschaftlichen Schocks und Klimainstabilität zu schützen. Trotz seiner geringen Größe, mit derzeit nur 17 Millionen US-Dollar an Vermögenswerten, hat sich der Fonds unter Druck bewährt. Seit dem Start im November ist USAF um mehr als 5 % gestiegen, auch wenn dies hinter dem S&P 500 zurückbleibt.
Als der Aktienmarkt nach den Zölle-Nachrichten im April zusammenbrach, fiel USAF nur um unter 3 %, was eine gewisse Abwehr gegen die allgemeine Turbulenz zeigte.
Roubini sagte, das Ziel des Fonds sei nicht, große Gewinne zu jagen. „Es ist kein Portfolio für den Weltuntergang“, erklärte er. Der Fonds ist für Menschen gebaut, die langsame, langfristige Instabilität statt plötzlicher Zusammenbrüche erwarten. Er versucht, stabil zu bleiben, nicht spektakulär.
Atlas America Fund fügt Gold hinzu, reduziert Immobilien, zielt auf Inflation
Puneet Agarwal, ein weiterer Manager bei USAF, sagte, ihr Fokus liege auf stetigen Renditen. „Wir wollen nicht unbedingt überproportionale Renditen in einem Monat. Wir hätten lieber den langsamen und stetigen Anstieg, was genau das ist, was wir gesehen haben“, sagte er.
Der ETF hält eine Mischung aus Gold, kurzfristigen US-Staatsanleihen und landwirtschaftlichen Rohstoffen. Diese Aufstellung hat in manchen Phasen geholfen, aber auch die Performance in ruhigeren Monaten wie Juni verlangsamt.
Seit dem Start hat sich das Portfolio verschoben. USAF hat kürzlich die Exposition gegenüber Cybersicherheit und Verteidigungstechnik-erhöht. Sie kauften auch kurzfristige inflationsgeschützte Anleihen und reduzierten ihre Beteiligungen an Immobilien. Die Wette auf Gold gab dem Fonds einen Vorsprung zu Beginn des Jahres, wurde aber in den letzten Wochen zu einem Belastungsfaktor. Dennoch spiegelt sie eine größere Idee wider, die Roubini seit Jahren vorantreibt.
Er glaubt, dass die Weltwirtschaft langsam vom US-Dollar abdriftet und die Anleger beginnen, sich darauf vorzubereiten. „Wir erwarten keinen Crash. Aber der Trend ist klar und er geht [in] eine Richtung“, sagte er.
Diese Richtung umfasst laut Roubini erhöhte Inflation, langsameres Wachstum, geopolitische Unsicherheit und engere Finanzbedingungen weltweit.
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Jai Hamid
Jai Hamid berichtet seit sechs Jahren über Kryptowährungen, Aktienmärkte, Technologie, die globale Wirtschaft und geopolitische Ereignisse, die die Märkte beeinflussen. Sie hat für auf Blockchain spezialisierte Publikationen wie AMB Crypto, Coin Edition und CryptoTale Marktanalysen, Berichte über große Unternehmen, Regulierung und makroökonomische Trends verfasst. Sie hat die London School of Journalism besucht und dreimal Krypto-Marktanalysen in einem der führenden Fernsehsender Afrikas vorgestellt.
