Circle besiegt Tether-gestützte Heka Funds’ 49-Millionen-USDC-Schiedsverfahren-Anspruch
- Ein Schiedsrichter hat die Forderung der auf Malta ansässigen Heka Funds in Höhe von 49 Millionen US-Dollar gegen Circle wegen des Verbots der USDC-Einlösung abgewiesen.
- Circle hatte den Verdacht, dass Einlösungen Dollar an Tether umleiteten, zum Nachteil von USDC.
- Der Schiedsrichter bestätigte das Verbot und ordnete an, dass Heka die Kosten von Circle trägt, ging jedoch nicht so weit, eine Marktmanipulation formell festzustellen.
Ein Schiedsrichter hat einen Schadensersatzanspruch von 49 Millionen US-Dollar abgewiesen, der von Heka Funds, einer in Malta ansässigen Handelsfirma, die finanziell mit Tether verbunden ist, wegen Circles Entscheidung, sie von der Einlösung von USDC auszuschließen, erhoben wurde.
Die Akten wurden am Dienstag in einem Bundesgericht in Boston öffentlich, nachdem Circle die Bestätigung des privaten Schiedsspruchs beantragt hatte.
Was warf Circle Heka vor?
Circle hat Heka im Dezember 2023 ausgesetzt, nachdem der Verdacht geäußert wurde, dass der Fonds auf eine Weise handelte, die Tethers USDT Wachstum auf Kosten von USDC förderte, so eine Petition, die Circle vor dem Bundesgericht in Massachusetts einreichte.
Der Streit lässt sich jedoch weiter zurückverfolgen auf März 2023, als die Silicon Valley Bank zusammenbrach. Dieser Vorfall traf einen Teil der Cash-Reserve hinter USDC, und der Token rutschte kurz unter seinen 1-$-Peg.
Arbitrage-Fonds reagierten so, wie es das Einlösungssystem vorsieht: Sie kauften den rabattierten Coin, lösten ihn beim Emittenten für einen vollen Dollar ein und halfen dabei, den Peg wieder in Richtung 1 $ zu drücken.
Heka tat dasselbe, aber Circle sagte dem Schiedsrichter, die Einlösungen des Fonds hätten die anderer Teilnehmer bei weitem übertroffen, und Heka habe weiter eingelöst, nachdem rivalisierende Händler keinen Gewinn mehr darin sahen.
Circle kam zu der Überzeugung, dass die Dollar an Tether flossen. Heka, das mit Londons Abraxas Capital Management verbunden ist, betrieb USDC-Einlösungs- und Arbitrage-Strategien, die seit der Gründung des Fonds mehr als 100 % Rendite erzielt hatten.
Die 800-Millionen-Dollar-Tether-Investition, die Circle entdeckte
Das Verhältnis kühlte ab, als Circle die Höhe von Tethers Beteiligung an Heka entdeckte. Tether hatte rund 800 Millionen US-Dollar in den Fonds über ein verbundenes Fahrzeug investiert, etwa drei Viertel von Hekas Vermögen, und hatte die Gebühren erlassen, die es normalerweise für das Mähen neuer Token berechnete, so Gerichtsakten.
Der Schiedsrichter, der pensionierte Richter Robert Dondero, stellte fest, dass Heka diese Verbindung verborgen und verstanden habe, dass die Offenlegung „Glocken und Pfeifen der Besorgnis“ bei Circle auslösen würde, so die Formulierung in der Einreichung.
Zu der zentralen Anklage stellte Dondero fest dass Circle „angemessen besorgt wurde, dass der Heka-Arbitrage-Handel von Tether strukturiert und möglicherweise gefördert wurde, damit US-Dollar von Circle an Tether im Austausch gegen USDC bewegt werden könnten.“ Das geht nicht so weit, wie eine formelle Feststellung, dass Heka den Markt manipuliert hat.
Dondero bestätigte das Verbot, stellte fest, dass Heka in bösem Glauben gehandelt habe, indem er Tethers Unterstützung verborgen habe, wies jeden Anspruch ab und ordnete an, dass der Fonds Circle etwa 166.000 US-Dollar an Rechts- und Sachverständigenkosten zahlen muss.
Heka wehrt sich
Heka lehnt die Manipulationsbezeichnung ab. Ein Sprecher sagte, der Fonds „habe sich niemals an Marktmanipulation beteiligt und war niemals Gegenstand einer behördlichen Untersuchung oder eines Verfahrens wegen Marktmanipulation oder ähnlichen Fehlverhaltens.“
Der Fonds erklärte auch, Circles Bemühungen, das vertrauliche Schiedsverfahrensmaterial öffentlich zu machen, seien ein Versuch, andere von der eigentlichen Frage abzulenken, nämlich seiner Weigerung, sein Versprechen einzulösen, USDC gegen Bargeld einzulösen.
Tether wurde nicht als Partei des Streits benannt. Die Gerichtsakten zeigten jedoch, wie weit die beiden größten Stablecoin-Emittenten gehen werden, um ihre eigenen Plattformen zu überwachen.
Circle hat seine Marke als Compliance-first Stablecoin-Emittent aufgebaut und verteidigt den Marktanteil von USDC von rund 24 % gegen Tether und neuere Konkurrenten. DeFiLlama setzt den gesamten Stablecoin-Markt auf etwa 310 Milliarden US-Dollar, wobei USDT bei rund 184 Milliarden US-Dollar und USDC bei rund 73 Milliarden US-Dollar liegt.
Der nächste Schritt von Circle ist eine Anhörung vor Richter Myong J. Joun zu seinem Antrag, den Schiedsspruch in ein vollstreckbares bundesstaatliches Urteil umzuwandeln. Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung war kein Termin festgelegt.
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Häufig gestellte Fragen
Warum hat Circle Heka Funds verboten?
Circle setzte Heka im Dezember 2023 aus, nachdem der Verdacht geäußert wurde, dass der Fonds USDC in ungewöhnlich hohem Umfang einlöste, um Dollar zu Tether zu bewegen, und nachdem bekannt wurde, dass Tether rund 800 Millionen US-Dollar hielt, was etwa 75 % der Vermögenswerte von Heka entspricht – ein Anteil, den der Fonds nicht offengelegt hatte.
Wie hoch war die Forderung von Heka Funds und was erhielt es?
Heka reichte 2024 einen Schiedsantrag ein und forderte 49 Millionen US-Dollar an entgangenen Gewinnen aufgrund des Verbots; der Schiedsrichter wies alle Ansprüche ab und ordnete stattdessen an, dass Heka Circle etwa 166.000 US-Dollar an Rechts- und Sachverständigenkosten erstattet.
Hat der Schiedsrichter entschieden, dass Heka den Markt manipuliert hat?
Nein. Der Schiedsrichter Robert Dondero kam zu dem Schluss, dass Heka in böser Absicht gehandelt habe, indem er die Unterstützung durch Tether verschleiert habe, und bestätigte das Verbot von Circle. Seine Feststellungen gingen jedoch nicht so weit, eine Marktmanipulation als erwiesen anzusehen.
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Hannah Collymore
Hannah ist Autorin und Redakteurin mit fast einem Jahrzehnt Erfahrung im Bloggen und in der Berichterstattung über Events im Krypto-Bereich. Bei Cryptopolitan arbeitet sie an der News-Seite und berichtet sowie analysiert die neuesten Entwicklungen in den Bereichen DeFi, RWA, Krypto-Regulierung, KI und Zukunftstechnologien. Sie hat ihr Studium an der Arcadia University mit einem Abschluss in Betriebswirtschaft abgeschlossen.
