エコノミストのヌーリエル・ルビニ氏は、第2四半期にコアインフレが3.5%に達すると見込み、景気後退の可能性を警告

エコノミストのヌーリエル・ルビニ氏はCNBCに対し、米国のコアインフレが2025年末までに3.5%に上昇すると予想していると語りました。

彼は、年の後半は成長が鈍化し、景気後退さえももたらす可能性があると述べ、 連邦準備制度理事会 からの利下げは12月以前には起こらないだろうと述べました。

ルビニ氏は、経済の減速は「ミニ・スタグフレーションショック」のように見え、インフレが依然として高すぎるため、連銀が方針転換できないと警告しました。

連銀の好むインフレ指標であるコア個人消費支出（PCE）指数は依然として頑強です。ルビニ氏は、それが目標を大幅に上回り続けるため、連銀が足踏み状態にあると信じています。成長が鈍化する一方でインフレが高い状態は、彼が以前に見たことのある状況です。

エコノミストはまた、グローバルな貿易交渉が冷却化するが、経済的ダメージを回避する形ではないと予想しています。彼は 予測 多くの国に15%の関税が課されるという「穏やかな」結果を予測しています。

経済減速と貿易関税の長期化により、連銀は動じない

市場への影響について問われた際、ルビニ氏は、米国がもう一つの 4月2の瞬間に向かっているとは思わないと述べました。2025年のその日、ドナルド・トランプ大統領が攻撃的な関税を発表し、市場が20%下落しました。ルビニ氏は、「確かに、4月2日に近い anything を予想していません」と述べました。しかし、警告は依然として成立しています。彼は経済の道筋が狭まっており、連銀が行動する余地が限られていることを明確にしました。

ルービニは2008年の金融危機と2020年のパンデミック不況を早期に予測したことで「ドクター・ドゥーム」というあだ名を得た。彼の的中率は完璧ではないが、そのタイミングは見過ごせないものだった。彼は長年にわたり学界、政府、民間投資に従事し、現在はアトラス・アメリカ・ファンド（USAF）のポートフォリオマネージャーを務めている。このETFは昨年遅くに設立された。

このファンドは、インフレ、経済ショック、気候不安定化などの脅威から投資家を守るために構築された。現在資産規模はわずか1,700万ドルと小規模ながら、圧力下でも耐え抜いてきた。11月の設立以来、USAFは5%以上上昇しているが、これはS&P 500の推移には及ばない。

4月の関税ニュース後に株式市場が崩壊した際、USAFの下落幅は3%未満に留まり、広範な混乱に対するある程度の防御力を示した。

ルービニは、このファンドの目標は大きな利益を追うことではないと語った。「末日シナリオ用のポートフォリオではありません」と彼は説明した。このファンドは、突然の崩壊ではなく、緩やかで長期的な不安定化を想定する人々のために設計されており、劇的な上昇ではなく安定した推移を目指している。

アトラス・アメリカ・ファンドはゴールドを追加し、不動産を削減、インフレ対策に注力

USAFのもう一人のマネージャーであるプーネット・アガルワルは、彼らの焦点は安定したリターンにあると語った。「私たちは1ヶ月で異常なリターンを特に望んでいるわけではありません。むしろ、私たちが実際に目撃しているような、緩やかで着実な上昇を望んでいます」と彼は述べた。

このETFは、ゴールド、短期米国政府債、農業商品などの組み合わせを保有している。この構成は時として効果を発揮したが、6月のような静穏な月にはパフォーマンスを鈍化させる要因ともなった。

設立以来、ポートフォリオは変化してきた。USAFは最近、サイバーセキュリティへのさらけ出しを強化し、 防衛技術。また、短期インフレ保護債を購入し、不動産への保有割合を削減した。ゴールドへの賭けは今年前半にファンドに優位性をもたらしたが、最近の数週間ではパフォーマンスを鈍化させる要因となった。それでも、これはルービニが長年主張してきた大きな構想を反映している。

彼は、世界経済がゆっくりと米ドルから離れつつあり、投資家がその準備を始めていると信じている。「私たちは崩壊を期待しているわけではありません。しかし、トレンドは明確であり、それは[一方向]に進んでいます」と彼は語った。

ルービニによれば、その方向性には、高止まりするインフレ、鈍化する成長、地政学的な不確実性、そして世界的な金融条件の引き締めが含まれる。