経済学者のヌリエル・ルービニ氏はCNBCに対し、米国のコアインフレ率は2025年末までに3.5％に上昇すると予想していると語った。.
同氏は、今年後半は成長が鈍化し、景気後退に陥る可能性もあるが、連邦準備制度12月まで行われないだろうと述べた。
ルービニ総裁は、景気減速は「小規模なスタグフレーションショック」のようなものになると述べ、インフレ率は依然として高すぎるためＦＲＢは方向転換できないと警告した。.
FRBが重視するインフレ指標であるコア個人消費支出指数は依然として低迷している。ルービニ氏は、コア個人消費支出指数が目標を大きく上回り続けると予想しており、これがFRBの政策運営を停滞させる要因となっている。インフレが高止まりする一方で経済成長が鈍化する状況は、ルービニ氏がこれまでにも見てきたことだ。.
同エコノミストはまた、世界的な貿易交渉は冷え込むと予想しているものの、経済的な打撃を回避できるような形ではないと指摘。多くの国が最終的に15%の関税を課されるという「穏やかな」結末を予測した
経済減速と貿易関税の長期化を受け、FRBは現状維持
市場への影響の可能性について問われると、ルービニ氏は、米国が再び4月2日のよう。2025年の4月2日には、ドナルド・トランプ大統領dent積極的な関税を発表し、市場が20%下落した。ルービニ氏は「4月2日のような事態は絶対に予想していない」と述べた。しかし、警告は依然として有効だ。経済の軌道は狭まっており、FRBの行動余地は限られていることをルービニ氏は明確にした。
ルービニ氏は、2008年の金融危機と2020年の新型コロナウイルスによる景気後退を早期に予測したことから、「ドクター・ドゥーム」の異名を得ました。彼の予測精度は完璧ではありませんが、その予測のタイミングは見逃せないものでした。彼は長年、学界、政府、そして民間投資の分野で活躍し、現在は昨年末に設定されたETF、アトラス・アメリカ・ファンド（USAF）のポートフォリオ・マネージャーを務めています。.
このファンドは、インフレ、経済ショック、気候変動といった脅威から投資家を守るために設立されました。運用資産はわずか1,700万ドルと小規模ですが、このファンドは厳しい状況にも耐え抜いています。昨年11月の設定以来、USAFはS&P500指数を下回っているものの、5%以上の上昇を記録しています。.
4月の関税ニュースを受けて株式市場が暴落したとき、USAFの株価は3％未満の下落にとどまり、より広範な混乱に対してある程度の防御を示した。.
ルービニ氏は、このファンドの目標は大きな利益を追求することではないと述べた。「これは終末論的なポートフォリオではない」と彼は説明した。このファンドは、突然の崩壊ではなく、ゆっくりとした長期的な不安定さを期待する人々のために構築されている。目覚ましい成長ではなく、安定した状態を維持することを目指しているのだ。.
アトラス・アメリカ・ファンドは金を購入し、不動産を減らし、インフレを注視
USAFのもう一人のマネージャー、プニート・アガルワル氏は、着実な収益に注力していると述べた。「1ヶ月で大きな収益を上げたいわけではありません。むしろ、ゆっくりと着実に収益が上がっていくことを望んでいます。まさにそれが現状です」と彼は語った。.
このETFは、金、短期米国債、農産物を組み合せて保有しています。この組み合わせは時折プラスに働く一方で、6月のような閑散期にはパフォーマンスを鈍化させることもありました。.
運用開始以来、ポートフォリオは変化している。米空軍は最近、サイバーセキュリティと防衛技術。また、短期のインフレ連動債を購入し、不動産への投資を減らした。金への投資は今年初めにファンドに優位性を与えたが、ここ数週間は足かせとなっている。それでも、これはルービニ氏が推進してきたより大きな構想を反映している。
彼は、世界経済が徐々に米ドルから離れつつあり、投資家はそれに備え始めていると考えている。「私たちは事態が急激に悪化するとは予想していません。しかし、傾向は明確で、一方向に進んでいるのです」と彼は述べた。.
ルービニ氏によれば、その方向性には、インフレの上昇、成長の鈍化、地政学的不確実性、世界的な金融状況の引き締めなどが含まれる。.
