قال الخبير الاقتصادي نوريل روبيني لشبكة سي إن بي سي إنه يتوقع أن يرتفع معدل التضخم الأساسي في الولايات المتحدة إلى 3.5% بحلول نهاية عام 2025.
وقال إن النصف الثاني من العام سيشهد نمواً أضعف وربما حتى ركوداً اقتصادياً، في حين أن تخفيضات أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي لن تحدث قبل ديسمبر.
قال روبيني إن التباطؤ الاقتصادي سيبدو وكأنه "صدمة ركود تضخمي مصغرة" وحذر من أن التضخم لا يزال مرتفعًا للغاية بحيث لا يمكن للاحتياطي الفيدرالي تغيير استراتيجيته.
لا يزال مؤشر الإنفاق الاستهلاكي الشخصي الأساسي، وهو المقياس المفضل للتضخم لدى الاحتياطي الفيدرالي، يعاني من ركود. ويعتقد روبيني أنه سيظل أعلى بكثير من الهدف المحدد، مما يُبقي الاحتياطي الفيدرالي في مأزق. ويُعدّ تباطؤ النمو مع استمرار ارتفاع التضخم وضعاً مألوفاً لديه.
قال الخبير الاقتصادي أيضاً إنه يتوقع أن تهدأ مفاوضات التجارة العالمية، لكن ليس بطريقة تتجنب الضرر الاقتصادي. وتوقع نتيجة "معتدلة" حيث ينتهي الأمر بالعديد من الدول بفرض رسوم جمركية بنسبة 15%.
الاحتياطي الفيدرالي يقف مكتوف الأيدي مع تباطؤ الاقتصاد واستمرار الرسوم الجمركية التجارية
عندما سُئل روبيني عن التداعيات المحتملة على السوق، قال إنه لا يعتقد أن الولايات المتحدة تتجه نحو تكرار سيناريو الثاني من أبريل . ففي ذلك التاريخ، عام 2025، dent دونالد ترامب عن فرض تعريفات جمركية باهظة أدت إلى انخفاض السوق بنسبة 20%. وقال روبيني: "بالتأكيد لا أتوقع أي شيء قريب من سيناريو الثاني من أبريل". لكن التحذير لا يزال قائماً. وأوضح أن المسار الاقتصادي يضيق، وأن أمام الاحتياطي الفيدرالي هامشاً محدوداً للتحرك.
اكتسب روبيني لقب "دكتور دوم" لتنبؤه المبكر بانهيار عام 2008 والركود الاقتصادي الناجم عن جائحة كورونا عام 2020. ورغم أن دقة تنبؤاته لم تكن مثالية، إلا أن توقيتها الدقيق جعل من الصعب تجاهله. أمضى روبيني سنوات في الأوساط الأكاديمية والحكومية والاستثمار الخاص، وهو يشغل حاليًا منصب مدير محفظة في صندوق أطلس أمريكا (USAF)، وهو صندوق متداول في البورصة (ETF) تم إطلاقه أواخر العام الماضي.
أُنشئ هذا الصندوق لحماية المستثمرين من مخاطر مثل التضخم والصدمات الاقتصادية وعدم استقرار المناخ. ورغم صغر حجمه، إذ لا تتجاوز أصوله 17 مليون دولار حتى الآن، فقد صمد الصندوق في وجه الضغوط. ومنذ إطلاقه في نوفمبر، حقق صندوق USAF مكاسب تجاوزت 5%، مع أن هذه النسبة أقل من مؤشر ستاندرد آند بورز 500.
عندما انهار سوق الأسهم بعد أنباء التعريفات الجمركية في أبريل، انخفض سهم القوات الجوية الأمريكية بنسبة أقل من 3% فقط، مما يدل على وجود بعض الحماية ضد الاضطرابات الأوسع نطاقاً.
قال روبيني إن هدف الصندوق ليس السعي وراء مكاسب ضخمة. وأوضح قائلاً: "إنها ليست محفظة استثمارية للخسائر الفادحة". صُمم الصندوق للمستثمرين الذين يتوقعون تقلبات بطيئة وطويلة الأمد بدلاً من الانهيارات المفاجئة. إنه يسعى إلى تحقيق استقرار، لا إلى تحقيق مكاسب هائلة.
صندوق أطلس أمريكا يضيف الذهب، ويقلل من استثماراته في العقارات، ويراقب التضخم
قال بونيت أغاروال، وهو مدير آخر في شركة USAF، إن تركيزهم ينصب على تحقيق عوائد ثابتة. وأضاف: "لا نسعى تحديداً إلى تحقيق عوائد ضخمة في شهر واحد. بل نفضل تحقيق نمو بطيء وثابت، وهو ما نشهده بالفعل".
يضم الصندوق المتداول في البورصة مزيجاً من الذهب، وسندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل، والسلع الزراعية. وقد ساهم هذا المزيج في بعض الأحيان، ولكنه أدى أيضاً إلى تباطؤ الأداء خلال الأشهر الأكثر استقراراً مثل شهر يونيو.
منذ إطلاقها، شهدت محفظة الصندوق تحولاً. فقد زادت القوات الجوية الأمريكية مؤخراً من استثماراتها في الأمن السيبراني وتكنولوجيا الدفاع . كما اشترت سندات قصيرة الأجل محمية من التضخم، وخفضت حصتها في العقارات. وقد منح الرهان على الذهب الصندوق ميزة في وقت سابق من هذا العام، لكنه أصبح عبئاً عليه في الأسابيع الأخيرة. ومع ذلك، فإنه يعكس فكرة أوسع نطاقاً يروج لها روبيني.
يعتقد أن الاقتصاد العالمي ينحرف تدريجياً عن الدولار الأمريكي، وأن المستثمرين بدأوا يستعدون لذلك. وقال: "لا نتوقع انهياراً، لكن الاتجاه واضح ويسير في اتجاه واحد".
ويشمل هذا التوجه، وفقًا لروبيني، ارتفاع التضخم، وتباطؤ النمو، وعدم اليقين الجيوسياسي، وتشديد الأوضاع المالية في جميع أنحاء العالم.
