يراقب متداولو العملات الأجنبية عن كثب إجراءات دعم الين بعد تحذير رئيس الوزراء تاكايتشي من تحركات مضاربة

بدأت مكاتب تداول العملات الأجنبية الأسبوع بحذر بعد أن وجهت الحكومة اليابانية تحذيراً واضحاً بأن تحركات العملة الأخيرة قد تجاوزت الحد، مما وضع المتداولين في حالة تأهب لتدخل محتمل يهدف إلى وقف انخفاض الين.

قال رئيس الوزراء تاكايتشي ساناي إن اتخاذ إجراءات مطروح على الطاولة إذا تحول التداول إلى مضاربة وغير طبيعية، وهو موقف غير سلوك السوق على الفور بعد أسابيع من التمركز في اتجاه واحد.

تصاعد التوتر في وقت متأخر من يوم الجمعة خلال التداولات الأمريكية عندما قال المتعاملون إن بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك تواصل مع المؤسسات المالية للاستفسار عن سعر صرف الين.

كانت تلك الخطوة وحدها كافية لزعزعة الأوضاع. وكان مسؤول العملة الياباني الأول قد رفض في وقت سابق من ذلك اليوم الإفصاح عما إذا كانت طوكيو قد أجرت مراجعة خاصة بها لسعر الفائدة، مما أبقى الأسواق في حالة ترقب ودفع التقلبات إلى مستويات أعلى عند الإغلاق.

تؤدي عمليات التحقق من أسعار الفائدة الأمريكية إلى زعزعة مكاتب تداول العملات الأجنبية وتضييق المراكز القصيرة

تزايد الحديث عن التدخل بعد انتشار تقارير عن دعوات بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك في أروقة التداول. وقال مايكل براون من شركة بيبرستون إن مراجعة أسعار الفائدة عادةً ما تكون بمثابة الإنذار الأخير قبل اتخاذ أي إجراء، وأضاف أن إدارة تاكايتشي تُظهر صبرًا أقل بكثير تجاه تحركات سوق الصرف الأجنبي المضاربة مقارنةً بالحكومات السابقة. وقد لاقت هذه الرسالة صدىً سريعًا.

اضطر المتداولون الذين بنوا مراكز بيع كبيرة إلى إعادة النظر في استراتيجياتهم. فقد ارتفعت مراكز البيع المرتبطة بالين إلى أعلى مستوى لها منذ أكثر من عشر سنوات. ومع نهاية الأسبوع، شهدت العملة تقلبات حادة، إذ تراجعت من انخفاض نحو مستويات لم تُشهد منذ عام 2024، وارتفعت بنسبة تصل إلى 1.75% لتصل إلى 155.63 ينًا للدولار. وشكّلت هذه الحركة أكبر مكسب يومي منذ أغسطس، ما أدى إلى خسارة العديد من المراكز.

تطرقت تاكايتشي إلى هذه القضية مباشرةً يوم الأحد خلال مناظرة تلفزيونية مع قادة الحزب. وقالت إن ليس من شأنها التعليق على الأمور التي تقررها الأسواق، لكنها أكدت على اتخاذ جميع الخطوات اللازمة للتعامل مع التحركات المضاربية وغير الطبيعية.

لم تذكر اسم سوق محدد، لكن المسؤولين أشاروا في الأيام الأخيرة إلى مخاطر مرتبطة بعوائد السندات وكذلك الين.

كانت سندات الحكومة اليابانية طويلة الأجل قد أرسلت بالفعل إشارات تحذيرية. فقد قفزت عوائد السندات ذات آجال الاستحقاق الأطول إلى مستويات قياسية في أوائل الأسبوع الماضي قبل أن تتراجع، مما زاد الضغط على صانعي السياسات مع تداخل تقلبات العملة وتكاليف الديون.

قال نيك تويديل من شركة AT Global Markets إن على المتداولين توخي الحذر عند افتتاح جلسة التداول يوم الاثنين بعد تصريحات تاكايتشي. وأضاف أن العملة اليابانية قد تتداول قرب مستوى 155 مقابل الدولار في بداية الأسبوع، وهو مستوى يُراقب عن كثب الآن بعد التراجع الحاد الذي شهدته الأسبوع الماضي.

ضغوط الانتخابات والتنسيق الأمريكي يعيدان تشكيل مخاطر التدخل

بدأ الانتعاش بعد وقت قصير من اختتام محافظ بنك اليابان، كازو أويدا، مؤتمره الصحفي الذي أعقب القرار يوم الجمعة. وبعد ساعات، امتنع مسؤول وزارة المالية،sushi ميمورا، عن الإفصاح عما إذا كانت السلطات قد تدخلت لدعم الين، تاركًا الباب مفتوحًا على مصراعيه للتكهنات.

تسارعت المكاسب خلال جلسة التداول الأمريكية حيث فسرت وول ستريت عمليات التحقق من أسعار الفائدة على أنها تمهيد لتدخل محتمل، حتى أن بعض المتداولين أخذوا في الاعتبار احتمالية مشاركة الولايات المتحدة.

قال تويدال إن السوق لا يزال يميل إلى البيع على المكشوف، لكنه سيتخذ موقفاً حذراً في ضوء التحذيرات الرسمية. وأضاف أن أي تدخل أمريكي مؤكد ستكون له آثار تتجاوز الين بكثير، لتمتد إلى الأسواق العالمية.

قارن بعض المتداولين هذا الوضع باتفاقية بلازا عام 1985، عندما نسقت الاقتصادات الكبرى جهودها لإضعاف الدولار. وكان النقاش حول معالجة الاختلالات المرتبطة بقوة الدولار المستمرة قد ظهر بالفعل قبل أكثر من عام، مما يجعل الفكرة أقل استبعاداً.

لم تتدخل الولايات المتحدة في أسواق العملات إلا ثلاث مرات منذ عام 1996، وفقاً لبيانات بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك. وكانت آخر مرة في عام 2011، عندما باعت دول مجموعة السبع الين بشكل جماعي بعد زلزال اليابان بهدف استقرار التداولات.

قال أنتوني دويل من شركة بيناكل لإدارة الاستثمارات إن اليابان لا تستطيع تثبيت الين بمفردها دون المخاطرة بتوترات داخلية أو تداعيات عالمية، مما يجعل التنسيق أكثر واقعية. وأضاف أن اتصالات وزارة الخزانة الأمريكية عادةً ما تشير إلى أن الوضع قد تجاوز مجرد ضجيج سوق الصرف الأجنبي المعتاد.

طوكيو لها تاريخ هنا. أنفقت الحكومة ما يقرب من 100 مليار دولار لشراء الين في عام 2024. حدث كل من التدخلات الأربعة بالقرب من 160 ينًا للدولار، مما جعل هذا المستوى نقطة انطلاق غير رسمية.

قال هومين لي من شركة لومبارد أودير إن هناك حاجة إلى اتخاذ إجراءات حقيقية إذا أرادت السلطات تثبيت سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني، وأشار إلى أن الخطوات المشتركة التي تتخذها اليابان والولايات المتحدة ستبرز كتنسيق مباشر غير عادي.

وأضاف لي أن الرقم 160 يمثل مؤشراً واضحاً يتجاوز الضجيج السياسي قبيل الانتخابات المبكرة لمجلس النواب الياباني في فبراير. وتُجرى الانتخابات في اليابان في 8 فبراير، وقد أحدث تعهد تاكايتشي بخفض الضرائب على المواد الغذائية بالفعل اضطراباً في سوق الدين.

ارتفع عائد السندات لأجل 40 عامًا إلى ما يزيد عن 4 بالمائة، وهو مستوى لم يُشهد منذ إطلاقها في عام 2007، وهو الأول من نوعه لأي استحقاق سيادي منذ أكثر من ثلاثين عامًا.