Исследование выявило, что 40 млн долларов были похищены при арбитражной торговле на Polymarket

Новое исследование показало, что ботоподобные бетторы извлекли почти 40 млн долларов прибыли через арбитражную торговлю на платформе Polymarket. Ставки, связанные с политикой, были наиболее эксплуатируемым сегментом по сравнению со ставками на спорт, особенно на выборы в США 2024 года. Исследование показало, как небольшая группа высокоактивных участников могла генерировать безрисковую прибыль за счет других игроков.

Ориол Сагульо, Вахид Гафурри, Люсианна Киффер и Гильермо Суарес из Института сетей IMDEA опубликовали исследование исследовании 5 августа в репозитории с открытым доступом arXiv. Они проанализировали 86 млн ставок, сделанных на различных рынках в период с апреля 2024 по апрель 2025 года. Их исследование, хотя еще не прошло рецензирование, проливает свет на масштаб арбитражной торговли в децентрализованных ставочных экосистемах

Исследование Института сетей IMDEA показывает, что топ-3 бетторов Polymarket получили почти 4,2 млн долларов чистой прибыли

Согласно исследованию, три топ-кошелька, участвовавшие в торговле, сделали более 10 200 ставок в течение года. Кошельки получили примерно 4,2 млн долларов прибыли. Исследование предполагает, что многие участники полагались на автоматизированные программы для извлечения такой прибыли, эксплуатируя ставки с неверно оцененной вероятностью.

Polymarket, в отличие от других букмекерских сайтов, использует рыночные силы для определения коэффициентов исходов, а не саму платформу. Модель сайта создает открытое и прозрачное ценообразование и является децентрализованной. Согласно исследованию, модель оставляет лазейку для арбитражных трейдеров, чтобы эксплуатировать ставки с неверно оцененной вероятностью, чего традиционные букмекерские компании активно стремились предотвратить.

В течение Polymarket, игроки могут покупать акции против будущих исходов, цена которых колеблется от 0,01 до 1 доллара, что соответствует 1%–100%. Цена отражает подразумеваемую вероятность наступления события. В целом сумма всех возможных исходов события должна составлять 100%. Согласно исследованию, это не всегда так; из-за краткосрочных колебаний общая сумма коэффициентов может превышать или опускаться ниже порога в 100%, что открывает лазейку для безрисковых сделок. Дополнительная маржа открывает двери для арбитражной торговли. 

В исследовании описаны два различных типа арбитражных сделок. Первый тип выделяет один рынок, где несоответствие вероятностей позволяет игрокам получать прибыль, покупая или продавая противоположные исходы. Второй тип включает несколько рынков, где результат одного предварительного события влияет на другой связанный рынок.

Институт сетей IMDEA обнаружил, что политические прогнозные рынки, особенно выборы в США 2024 года, обеспечили наибольшую долю арбитражной прибыли. Согласно анализу от Dune Analytics, ежемесячный объем ставок во время выборов на Polymarket превысил 2,6 млрд долларов, что создало идеальную возможность для арбитражных стратегий.

Исследование показывает, что ставки, связанные с политикой, были наиболее эксплуатируемым сегментом на Polymarket

Рынки спорта генерировали больше возможностей для арбитража в целом, но с меньшим потенциалом прибыли в целом. Согласно исследованию, политические ставок принесли больше денег по сравнению со спортом. Исследование показало, что большинство арбитражных сделок приносили прибыль в диапазоне от 1% до 5%. Добавлялось, что экстремальные неэффективности, приносящие сверхприбыль, были редкостью на платформе. Один из отмеченных экстремальных случаев показал, как один участник сделал ставки по 0,02 доллара на «да» и «нет» на одном и том же рынке, что принесло почти 59 000 долларов.

Исследование признало, что такое явление возникло, когда они были несоответствующими реальным вероятностям. Добавлялось, что такое явление создавало редкую возможность для игроков. Исследование отметило, что могут существовать и другие формы арбитража, которые в настоящее время продолжаются. Приводился сценарий, где полуфинальный матч может повлиять на последующие рынки, создавая возможности для более сложных стратегий.

Анализ предполагает, что по мере роста популярности таких платформ, как Polymarket, стратегии арбитражного рынка также будут продолжать развиваться. Было проведено сравнение с DeFi, где арбитражеры уже разработали продвинутые инструменты для стратегий маркет-мейкинга. Исследование показало, как прогнозные рынки на блокчейне остаются уязвимыми для эксплуатации со стороны небольшой группы квалифицированных трейдеров. Это открытие вызвало вопросы о долгосрочной устойчивости платформы, поскольку участники продолжают обращаться к автоматизированным методам.