Исследование показало, что в результате арбитражных сделок на платформе Polymarket было использовано 40 миллионов долларов

Новое исследование показало, что боты, использующие арбитражные схемы на торговой платформе Polymarket, принесли игрокам прибыль почти в 40 миллионов долларов. Наибольший ущерб понесли ставки на политические события по сравнению со ставками на спорт, особенно на выборы в США 2024 года. Исследование выявило, как небольшое число активных участников может получать безрисковую прибыль за счет других игроков.

Ориоль Сагильо, Вахид Гафури, Лучианна Киффер и Гильермо Суарес из IMDEA Networks Institute опубликовали исследование 5 августа в открытом репозитории arXiv. Они проанализировали 86 миллионов ставок, сделанных на различных рынках в период с апреля 2024 по апрель 2025 года. Их исследование, несмотря на то, что оно еще не прошло рецензирование, проливает свет на масштабы арбитражной торговли в децентрализованных экосистемах ставок.

Исследование IMDEA Networks Institute показывает, что три крупнейших игрока Polymarket заработали почти 4,2 миллиона долларов

Согласно исследованию, три крупнейших кошелька, участвовавшие в торговле, сделали более 10 200 ставок в течение года. Прибыль этих кошельков составила приблизительно 4,2 миллиона долларов. Исследование показало, что многие участники использовали автоматизированные программы для получения такой прибыли, используя некорректные коэффициенты ставок.

Polymarket, в отличие от других букмекерских сайтов, использует рыночные силы для определения коэффициентов на исходы, а не саму платформу. Модель сайта обеспечивает открытое и прозрачное ценообразование и является децентрализованной. Согласно исследованию, эта модель оставляет лазейку для арбитражных трейдеров, позволяющую им использовать заниженные коэффициенты ставок, чего традиционные букмекерские конторы активно пытались предотвратить.

На платформе Polymarketигроки могут покупать акции, торгующиеся на основе будущих результатов, по цене от 0,01 до 1 доллара, что соответствует 1% до 100%. Цена отражает подразумеваемую вероятность наступления события. В целом, сумма всех потенциальных исходов события должна составлять 100%. Согласно исследованию, это не всегда так; из-за краткосрочных колебаний общая вероятность может подняться выше или опуститься ниже порога в 100%, что открывает возможности для безрисковых сделок. Дополнительная маржа, создаваемая таким образом, открывает двери для арбитражной торговли. 

В исследовании были выделены два различных типа арбитражных сделок. Первый тип охватывал один рынок, где несовпадающие вероятности позволяют игрокам получать прибыль, покупая или продавая противоположные исходы. Второй выделенный тип включал несколько рынков, где результат одного предварительного события влияет на другой связанный рынок.

Институт IMDEA Network обнаружил, что рынки политических прогнозов, особенно выборы в США 2024 года, внесли наибольший вклад в арбитражную прибыль. Согласно анализу Dune Analytics, ежемесячный объем ставок на Polymarket во время выборов превысил 2,6 миллиарда долларов, что создало идеальные условия для арбитражных стратегий.

Исследование показало, что ставки, связанные с политическими событиями, были наиболее распространены на Polymarket

В целом, спортивные рынки предоставляли больше возможностей для арбитража, но с меньшим потенциалом прибыли. Согласно исследованию, ставки на приносили больше cash по сравнению со спортивными ставками. Исследование показало, что большинство арбитражных сделок приносили прибыль от 1% до 5%. Также отмечается, что случаи крайней неэффективности, приносившие сверхприбыль, были редки на этой платформе. Один из примечательных экстремальных случаев показал, как один участник разместил акции на сумму 0,02 доллара (как «да», так и «нет») на одном и том же рынке, что принесло ему почти 59 000 долларов.

В исследовании признавалось, что подобное явление возникает, когда вероятности не совпадают с реальными вероятностями. Добавлялось, что такое явление создает редкое несоответствие, которое игроки могут использовать в своих интересах. В исследовании отмечалось, что в настоящее время могут существовать и другие формы арбитража. В качестве примера приводился сценарий, когда полуфинальный матч может повлиять на последующие рынки, создавая возможности для более сложных стратегий.

Анализ показал, что по мере роста популярности таких платформ, как Polymarket, стратегии арбитражного рынка также будут продолжать развиваться. Было проведено сравнение с DeFi, где арбитражеры уже разработали передовые инструменты для стратегий маркет-мейкинга. Исследование выявило, что рынки прогнозов на блокчейне остаются уязвимыми для атак со стороны небольшой группы опытных трейдеров. Это открытие вызвало вопросы о долгосрочной устойчивости платформы, поскольку участники продолжают переходить к автоматизированным методам.