RBNZ реформирует инструментарий после трудностей с инфляцией во время пандемии

Пол Конвей, главный экономист Резервного банка Новой Зеландии (RBNZ), заявил, что они извлекли ключевые уроки из недавнего всплеска инфляции и теперь лучше подготовлены к следующему экономическому шоку. rbnz 

В Веллингтоне Конвей объяснил, что Комитет по монетарной политике теперь имеет более четкое представление о взаимосвязях между экономической активностью, ценообразованием и инфляционными ожиданиями в турбулентные времена.

Он прокомментировал: «Теперь у нас есть более глубокое понимание шоков предложения и структурных драйверов инфляции, и мы расширили использование высокочастотных данных для более своевременного и детального мониторинга». 

Он добавил, что банк разработал способы оценки нейтральных процентных ставок и проведения стресс-тестирования, что позволяет политикам быть лучше подготовленными к поддержанию ценовой стабильности в турбулентные времена.

Это следует за недавним комментарием премьер-министра Новой Зеландии Кристофера Лаксона о том, что он говорил с губернатором RBNZ Кристианом Хоксби об экономике Новой Зеландии. Когда его спросили, не жалеет ли он, что не призвал губернатора к более смелым действиям, он ответил: «В основном, да». Хотя он отметил, что «я могу высказать свое мнение, но я уважаю независимость Резервного банка в соответствии с законодательством».

Законодательство Новой Зеландии включает детальные положения для обеспечения независимости Резервного банка Новой Зеландии (RBNZ). Нестандартно, чтобы премьер-министр или член кабинета министров публично комментировал решения по ставкам. Председатель ЕЦБ Кристин Лагард предупредила, что политическое вмешательство в монетарную политику угрожает дестабилизировать экономики.

RBNZ признала ошибки в прогнозах в период пандемии

Корпоративные RBNZ были критиковалась за отставание от кривой после COVID-19. Чиновники, тем не менее, признали, что прежний двойной мандат затруднял приоритизацию контроля над инфляцией. Конвей отметил, что, оглядываясь назад, более активные действия могли бы помочь тогда, но политикам пришлось взвесить риск ущерба для занятости, учитывая их двойной мандат. Он заявил: «С hindsight, более раннее или более агрессивное ужесточение могло бы снизить инфляцию раньше».

Решение банка повысить официальную денежную ставку с 0,25% в октябре 2021 года до 5,5% в мае 2023 года также вызвало общественную критику. Не говоря уже о том, что банк struggled с созданием точных прогнозов во время пандемии, когда необычные экономические шоки нарушили его модели. Банк отметил, что частные аналитики и другие центральные банки также сталкивались с большими ошибками в прогнозах в то время. Тем не менее, он утверждал, что с ноября 2022 года его точность почти вернулась к допандемийному уровню. 

RBNZ также признала, что масштаб фискального смягчения в период пандемии оказал большее влияние, чем ожидалось, что побудило к усилиям по совершенствованию фискального анализа и углублению сотрудничества с Казначейством. Банк заявил, что обеспечивает возможность быстрого развертывания таких инструментов, как покупки активов в крупных масштабах или отрицательные ставки, если будущие условия этого потребуют.

Далее он отметил: «За последние два десятилетия нейтральные процентные ставки значительно снизились как в Новой Зеландии, так и в мире. Эта структурная смена увеличивает вероятность того, что OCR может достичь своего эффективного нижнего предела в будущих спадах».

Хотя он утверждал, что к концу 2021 года основные банки страны имели системы, позволяющие работать при отрицательной денежной ставке.

Экономика Новой Зеландии упала на 0.9% в Q2

ВВП Новой Зеландии сократился больше, чем ожидалось, во втором квартале, поскольку строительство сократилось, а глобальная нервозность подорвала спрос, добавив призывы к более масштабному смягчению, когда Резервный банк встретится в следующий раз в октябре. Официальные данные от 18 сентября показали, что ВВП упал на 0,9% во втором квартале 2025 года, что в три раза больше прогнозируемого аналитиками и RBNZ снижения на 0,3%.

Экономика страны сокращалась в трех из последних пяти кварталов, при этом годовой ВВП упал на 0,6%. Рынки теперь увеличивают свои ставки на снижение OCR до 58 базисных пунктов, при этом вероятность снижения на полпроцентного пункта в октябре выросла до 20%.

Старший экономист Westpac Майкл Гордон считает, что строительство, производство и профессиональные услуги стали самыми большими тормозами для экономики. Тем не менее, Конвей настаивает, что они работают над улучшением долгосрочных экономических показателей страны.