RBNZ、パンデミック時のインフレ課題を受けてツールキットを刷新

ニュージーランド準備銀行（RBNZ）のチーフエコノミスト、ポール・コンウェイ氏は、最近のインフレ急騰から重要な教訓を得ており、次の経済ショックにより準備ができていると述べました。 rbnz 

ウェリントンで、コンウェイ氏は、金融政策委員会が、混乱する状況における経済活動、価格設定、インフレ期待の関連性について、より明確な見通しを持つようになったと説明しました。

彼は次のようにコメントしました。「私たちはサプライショックとインフレの構造的な駆動要因についてより深い理解を持ち、よりタイムリーで詳細な監視のために高頻度データの活用を拡大しました。」 

彼はまた、銀行が中立金利を測定する方法やシナリオテストを実施する方法を開発し、混乱する状況下で物価安定を維持するために政策決定者がより準備を整えることができるようになったと付け加えました。

これは、ニュージーランドのクリストファー・ルクソン首相が、ニュージーランド経済についてRBNZ総裁のクリスチャン・ホークスビー氏と話し合ったという最近のコメントに続くものです。総裁に対してより大胆な措置を促すべきだったかどうか問われた際、彼は「ほぼそうだ、はい」と答えました。ただし、「私は見解を示すことができますが、法律の下で準備銀行の独立性を尊重しています」とも述べました。

ニュージーランドの法律には、(RBNZの独立性)を保護するための複雑な規定が含まれています。首相または閣僚が金利決定について公にコメントすることは稀です。ECB総裁のクリスティーヌ・ラガルド氏は、金融政策への政治的干渉が経済の不安定化を招く可能性があると警告しました。

RBNZ、パンデミック期間中の予測誤認を認める

この RBNZ 現在 非難 COVID-19後に遅れを取ったこと。当局者はそれでも、かつての二重の使命がインフレ管理を優先することを難しくしていたことを認めています。コンウェイ氏は、振り返れば、より強力な行動が当時役立ったかもしれないと指摘しましたが、政策決定者は二重の使命を考慮して雇用を傷つけるリスクを天秤にかける必要がありました。彼は次のように述べています。「後知恵では、より早期またはより積極的な引き締めは、インフレをより早く抑制していた可能性があります。」

2021年10月の公式現金レート0.25%から2023年5月の5.5%への引き上げも、公衆からの批判を煽りました。さらに、銀行はパンデミック中に不規則な経済ショックがモデルを狂わせたため、正確な予測の作成に苦労しました。銀行は、民間アナリストや他の中央銀行もその時期に大きな予測の逸脱に苦労したと指摘しました。それでも、2022年11月以来、その精度はほぼパンデミック前の水準に戻ったと主張しました。 

RBNZはまた、パンデミック時代の財政緩和の規模が予想以上に大きな影響を与え、財政分析の精緻化と財務省との協力深化を促したことを認めています。銀行は、将来の状況が必要とする場合に、大規模資産購入やマイナス金利などのツールを迅速に配備できるように確保していると述べました。

さらに、「過去20年間、ニュージーランドおよび世界的に中立金利は大幅に低下しました。この構造的な変化は、OCRが将来の景気後退で有効下限に達する可能性を高めます。」

ただし、2021年末時点で、国の主要銀行はマイナスの現金レート下で運営するためのシステムを整備していたと主張しました。

ニュージーランドの経済は第2四半期に0.9%減少

ニュージーランドのGDPは、建設業の縮小と世界の懸念が需要を減退させたため、第2四半期に予想以上に縮小し、10月の準備銀行の次回会合でのより強力な緩和への呼びかけに拍車をかけました。9月18日の公式データによると、2025年第2四半期のGDPは0.9%下落し、これはアナリストとRBNZが予測した0.3%の下落の3倍でした。

国の経済は過去5四半期のうち3四半期で縮小し、年間GDPは0.6%減少しました。市場は現在、OCR引き下げへの賭けを58ベーシスポイントに引き上げており、10月の0.5ポイント引き下げの確率は20%に上昇しています。

ウェストパックのシニアエコノミスト、マイケル・ゴードン氏は、建設、製造、専門サービスが経済への最大の重荷だと考えています。それでも、コンウェイ氏は、国の長期的な経済パフォーマンスを改善するために取り組んでいると主張しています。