El RBNZ renueva su caja de herramientas tras los obstáculos de la inflación pandémica
- El RBNZ admitió que cometió errores de previsión durante la pandemia, pero desde entonces ha mejorado sus herramientas.
- El banco indica que ahora está mejor preparado para gestionar choques de oferta y futuras recesiones.
- La economía de Nueva Zelanda se contrajo un 0,9% en el segundo trimestre de 2025, lo que incrementa la presión para recortes de tasas.
Paul Conway, economista jefe del Banco de Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ), dijo que han extraído lecciones clave del reciente aumento de la inflación y ahora están mejor preparados para el próximo shock económico. rbnz
En Wellington, Conway explicó que el Comité de Política Monetaria ahora tiene una imagen más clara de los vínculos entre la actividad económica, la fijación de precios y las expectativas de inflación en tiempos turbulentos.
Comentó: «Ahora tenemos una comprensión más profunda de los choques de oferta y los impulsores estructurales de la inflación y hemos ampliado nuestro uso de datos de alta frecuencia para un monitoreo más oportuno y detallado».
Añadió que el banco ha desarrollado formas de medir los tipos de interés neutrales y realizar pruebas de escenarios, dejando a los responsables de la política mejor preparados para mantener la estabilidad de precios en tiempos turbulentos.
Esto sigue al reciente comentario del Primer Ministro de Nueva Zelanda, Christoper Luxon, de que habló con el Gobernador del RBNZ, Christian Hawkesby, sobre la economía de Nueva Zelanda. Cuando se le preguntó si deseaba haber animado a una medida más audaz por parte del gobernador, dijo: «Bastante, sí». Aunque señaló que: «Puedo dar mis opiniones, pero respeto la independencia del Banco de Reserva bajo la legislación».
La ley de Nueva Zelanda incluye elaboradas representaciones para aislar (la independencia del RBNZ). Es inusual que un primer ministro o un funcionario del gabinete comente públicamente sobre las decisiones de tipos de interés. La presidenta del BCE, Christine Lagarde, advirtió que la interferencia política en la política monetaria amenaza con desestabilizar las economías.
El RBNZ reconoció que tuvo errores de previsión durante el período pandémico
El RBNZ han estado reprochó por quedarse atrás de la curva después del COVID-19. Los funcionarios, sin embargo, admitieron que el antiguo mandato dual había dificultado la priorización del control de la inflación. Conway señaló que, a posteriori, una acción más fuerte podría haber ayudado en ese momento, pero los responsables de la política tuvieron que sopesar el riesgo de dañar el empleo dado su mandato dual. Declaró: «A la vista de las circunstancias, un endurecimiento anterior o más agresivo podría haber reducido la inflación antes».
La decisión del banco de subir el tipo de interés oficial en efectivo del 0,25% en octubre de 2021 al 5,5% en mayo de 2023 también alimentó la crítica pública. Por no mencionar que el banco luchó por producir previsiones precisas durante la pandemia, cuando choques económicos inusuales desestabilizaron sus modelos. El banco señaló que los analistas privados y otros bancos centrales también lucharon con grandes desviaciones de previsión durante ese tiempo. Aun así, argumentó que, desde noviembre de 2022, su precisión ha vuelto casi a los niveles previos a la pandemia.
El RBNZ también reconoció que la escala del alivio fiscal de la era pandémica tuvo un impacto mayor del esperado, lo que provocó esfuerzos para refinar su análisis fiscal y profundizar la colaboración con el Tesoro. El banco dijo que está asegurando que puede desplegar rápidamente herramientas como compras de activos a gran escala o tipos de interés negativos si las condiciones futuras lo requieren.
Además señaló: «En las últimas dos décadas, los tipos de interés neutrales han disminuido significativamente, tanto en Nueva Zelanda como a nivel mundial. Este cambio estructural aumenta la probabilidad de que el OCR alcance su límite inferior efectivo en futuras recesiones».
Aunque afirmó que, a finales de 2021, los principales bancos del país tenían los sistemas necesarios para operar bajo un tipo de interés en efectivo negativo.
La economía de Nueva Zelanda cayó 0.9% en el T2
El PIB de Nueva Zelanda se contrajo más de lo esperado en el segundo trimestre a medida que la construcción se redujo y la incertidumbre global mermó la demanda, sumándose a las llamadas para un alivio más robusto cuando el Banco de Reserva se reúna por próxima vez en octubre. Los datos oficiales del 18 de septiembre indicaron que el PIB cayó un 0,9% en el segundo trimestre de 2025, tres veces la caída del 0,3% prevista por los analistas y el RBNZ.
La economía del país se ha contraído en tres de los últimos cinco trimestres, con el PIB anual cayendo un 0,6%. Los mercados ahora están aumentando sus apuestas por reducciones del OCR hasta 58 puntos básicos, con la probabilidad de un corte de medio punto en octubre subiendo al 20%.
Michael Gordon, economista senior de Westpac, cree que la construcción, la manufactura y los servicios profesionales fueron los mayores arrastres para la economía. Sin embargo, Conway insiste en que están trabajando para mejorar el rendimiento económico a largo plazo del país.
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Nellius Irene
Nellius es graduada en Administración de Empresas y Tecnología de la Información con cinco años de experiencia en la industria de las criptomonedas. También es egresada de Bitcoin Dada. Nellius ha contribuido a publicaciones mediáticas líderes, incluyendo BanklessTimes, Cryptobasic y Riseup Media.
