RBNZ überarbeitet Instrumentarium nach pandemiebedingten Inflationshürden

Paul Conway, Chefökonom der neuseeländischen Zentralbank (RBNZ), erklärte, man habe aus dem jüngsten Inflationsanstieg wichtige Lehren gezogen und sei nun besser auf den nächsten wirtschaftlichen Schock vorbereitet 

In Wellington erklärte Conway, dass der geldpolitische Ausschuss nun ein klareres Bild von den Zusammenhängen zwischen Wirtschaftstätigkeit, Preisbildung und Inflationserwartungen in turbulenten Zeiten habe.

Er kommentierte: „Wir haben jetzt ein tieferes Verständnis für Angebotsschocks und strukturelle Inflationstreiber und haben unsere Nutzung von Hochfrequenzdaten für eine zeitnahe und detaillierte Überwachung ausgeweitet.“ 

Er fügte hinzu, dass die Bank Methoden zur Ermittlung neutraler Zinssätze und zur Durchführung von Szenarioanalysen entwickelt habe, wodurch die politischen Entscheidungsträger besser darauf vorbereitet seien, die Preisstabilität in turbulenten Zeiten aufrechtzuerhalten.

Dies folgt auf die jüngste Äußerung des neuseeländischen Premierministers Christopher Luxon, er habe mit dem Gouverneur der Zentralbank von Neuseeland (RBNZ), Christian Hawkesby, über die neuseeländische Wirtschaft gesprochen. Auf die Frage, ob er sich gewünscht hätte, den Gouverneur zu einem mutigeren Vorgehen ermutigt zu haben, antwortete er: „Im Prinzip ja.“ Er merkte jedoch an: „Ich kann meine Meinung äußern, respektiere aber die gesetzlich verankerte Unabhängigkeit der Zentralbank.“

Das neuseeländische Recht enthält detaillierte Regelungen zum Schutz der Unabhängigkeit der Zentralbank (RBNZ). Es ist ungewöhnlich, dass sich ein Premierminister oder ein Kabinettsmitglied öffentlich zu Zinsentscheidungen äußert. EZB-Präsidentindent Lagarde warnte davor, dass politische Einflussnahme auf die Geldpolitik die Stabilität der Wirtschaft gefährde.

Die RBNZ räumte ein, dass es während der Pandemie zu Prognosefehlern gekommen war

Die neuseeländische Zentralbank (RBNZ) wurde kritisiert , nach der COVID-19-Pandemie zu spät reagiert zu haben. Beamte räumten jedoch ein, dass das frühere Doppelmandat die Priorisierung der Inflationsbekämpfung erschwert hatte. Conway merkte an, dass rückblickend eintronVorgehen damals möglicherweise geholfen hätte, die politischen Entscheidungsträger aber angesichts ihres Doppelmandats das Risiko von Arbeitsplatzverlusten abwägen mussten. Er erklärte: „Im Nachhinein betrachtet hätte eine frühere oder aggressivere Straffung die Inflation möglicherweise schneller gesenkt.“

Die Entscheidung der Bank, den cash von 0,25 % im Oktober 2021 auf 5,5 % im Mai 2023 anzuheben, löste ebenfalls öffentliche Kritik aus. Hinzu kommt, dass die Bank während der Pandemie Schwierigkeiten hatte, präzise Prognosen zu erstellen, da ungewöhnliche wirtschaftliche Schocks ihre Modelle durcheinanderbrachten. Die Bank merkte an, dass auch private Analysten und andere Zentralbanken in dieser Zeit mit erheblichen Prognoseabweichungen zu kämpfen hatten. Dennoch argumentierte sie, dass ihre Genauigkeit seit November 2022 nahezu wieder das Niveau vor der Pandemie erreicht habe. 

Die RBNZ räumte ein, dass die fiskalpolitischen Lockerungsmaßnahmen während der Pandemie größere Auswirkungen hatten als erwartet, was zu Bemühungen führte, die fiskalpolitische Analyse zu verfeinern und die Zusammenarbeit mit dem Finanzministerium zu intensivieren. Die Bank erklärte, sie stelle sicher, dass sie Instrumente wie groß angelegte Wertpapierkäufe oder Negativzinsen schnell einsetzen könne, sollten die zukünftigen Bedingungen dies erfordern.

Weiterhin wurde festgestellt: „In den letzten zwei Jahrzehnten sind die neutralen Zinssätze sowohl in Neuseeland als auch weltweit deutlich gesunken. Dieser strukturelle Wandel erhöht die Wahrscheinlichkeit, dass der Leitzins in künftigen Abschwungphasen seine effektive Untergrenze erreichen könnte.“

Obwohl behauptet wurde, dass die großen Banken des Landes Ende 2021 über die notwendigen Systeme verfügten, um unter einem negativen cash zu operieren.

Neuseelands Wirtschaft schrumpfte im zweiten Quartal um 0,9 %

Neuseelands BIPtracim zweiten Quartal stärker als erwartet, da die Baukonjunktur zurückging und die globale Unsicherheit die Nachfrage dämpfte. Dies verstärkte die Forderungen nach einer stärkeren Lockerung der Geldpolitik bei der nächsten Sitzung der Zentralbank im Oktober. Offizielle Daten vom 18. September wiesen darauf hin, dass das BIP im zweiten Quartal 2025 um 0,9 % sinken wird – dreimal so stark wie der von Analysten und der neuseeländischen Zentralbank prognostizierte Rückgang von 0,3 %.

Die Wirtschaft des Landes ist in drei der letzten fünf Quartale geschrumpft, das jährliche BIP sank um 0,6 %. Die Märkte erhöhen nun ihre Erwartungen auf eine Senkung des Leitzinses um 58 Basispunkte, wobei die Wahrscheinlichkeit einer Senkung um einen halben Prozentpunkt im Oktober auf 20 % gestiegen ist.

Michael Gordon, leitender Ökonom bei Westpac, ist der Ansicht, dass das Baugewerbe, das verarbeitende Gewerbe und die freiberuflichen Dienstleistungen die größten Belastungsfaktoren für die Wirtschaft darstellten. Conway hingegen betont, dass diese Branchen daran arbeiten, die langfristige Wirtschaftsleistung des Landes zu verbessern.