Рэй Далио говорит, что сейчас похоже на 70-е годы, и золото должно быть в вашем портфеле

Основатель Bridgewater Associates Рэй Далио призывает инвесторов активно покупать золото, так как этот металл пробивает отметку в 4000 долларов за унцию. Выступая на Гринвичском экономическом форуме в Коннектикуте, Рэй сказал, что инвесторы должны выделить до 15% своих портфелей в золото.

«Золото — это очень отличный диверсификатор в портфеле», — сказал Рэй. «Если смотреть на это просто с точки зрения стратегического распределения активов, вы, вероятно, должны иметь около 15% вашего портфеля в золоте… потому что это актив, который очень хорошо работает, когда обычные части портфеля падают».

Фьючерсы на золото в последний раз торговались на уровне 4005,80 доллара за унцию, что является рекордным показателем после роста более чем на 50% в этом году. Этот скачок произошел на фоне того, как инвесторы уходят от фискальных дефицитов, растущего долга и глобальных конфликтов.

Рэй сравнил текущую ситуацию с 1970-ми годами, когда инфляция, большие государственные расходы и высокий долг подорвали доверие к бумажным активам и валютам.

«Это очень похоже на начало 70-х… куда вы вкладываете свои деньги?» — сказал Рэй. «Когда вы держите деньги и вкладываете их в долговые инструменты, и когда существует такое предложение долговых инструментов, это неэффективное средство сохранения богатства».

Рэй отходит от традиционной 60-40 стратегии

Прогноз Рэя противоречит обычным советам финансовых консультантов, которые продвигают модель 60/40 акций и облигаций. Альтернативные активы, такие как золото, часто предлагаются в небольших процентах, в основном потому, что они не генерируют доход.

Рэй выбросил это правило за окно, утверждая, что золото уникально в периоды обесценивания валюты и геополитических потрясений. «Золото — это единственный актив, который кто-то может держать, и вам не нужно зависеть от кого-то другого, чтобы он выплатил вам деньги», — сказал Рэй.

Он не одинок. Джеффри Гундлах, генеральный директор DoubleLine Capital, призвал к еще большей доле; 25% в золото. Гундлах считает, что золото будет сиять еще больше, когда инфляция укусит, а доллар ослабнет.

Тем временем аналитики UBS повысили свои прогнозы, заявив, что приток средств в 2025 году достигнет 830 метрических тонн, почти вдвое больше их первоначального прогноза в 450 метрических тонн. «Ключевой риск для золота — это лучший рост в США и если ФРС будет вынуждена повысить ставки из-за инфляционных сюрпризов», — написали в UBS.

Goldman Sachs также настроен оптимистично, предсказывая рост на 6% к середине 2026 года. Банк заявил, что покупатели золота делятся на две группы: убежденные покупатели, которые никогда не останавливаются, иopportunistic покупатели, которые ждут подходящей цены.

Лина Томас, аналитик Goldman Sachs, заявила, что центральные банки развивающихся рынков все еще «недоинвестированы в золото по сравнению с их аналогами на развитых рынках», но продолжат добавлять его для диверсификации. По данным Всемирного совета по золоту, почти 95% центральных банков ожидают роста мировых золотых резервов в следующем году.

Золото бьет по ювелирному бизнесу, так как расходы уничтожают маржу

Рекордный рост цен на золото давит на ювелирные бренды. Pandora сообщила в своей отчетности за второй квартал, что более высокие затраты на золото и серебро сократили прибыль на 80 базисных пунктов, вынудив скорректировать цены. Signet заявил, что продажи упали на 7% в годовом исчислении в сентябре, возложив вину на 30-процентный скачок затрат на золото. Для многих ритейлеров этот скачок оставил мало вариантов.

Некоторые компании转向 к ювелирным изделиям с покрытием. BaubleBar продает «деми-фин» изделия, сделанные из 18-каратного золотого покрытия над стерлинговым серебром. Соучредитель Даниэлла Якобовски сказала: «Мы действительно увидели огромный рост интереса к деми-фин. Я думаю, что это предлагает людям действительно фантастическую альтернативу сплошному золоту. … Вы получите действительно фантастическое качество, аналогичное тому, но по более низкой цене».

Цены варьируются от 50 до 150 долларов, привлекая клиентов, которых отпугнула цена сплошного золота. Тем не менее, Якобовски предупредила, что глобальные события влияют быстрее, чем в прошлом, и она не видела такой волатильности «уже давно».

Алексис Биттар, генеральный директор собственной ювелирной компании, также вносит коррективы. Он заявил: «Вы постоянно балансируете между тарифами и ускорением роста цен на золото, поэтому стараетесь оставаться в рамках ценового диапазона, за который вас знают. Со стороны потребителей они особо не беспокоятся. Они смутно знают, что цены на золото растут… но подсознательно у них есть определенная ценовая планка, которую они готовы потратить, и когда вы значительно превышаете ее, вы отпугиваете покупателей ценой».

Алексис добавил, что богатые покупатели все еще платят, в то время как потребители со средним и низким доходом сокращают расходы.